要理解IRR必須要先理解NPV凈現值。
凈現值（NetPresentValue，NPV）：說的是把未來期望收入的錢換算成現在的錢（跟算利息類似，不過是反向運算，例如明年妳會賺110元，假設貼現率是10％，那麽換算成現在的錢也就是110/（1＋10％）＝100元。
也就是說妳明年賺到的110元就相當於現在100元的購買率，反過來就是妳現在100元，利息10％，明年妳就變成了110元，往後的年份壹樣算法），然後累加再減去投資成本得到累計凈現值。累計凈現值越大越好，理論上凈現＞0項目就可行，表示有賺頭。
項目B的凈現值更高更值得投資，原因是雖然A和B的5年總收入如果不考慮貨幣時間價值加起來是相等的都是18.52萬，但是由於項目B的收入來得比較提前，所以算出來項目B的凈現值高，更值得投資。從這兒可以看到凈現值主要算的是刨去貨幣貶值影響最後還能賺多少錢。
總結：從上面我們可以看到，凈現值（NPV）說的是在考慮貨幣時間價值（通貨膨脹貶值）下我們在項目周期內能賺多少錢，內部報酬率（IRR）說的是在考慮貨幣時間價值（通貨膨脹貶值）下我們在項目周期內我們能承受的最大貨幣貶值率有多少，更通俗地說就是假設我們去貸款來投資這個項目，所能承受的年最大利率是多少。
比如某項目的內部報酬率IRR是20％，說的是該項目我們最大能承受每年20％的貨幣貶值率，也就是如果我們去貸款投資該項目所能承受的最大貸款年利率為20％，在貸款年利率是20％的時候投資該項目剛好保本。
當實際貨幣貶值率只有5％時（貸款利率是5％時），那麽剩下的15％就將是利潤，雖然看上去說的是失誤空間（最多我可以失誤多少還能保本），抗風險能力，實際上也可以認為說的是利潤空間，盈利能力。
就像去參加考試，60分及格，真實水平是90分，那麽狀態不好失誤空間將有30分，就算失誤掉30分仍然能及格，這個30分換算成比率就是妳的內部報酬率（IRR），妳的真實水平只有65分，那麽妳的失誤空間將只有5分，稍微失誤壹些妳將會不及格，此時妳的內部報酬率就只有5分。雖然算的是內部報酬率，實際上也說明妳的真實水平（90還是65）到底怎麽樣。
在實際項目投資中，NPV說的是具體數值，而IRR是壹個比率，如果要比較我覺得IRR肯定好點因為是個相對值，單純NPV只是個絕對值，沒有考慮投資額的大小，只有再同時考慮投資額才能更充分體現項目的盈利能力，畢竟投資10萬NPV是5萬和投資100萬NPV也是5萬兩個項目的盈利能力是不壹樣的。