EVA(經濟增加值)=營業利潤-總投入資本成本。
案例某集團控股子公司總資產為10萬元(資本由股東投資和銀行貸款組成)，公司息前利潤為15萬元(不考慮所得稅影響)。本集團采用EVA和ROCE對子公司總經理進行考核。子公司新投資壹個項目，需要追加投資200萬元，融資成本WACC為8%，預期利潤(息前)為20萬元。子公司總經理會接受這個項目嗎？
WACC(加權平均資本成本)=[股東資本×股東資本成本率+債務資本×債務資本率]⊙(股東資本+債務資本)；
ROCE(資本回報率)的意思是“投資資本回報率”。
這是子公司總經理經常遇到的決策問題。我們先計算壹下新項目本身的收益率和投資前後的ROCE，如下表所示:
從上表可以看出，新項目本身的收益率為10%，低於子公司目前的ROCE(15%)。如果ROCE是集團考核子公司總經理的指標，那麽子公司總經理很可能會拒絕這個項目，因為對外投資的ROCE是14%，小於目前15%的水平。
如果從股東角度(即EVA)分析上述項目投資，會得出什麽結論？
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從上表我們發現，如果以EVA作為評價指標，可以為股東增加利潤4萬元(74-70)，子公司總經理應該投資這個項目，雖然新項目的投資回報率有所下降。這也會促使子公司總經理站在股東的角度思考問題，接受項目。
因此，EVA考核可以統壹股東和職業經理人的立場，最終實現股東利益最大化和確保股東資產保值增值的目標。這可以解釋為什麽世界500強企業和中國的央企大部分都引入了EVA考核。