cmbs的意思是商業房地產抵押貸款支持證券，是壹種將商業房地產抵押貸款整合打包後進行證券化發行的金融工具。
CMBS作為壹種創新的融資方式，其主要特點是利用證券化技術，將商業房地產抵押貸款的還款現金流進行整合和打包，通過信用評級和增級，使其符合債券發行標準，進而在資本市場上進行銷售。這種融資方式的出現為商業房地產市場提供了新的融資渠道，同時也為投資者提供了具有穩定收益的投資產品。
CMBS的運作流程包括選擇抵押貸款、打包抵押貸款、信用評級和增級、發行債券等步驟。其背後的基礎資產是商業房地產抵押貸款，因此其還款現金流與商業房地產市場的表現密切相關。
cmbs的運作流程
1、資產準備階段：發行人選擇符合要求的商業房地產抵押貸款作為基礎資產，並對其進行評估和篩選，確保其符合發行的要求和標準。同時，還需要對貸款進行風險評估和定價，確定發行的利率和期限。
2、設立信托計劃：發行人設立單壹資金信托計劃，作為SPV（特殊目的機構），用於購買和持有基礎資產。
3、發放信托貸款：SPV向借款人發放信托貸款，並將貸款資產委托給受托人進行管理和處置。
4、證券化發行：受托人將基礎資產池中的貸款進行打包和證券化處理，形成CMBS產品，並在資本市場上進行銷售。
以上內容參考：百度百科—cmbs