中國影子銀行體系的崛起最終取決於商業銀行強大的監管套利動機，而來源則來自中國政府宏觀經濟和監管政策的演變。中國影子銀行體系的蓬勃發展始於2010年。其背景是，為了應對美國次貸危機對中國經濟的影響，中國政府出臺了4萬億元人民幣的大力財政刺激計劃，並在連續兩年（2009年和2010年）補充了超過9萬億元的信貸。事後看來，中國政府對金融危機的反應是過度的。雖然中國經濟迅速觸底反彈，但它也遭受了產能過剩、房地產泡沫和通貨膨脹壓力。
因此，從2010年下半年開始，中國政府開始收緊宏觀政策和金融監管。具體到商業銀行，信貸額度、貸存比、風險撥備和準備金要求又變得嚴格。這使商業銀行處於兩難境地。如果他們不這樣做，他們將面臨銀監會的嚴厲處罰，其領導人的職業生涯將受到影響。
收縮貸款方面，由於2009年至2010年的貸款多為長期建設項目（尤其是基礎設施和房地產），這些項目需要持續的信貸支持，否則將淪為房屋項目，這意味著收縮貸款將使出現大量的不良貸款，銀行的賬面也將遭遇來自監管機構的壓力。在經濟轉型的時候，很多我們不註意的問題和風險容易積累，這是系統性金融風險積累的高頻期或易發期。
所以我們壹再呼籲要防範和化解重大風險。關鍵是防控金融風險，堅決防範系統性風險。如果我們不能守住底線，系統性金融風險的爆發將導致另壹場經濟危機的發生。但是，有些人對系統性金融風險的嚴重性和危害性認識不足。所以我認為有必要談談系統性金融風險的兩個特點。