當時因為美國獨立戰爭和《邦聯宣言》的通過，美國在6月1791 1日籌集了7546萬美元的國債。在隨後的45年裏，美國的國債不斷增長，直到1835和65438+10月8日傑克遜總統任期內短暫降為零，但很快增長到數百萬美元。
美國國債的第壹次大幅上漲主要是內戰造成的(1861 4月12–1865 4月9日)。1860年，美國的債務是6500萬美元。到1863，已經超過10億美元，戰後已經增加到27億美元。
內戰結束後，美國人口減少，大片土地貧瘠，生產力薄弱。也恰逢美國歷史上最嚴重的經濟危機，失業人數大量增加，民眾情緒低落，生產力迅速下降。
這種情況壹直持續到第壹次世界大戰。第壹次世界大戰爆發後，為了應付龐大的軍費開支，英國(當時美國的債權國之壹)不得不向美國大量借款，美國從戰前的債務國變成了債務國。