國有商業銀行上市後面臨的挑戰及對策
國有商業銀行上市的目的是逐步實現市場化經營，促進國有商業銀行改善經營管理，提高經營發展質量，最終實現可持續發展。但能否實現可持續發展，要從實際的市場化運作來衡量。本文簡要分析了國有商業銀行上市的積極影響，同時指出了其面臨的壹系列挑戰，如提高經營績效、增強經營透明度和股票市場的波動性。鑒於此，筆者提出從轉變經營理念、完善公司治理結構、提高全面風險管理能力、加強資產負債管理、實現信貸業務均衡有效發展等方面加強各種發展要素的整合，從不同層面提高可持續發展水平和國際競爭力；同時，積極推進相關配套外部環境建設。
【關鍵詞】國有商業銀行，上市，公司治理，國際競爭力
隨著中國金融體制改革的深入和開放的銀行市場的形成，國有商業銀行的股改和上市步伐明顯加快。繼中國建設銀行在香港和中國銀行在香港和中國上市後，中國工商銀行也於6月27日在香港和上海成功上市10，中國農業銀行正在積極籌劃股改。國有商業銀行股改上市是壹個新生事物，面臨諸多考驗，但上市只是完善產權和公司治理結構的壹個開端，改革和發展還有很長的路要走。上市後，嚴格按照資本市場和銀行業雙重監管標準經營，通過苦練內功、強基固本找到發展的有效路徑，是國有商業銀行謀求可持續、科學發展的必然選擇。
壹、上市對國有商業銀行的積極影響
國有商業銀行通過上市可以在資本市場獲得資本和再融資渠道，有利於解決困擾國有商業銀行發展的資本不足問題，提高資本充足率；實現產權份額多元化有利於完善公司治理結構，逐步實現市場化運作。對信息披露的嚴格要求也提高了銀行管理的透明度，進壹步增強了銀行抵禦和規避風險的能力，提高了經營效率和盈利能力，增強了銀行參與國際競爭的能力。
（壹）推進產權多元化發展進程
產權是法律規定的某種資源的所有權和使用權，具有明顯的排他性或獨占性。現代制度經濟學也認為，通過明晰產權，可以更好地實現資源的優化配置、規範交易行為和提高效率。然而，中國現有的銀行體系，特別是處於主導地位的國有商業銀行，在股改上市前產權結構單壹，所有者缺位，即國家所有權缺位。根據產權理論的要求，我們不難理解，為了使產權發揮有效作用，它必須由獲得授權的個人或組織使用，並且使用資產的所有收益和成本都應屬於資產所有者。國有商業銀行的所有權屬於國家，但在實踐中沒有有效的董事會（或類似機構）代表國家行使所有者權益，也沒有真正對國有資產負責的股東。通過股改上市，引入境內外戰略投資者和公眾股東，打破這種單壹的產權格局，推進產權結構多元化進程，有利於明晰產權，標本兼治，將國有商業銀行建設成為真正的商業銀行。
（二）加快完善公司治理結構的步伐
過去，中國國有企業的制度變遷更多地依賴於政府的強制性推動。依靠外部強制力的推動壹定可以在短時間內實現制度變遷，使之適應暫時生產力發展的需要；但是，過度依賴行政強制幹預容易導致各種利益相關者的短期行為，違背事物發展規律，最終導致政策、規則和指令的頻繁調整，使執行者無所適從，影響資源的持續優化配置。通過股改上市，引入市場的自發轉化力量，實現產權主體和股份主體的多元化產權結構，有利於所有權和經營權的分離，實現政企分開，建立現代企業制度，將國有商業銀行轉變為真正的股份制商業銀行。從表面上看，國有商業銀行股改上市有助於解決銀行的不良資產，增加資本並提高防範風險的能力；從更深層次看，國有商業銀行股份制改造，建立“經營權、所有權和監督權分離”的管理制度框架，可以形成科學有效的公司治理結構，解決國有商業銀行的軟約束問題，確保銀行的市場化經營。同時，所有產權主體的管理經驗、知識水平和對商業銀行經營的了解程度決定了產權主體對股東權利的正確行使，從而實現對管理者的有效激勵和約束。
（三）形成良性的資本補充機制
從許多國際商業銀行的發展歷史來看，上市在提高銀行管理水平、增加銀行流動性和資本實力以及促進銀行信息披露方面發揮了明顯的作用。從國外情況來看，商業銀行上市是壹種普遍現象，世界上大多數較大的銀行都已經上市。在英國《銀行家》雜誌發布的“全球1000家大銀行”排名中，大部分都是上市公司。我國國有商業銀行上市前，通過股改註資、剝離、引入戰略投資者等方式徹底解決了資本短缺和歷史遺留不良資產問題。國有商業銀行上市後應滿足股權清晰、財務透明和管理規範的要求，增強從資本市場特別是證券市場吸收資金的能力，以市場化手段形成良性的資本補充機制，並通過股票市場優化資源配置的功能繼續增強自身實力。
（四）有利於增強國際競爭力
經過近幾年的改革和發展，國有商業銀行在理念轉變、管理水平、信息技術應用能力等諸多方面都取得了長足進步，經營效率和資產質量大幅提升。通過上市，構建壹套符合現代商業銀行管理要求的財務會計和報告體系，規範銀行經營行為，加快與國際慣例接軌進程，滿足境內外上市要求。我們將根據監管機構的要求及時披露真實的管理信息，接受市場的直接監督，這必將提高銀行的公信力和擴大銀行的知名度。國有商業銀行通過股改上市引入境外戰略投資者，有助於提升國際國內投資者的認可度，增強國內外資本市場對中國國有商業銀行乃至中國銀行業改革發展的信心，進而有助於提升國有商業銀行上市後的投資價值。特別是國際知名金融集團的加入將有助於中國國有商業銀行學習國際先進的管理經驗和技術。方法:推動管理模式和理念與國際接軌，縮小與國際先進銀行的差距，提高核心競爭力，實現創建世界壹流商業銀行的目標。
二、國有商業銀行上市後面臨的挑戰
自中國實施改革開放政策以來，金融體制改革的步伐壹直較為謹慎。多年來，國有商業銀行改革強調效率導向，但並未真正觸及產權制度的核心層面。從目前的情況來看，國有商業銀行進入資本市場，這表明它們被推到了改革的前沿，這也證明了國有商業銀行的改革取得了巨大的成果。然而，銀行上市是壹把雙刃劍。上市並不壹定意味著現代企業制度已經建立。不可能為了上市而引入戰略投資者，也不可能為了募集資金補充資本金而上市。妳不能上市。上市成功不是免費的午餐，而是銀行改革發展中重要而關鍵的壹步，必然面臨壹系列挑戰。
（A）持續保持資產質量和盈利能力以及提高經營業績的挑戰
盡管在利率市場化和流動性過剩的趨勢下，近兩年來，為了適應中國金融業全面開放的要求，與國內其他銀行的擴張相比，國有商業銀行的貸款增速明顯偏低，基本控制在65，438+00%左右，這在很大程度上與它們在股份制改革和重組階段的謹慎貸款行為有關。但隨著國有商業銀行體制改革的深入或重組上市的完成，流動性過剩的局面可能會得到較大逆轉，國有銀行上市後的貸款供給有望增加。原因在於，資本約束將減少通過上市籌集資金對信貸行為的影響，相應地，作為公眾銀行，其將有更大的利潤壓力。投資者無法容忍上市商業銀行長期持續將資金用於低收益的貨幣市場投資，也無法容忍資本充足率持續高企、資本回報率持續低企。可以預見，國有商業銀行在完成股份制改革並上市後的充足流動性和相對充足的資本必然會促進商業銀行更加積極地發放貸款。數據顯示，僅2006年上半年，我國銀行貸款增加6543.8+0705億元，增長7.6%；中國建設銀行比較典型，貸款增加3570億元，增加率為14.5%，貸款總額占總資產的54.5%。
當前我國利率市場化趨勢明確，經濟結構加速調整帶來的流動性相對過剩。如何有效推出信貸市場，嚴格控制和規避風險，在信貸規模增長和經營業績之間做好平衡，是上市後面臨的巨大挑戰。壹方面，國有商業銀行要努力創造良好的機制，將新增不良貸款控制在新增貸款之內；另壹方面要努力拓展新的業務領域，尋求新的利潤增長點，切實提高經營業績和盈利能力，增強競爭力和認知度。沒有銀行自身經營業績的改善，就不可能從根本上控制和消化潛在的新增不良貸款，從而達到監管部門規定的撥備覆蓋率要求。
（二）股市波動給經營穩定性帶來巨大挑戰。
成為上市銀行後，國有商業銀行面臨的風險範圍更廣、種類更多、更隱蔽、更復雜、管理難度更大。長期以來，國有商業銀行的風險管理主要集中在信貸審批等信用風險領域。盡管壹些銀行也構建了全面風險管理體系，但其全面風險管理能力與國際大行的差距仍然明顯。上市商業銀行能否抵禦股價波動帶來的沖擊是任何企業上市都會面臨的風險。國有商業銀行股改上市意味著商業銀行經營貨幣與資本市場的緊密結合。壹旦匯率和利率大幅波動，它們很可能相互影響。這些風險將影響上市銀行的品牌聲譽、股東收益和自身“身價”，從而對其經營行為產生重大影響。特別是在上市改革過程中，隨著金融脫媒和流動性過剩的加速以及利率市場化的深化，以及目前我國商業銀行的同質化，必然會導致過度競爭，進壹步放大信用風險和利率風險，國有商業銀行面臨的市場風險將逐步增加。
國有商業銀行建立“以客戶為中心、以市場為導向、以金融創新促發展”的全面風險管理體系，進壹步拓展上市商業銀行的經營空間，增強其主動負債能力，降低或消除流動性風險暴露，改善資產負債期限結構和利率結構，積極應對市場風險和流動性風險，提高境內外投資者對上市後的信心指數，是國有商業銀行面臨的重要任務。
（三）滿足監管和信息披露的要求，增強運營透明度的挑戰
根據新巴塞爾資本協議，資本充足率、監管部門的監督檢查和市場紀律是新協議的三大支柱。商業銀行要想融入國際金融體系，必須遵守巴塞爾協議，同時接受中國銀行業更嚴格的監督管理要求，以達到銀監會根據經營業績、資產質量和審慎經營三大類七項指標對國有股份制商業銀行的評價標準。在境外上市的國有商業銀行也需要嚴格按照國際會計準則的要求進行會計核算和信息披露，執行審慎的會計政策，正確處理與國際會計準則接軌過程中的各種關系。同時，作為上市公司，將按照上市地證券監管部門和證券交易所的信息披露要求，更加統壹、嚴格、規範、透明地進行信息披露，確保所披露信息的合法性、真實性、完整性和壹致性，這對國有商業銀行上市後的經營信息透明度是壹個全新的嚴峻考驗，也是不斷增強風險防範意識、樹立審慎穩健、透明合規經營理念的必然要求。
三、上市後的現實選擇及對策
國有商業銀行通過股改和上市引入境內外投資者，可以初步實現股權多元化，規範和完善公司治理結構。然而，基於境內外戰略投資者、公眾投資者和市場的預期，上市成功與否只能以商業銀行的市場化運作來衡量，只能以提供給投資者的投資回報和客戶滿意度來判斷。因此，要真正成為市場化主體，必須具備與市場化運作相適應的管理能力和風險管理水平，培育和提升可持續發展能力。
（壹）徹底轉變管理理念
1.樹立為股東創造價值的經營理念。對於公開上市的國有商業銀行來說，第壹個挑戰是國內外市場提出的資本回報要求，即實現股東價值最大化。“註重規模經濟”的傳統管理模式顯然已不適應新的競爭環境。因此，上市商業銀行應樹立市場價值最大化理念，逐步將價值管理理念引入經營管理，以價值管理理念指導經營管理實踐，通過價值管理實現長期可持續有效的經營發展。
2.強化“以客戶為中心、以市場為導向”的經營理念。“以客戶為中心”體現了現代金融服務的必然要求和經營理念的轉變，即面向市場，以市場運作管理客戶關系，通過有效的分層管理發現、爭取和培養優質客戶，並根據客戶的不同需求提供多樣化服務。
3.樹立資本約束的管理理念。變資產約束為資本約束，推動經濟資本配置不斷優化。上市後要以市值最大化為導向，兼顧短期效益和長期戰略目標，在各種風險、管理水平和產品之間合理配置有限的經濟資本，有效引導業務發展方向，實現收益與風險的最優組合，實現銀行價值增值。同時，要真正建立以EVA為核心的績效考核和薪酬分配體系，將價值管理理念滲透到各個層面，引導他們將價值實現作為具體業務決策的依據，從而衡量業務的風險和收益是否匹配，在客戶選擇和產品定價等方面做出正確選擇。
（2）不斷完善公司治理結構。
1.不斷推進所有制結構合理多元。在確保國有控股的前提下，實現股權結構多元化，推動建立現代企業制度下的公司治理結構，還有很長的路要走。上市後應進壹步借用資本市場機制，通過資本並購和控制使公司治理中的產權靈活進入或退出交易領域，通過股權或資產的收購和贖回解決委托代理關系，形成多元產權主體，規範其經營行為，從而減少總體目標中非經濟目標的權益，真正實現建立世界壹流商業銀行的宏偉目標。
2.持續推進建設“流程銀行”的目標。按照“精簡、高效、扁平化”和“以客戶為中心、以市場為導向”的原則，進行組織改革，重組營業網點，解決產品部門與客戶營銷的對接問題，全面整合業務流程，建立嚴格的內部權責體系，走出機構重疊、業務混雜、效率低下的粗放式經營模式，實現組織體系扁平化、業務功能綜合化、業務處理集中化、經營管理國際化。建立健全以董事會（含專門委員會）為主的決策機構、以總經理（行長）為主的執行機構和以監事會為主的監督機構的有效聯系和制衡機制。
3.完善管理和激勵機制。將經理人業績與收入掛鉤，采取獎金、分紅、期權等多種激勵方式實現資本回報也是管理層股權激勵機制的要求；將員工的績效與收入掛鉤，除了直接獎勵，如業務獎勵和年終獎外，還應引入員工持股計劃和期權制度，以激勵員工特別是管理層提高績效，同時努力營造尊重人才的氛圍，創造發揮人才的舞臺，培養和鞏固核心競爭力。
（三）提高整體風險管理能力
風險管理是商業銀行永恒的主題。在現代金融領域，能否建立良好的風險管理框架和體系，全面有效地管理風險是影響商業銀行核心競爭力的重要因素，也是實施價值管理的必然要求。
1.強化風險分析和預警機制，建立健全風險識別和評估體系。壹是借鑒國際先進經驗，運用現代科技手段，逐步建立覆蓋全部業務風險的監測、評估和預警體系，進行持續監測和定期評估；第二，建立完善的審計體系，完善專業的監督檢查制度，同時將風險控制在最低限度，同時將風險從由國家單獨承擔轉變為由個人和機構投資者共同承擔；三是建立有效的資本約束、資產負債率管理約束和風險管理約束機制，提升風險防控能力。
2.加強風險的全過程管理。風險管理不僅是風險管理部門的責任，也是銀行經營過程和管理流程的每個環節。各級管理層和所有員工應將風險管理活動融入業務活動。這種整合基於詳細的管理流程，特別是研究操作流程中的所有職位，細化相關風險的識別、評估、分析、控制和報告，制定具體的實施程序和步驟，增強流程的可操作性。風險管理部門和業務部門應相互學習、相互促進、加強溝通、共享信息，通過全流程管理提高風險管理能力。
3.提高整體風險管理能力，保持持續價值創造能力。巴塞爾新資本協議將全面風險管理概括為對商業銀行所有業務單元和各類風險的統籌管理。這種管理要求將包括信用風險、市場風險、操作風險和其他風險在內的各類金融資產和資產組合以及承擔這些風險的所有業務部門納入統壹的管理體系，並按照統壹的標準對各類風險進行計量和總結，根據所有業務的相關性對風險進行全過程控制和管理。銀行上市後，資產質量的任何變化都會被真實披露，這將直接反映在風險和收益的調整上。資產質量的好壞將直接影響銀行經營的安全性、利潤的真實性及其在市場上的聲譽，進而影響銀行的市場價值。無論從滿足日益嚴格的監管要求還是促進銀行穩健發展和良性經營的角度來看，國有商業銀行都有必要在上市後努力鞏固資產質量。
（四）加強資產負債率管理
現代意義上的資產負債管理，簡單來說就是商業銀行為了在可控的風險水平內實現既定的經營目標，對其整體資產負債組合進行規劃、協調和控制，並據此選擇客戶和產品的過程。銀行經營方向和戰略的選擇不是基於主觀臆測。要科學衡量每種金融產品的風險和收益，必須依靠資產負債管理來實施。
1.計量和管理各類市場風險，建立和完善市場風險計量體系。利率風險、流動性風險和匯率風險主要是由資產負債錯配和金融市場因素波動引起的，因此也被統稱為市場風險。如果承擔過多的市場風險或風險管理不善，很可能會給商業銀行帶來災難。資產負債管理的首要任務是建立風險計量體系，準確計量和科學管理市場風險。
2.實現科學預期盈利，穩步提升市值。追求利潤是商業銀行經營管理的根本出發點，也是資產負債管理的最終目標。然而，商業銀行不應簡單地追求短期利潤，而必須以戰略目標實現持續穩定的增長。目前，國際銀行業通常將凈利息收入作為短期利潤目標，而市場價值即資產負債表未來凈現金流的貼現值則是長期利潤目標。隨著我國利率逐步市場化，資產負債管理的壹項重要任務是在判斷市場利率走勢的基礎上尋求短期和長期盈利目標的平衡。
3.優化資產負債平衡。借鑒國際先進銀行的資金缺口管理方法，可以通過調整利率敏感型和非利率敏感型資產負債組合結構來改變資金缺口的大小，從而實現利潤最大化的目標。此外，為了在金融市場中獲得比較收益，規避利率風險，創新金融衍生品以對沖利率風險，這將有助於根據市場變化及時調整資產負債結構的失衡，實現資產負債結構的總量平衡和期限平衡。
4.全面實施資產負債率管理。隨著中國金融市場機制的不斷完善，我們將開始整合管理結構，即從目前以分行為會計為主體的橫向管理體系轉變為以業務條線為主體的縱向管理體系，全面實施內部資金轉移定價制度，全面實現市場風險的集中管理；同時，要進壹步完善資產負債管理組織架構，理順管理流程，建立以風險調節為中心的經營決策機制、績效衡量體系和激勵約束機制，全面實施資產負債管理。
（五）把握信貸業務均衡、有效、階段性發展。
當前及今後很長壹段時間內，信貸業務仍是我國商業銀行經營利潤的主要來源，也是拓展其他業務的基礎。股改上市後，資本約束和不良貸款控制的剛性要求得到緩解，我們高度重視並開始加快信貸創新，擴大優質信貸市場，在支持客戶發展中提高資產回報率；是國有商業銀行上市後的現實選擇。
1.創新信用管理理念。必須把握信貸管理的主線，找準市場定位，樹立有所為有所不為的理念。當前，我國把增強自主創新能力作為推動產業結構升級和轉變經濟增長方式的重點，這將為今後壹個時期信貸結構調整和優質信貸市場擴容帶來新的機遇。在保證現有的高質量
同時，客戶和高端客戶群體應淡化客戶身份概念，積極培育優質中小客戶群體，拓展優質信貸市場增長點。
2.創新信貸產品和服務。積極創新信貸產品，實現信貸產品的多樣化和個性化。在信貸產品的研究和創新中，我們不僅要根據市場需求將金額、利率、期限和擔保方式等因素有機結合起來，還要根據客戶的階段性需求為客戶提供各種信貸產品組合的結構性融資動態服務，還要在貸款審批流程、貸款發放前提條件和附加服務等方面尋求突破。要提高信貸產品的技術含量，形成核心產品，提供特色服務，拓展和延伸信貸產品的功能，提高信貸業務的競爭力。
3.大力建設信用文化。信貸文化對銀行信貸績效具有重要的促進作用，是信貸業務競爭力的主要資源之壹，是降低信貸風險、提高資產質量的重要手段。建設信貸文化的根本點是倡導“以人為本”的管理理念，營造客戶經理、信貸人員之間以及銀行與客戶之間的和諧關系，增強信貸團隊的凝聚力和信貸人員對銀行的歸屬感，建立管理制度化、運作規範化、審貸專業化、重視人員培訓和能力提升的新型信貸文化，是防範信貸風險的有力屏障。
此外，為加大我國金融市場改革力度，促進經濟金融和諧發展，應將上市國有商業銀行建設成為真正具有國際競爭力的世界壹流銀行，同時積極推進外部環境的配套建設:壹是提升和完善金融監管職能。國有商業銀行上市後，政府應打破嚴格分業經營的壓制性金融政策，著力推進利率市場化，將政府金融職能與商業職能分離，加強對金融業的市場約束。特別是證監會和銀監會應共同加強監管，建立有效的監管協調機制，防範和化解國有商業銀行上市風險。證監會加強對股市的監管，避免過度投機導致股市大幅波動；中國銀監會將加強對上市銀行的監管，規範外資銀行參股中資銀行的行為，避免季福興:國有商業銀行上市後面臨的挑戰及其對策。這要求政府通過行政和法律手段改革現有的監管體系，對業務日益重疊和整合的金融機構進行統壹監管，營造大銀行和小銀行公平競爭的環境，並在實施監管時註重監管程序的標準化和全過程。這樣既能控制國有商業銀行上市後的機構風險，又能保證金融運行的高效和公平。二是大力推動資本市場發展完善。中國金融體系的問題在很大程度上受到資本市場不發達的制約。只有資本市場發展起來，銀行體系積累的風險才能最終化解。因此，在中國金融開放的過程中，我們必須立足國內市場，加快發展資本市場，改變企業的融資結構和資本結構，進而有效地將儲蓄轉化為投資，提高金融資源的配置效率。三是積極推動研究並出臺相應政策措施。明確以法律手段限制國有上市銀行對公業務的範圍，國家將對上市銀行承擔的對公業務進行補償；更加清晰地界定我國上市銀行產權相關的“責任與約束機制”，明確國有產權代表和監事的職能定位，真正實現上市銀行所有者與監事職能分離；改變以行政模式選擇銀行管理者為市場選擇模式，建立科學的管理者業績評價和激勵機制，從用人制度和評價機制上督促管理者關註銀行的盈利能力；在稅收等政策方面，國有商業銀行上市後也應享受與普通公司制企業相同的稅收待遇。