投行做的事情很簡單。投資銀行從商業銀行和抵押借款人手中購買大量住房貸款，然後打包，做成所謂的MBS(抵押支持證券)，再賣給投資者賺取利潤。借款人轉手風險，所以大膽開閘放貸，投行轉手收益豐厚，所以更積極地買貸款。評級機構願意根據理論模型給出評級，而投資者可以享受遠高於國債的AAA級投資回報。這種商業模式在21世紀的前七年鬧得沸沸揚揚，各大投行賺得盆滿缽滿。借貸雙方的勇氣，加上格林斯潘時代的低利率，促進了房市的繁榮，支撐了互聯網泡沫後美國經濟的蓬勃發展，以至於全世界都驚呼“金融煉金術”的神奇力量。
然而，也許是泡沫太美了，美到大家都忘記了大學第壹年在金融基礎課上學到的道理:回報總是伴隨著相應的風險。這意味著沒有人可以在不承擔任何額外風險的情況下賺取超過無風險收益率的收益，即使該產品從數學模型上看起來毫無瑕疵。這也意味著，當妳看到與美國國債同樣AAA評級的MBS和CDO充斥市場時，妳應該本能地意識到音樂即將停止。
類似於十幾年前長期資本管理公司的崩盤，高潮即將到來的時候，突然有人大喊“我操，模型錯了。”
然後就是妳看到的。