所謂的“稅盾效應 (TAXSHIELD)”，即債務成本(利息)在稅前支付，而股權成本(利潤)在稅後支付，因此企業如果要向債權人和股東支付相同的回報，實際需要生產更多的利潤。例如，設企業所得稅率30%，利率10%，企業為向債權人支付100元利息，由於利息在稅前支付，則企業只需產生100元稅前利潤即可 (企業完全是貸款投資)；但如果要向股東支付100元投資回報，則需產生100，(1壹30%)=143元的稅前利潤 (設企業完全為股權投資，因此“稅盾作用”使企業貸款融資相比股權融資更為便宜。
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