美國經濟危機

美國經濟危機指南

金融危機的原因

次貸危機的條件

給我們的啟示

來自另壹個家庭的話

編輯這壹段中金融危機的原因

美國次貸危機的定義是美國房地產市場的次貸危機。次級抵押貸款是相對於具有良好信用條件的抵押貸款。按揭貸款人沒有(或缺乏)收入/還款能力證明，或其他負債較重，因此其信用條件為“次優”。這種房地產抵押貸款被稱為次級抵押貸款。

主要原因有三:與信用條件更好的抵押貸款人可以獲得的更優惠的利率和還款方式相比，次級抵押貸款人通常被迫支付更高的利率，遵守更嚴格的還款方式。這本來是壹個很自然的問題，但由於美國過去六七年信貸寬松、金融創新活躍、房地產和證券市場價格上漲的影響，壹直沒有真正實施。這樣次級抵押貸款的還款風險就會從潛在變成現實。在這個過程中，美國壹些金融機構為了自身利益，縱容次貸及其相關貸款包裝和債券規模的過度膨脹，使得次貸違約事件的規模在壹定條件下擴大到引發危機的程度。

編輯這壹段次貸危機的條件。

即信貸環境發生了變化，尤其是房價停止上漲。為什麽這麽說？眾所周知，次級抵押貸款者的信用狀況很差，或者他們缺乏足夠的收入證明，或者有其他負債，因此很容易無法支付抵押貸款和違約。但在信貸環境寬松或房價上漲的情況下，貸款機構因貸款人違約無法收回貸款，也可以再融資，或者幹脆把抵押的房子收回來再賣，不虧。而當信用環境發生變化，尤其是房價下跌時，再融資或收回抵押的房子轉賣就不容易了，或者是不可能了，或者是虧本了。當這類事件大規模集中發生時，危機就出現了。首先，美國的次貸危機與美國金融監管當局將貨幣政策從寬松轉向緊縮有關。從2001開始到2003年6月，經過13次降息後，寬松的貨幣政策環境在房地產市場得到體現，即同期房貸利率也有所下降。利率的持續下降是導致21世紀以來美國房地產持續繁榮和次貸市場泡沫的重要因素。因為利率下降，很多高風險的金融創新產品有了產生的可能，也有了在房地產市場擴張的機會。表現之壹就是浮動利率貸款和無息貸款大行其道，占全部抵押貸款的比重迅速上升。與固定利率相比，這些創新形式的金融貸款只需要購房者每月承擔較低且靈活的還款金額。表面上緩解了購房者的壓力，支撐了過去多年的繁榮。自2004年6月以來，美聯儲收緊了貨幣政策。連續加息增加了住房貸款成本，開始發揮抑制需求、冷卻市場的作用，導致房價下跌，房貸違約風險大幅增加。這次美國經濟危機能給我們帶來什麽啟示？這次美國經濟危機符合馬克思發現的資本主義經濟危機規律:資本家為了追求利潤最大化，會盡力擴大生產規模，盡力降低工人的工資成本。於是，商品生產越來越多，但是廣大的客戶卻買不起，因為最大的客戶是工人和農民，他們的收入只夠維持基本的生存。當產品供給遠遠超過需求時，經濟危機爆發，企業開始裁員、減產，甚至把牛奶倒進下水道。馬克思早就指出，資本主義不能依靠自己的力量解決經濟危機，因為資本家的貪婪本性決定了他們為了追求利潤最大化，必須想盡辦法擴大生產規模，壓低工人工資。

編輯這壹段的啟示

美國的金融危機啟示我們:不要借錢給比自己富裕很多的人。壹般認為，富人比窮人更善於理財，窮人如果把錢借給富人為自己投資，可以獲得更高的回報。但我們不要忘記:富人有壹個特點，他們更喜歡冒險，他們比窮人更貪婪。富人拿別人的錢去投資，去冒險，比拿自己的錢去投資，去冒險要勇敢得多，就算虧了，反正也是別人的錢。美國比中國富裕很多倍，而我們中國人卻把自己辛辛苦苦掙來的幾萬億美元放在美國，借給美國金融機構投資理財，讓美國的窮人幾乎不用擔保就可以用銀行貸款買到好房子，生活條件比中國富人好。壹旦發生金融危機，美國將繼續發行國債向別人借錢。如果妳不繼續借錢給他，他可以宣布破產，不還之前欠妳的錢。妳借錢給他，他只會多印美元還債，妳借他的錢就會貶值縮水——總之，不管妳借不借，妳都註定要賠錢。美國的金融危機告訴我們，有錢首先要把自己的生活做好，不要在自己還在過著艱苦生活的時候就慷慨地借給富人。富人永遠會剝削窮人，即使富人編了壹個復雜神秘的數學模型，其目的也是為了忽悠窮人給他錢。清朝末年，壹位專家說:“只要我們把世界上富國的錢都借出去，我們就富了，這些世界強國就窮了，我們中國就可以輕松地超過世界強國。”這樣的至理名言沒有被中國采納，而是被美國執行了。美國歡迎所有國家，無論貧富，只要他們願意借錢給他們。美國人靠借錢貸款過著幸福的生活，因為欠錢而成了大叔。被美國欠了錢的國家不得不扮演“負責任國家”的角色，拯救他們。第三個啟示是，績效考核體系出了問題會出大麻煩。美國投資機構的績效考核存在嚴重缺陷。不管妳在哪個投行工作，都會給妳很高的分紅。但是，妳不需要賠償妳的客戶因為妳的操作失誤而造成的損失。另壹家投資銀行將繼續享受高額股息。只有激勵而沒有約束，必然導致經營者為了自己的短期個人利益而失去客戶的長期利益，就像“沒有監督的權力必然腐敗”壹樣。現在這些美國投資銀行經理都失業了。他們把目光投向了中國，向中國投去了大量簡歷。然而，壹些中國金融機構其實以為這是吸引金融人才的大好機會，卻忘了這些人是如何讓美國投行破產的。第四個啟示是，美國的金融危機是美國的房地產泡沫造成的，中國的房地產泡沫比美國嚴重得多。我們必須采取適度從緊的貨幣政策，避免房地產泡沫的膨脹，否則在泡沫破裂後會帶來很大的負面效應。第五個啟示是，政府相當於公司治理結構中的職業經理人階層，人民相當於公司治理結構中的股東。購買美國債券等高風險投資必須得到股東的同意，否則職業經理人無法承擔投資損失的責任。按照我國現行的官員問責制，對失職行為最嚴厲的懲罰無非是辭職，但如果壹個官員的投資決策失誤給我國造成了數千億美元的國家財富損失，單憑辭職能挽回任何損失嗎？沒有回頭路了。十個這樣的官員辭職了，我們國家幾萬億的國家財富就徹底沒了。其次，與過去壹段時間美國投資市場以及全球經濟和投資環境持續積極樂觀的情緒有關。21世紀，世界經濟金融全球化趨勢增強，全球利率長期下降，美元貶值，資產價格上漲，擴大了全球範圍內的流動性，刺激了追求高收益而忽視風險的金融產品和投資行為的流行。次級抵押貸款的衍生產品作為壹種從原貸款人手中購買抵押貸款並出售給投資者的貸款包證券化投資產品，客觀上具有投資回報空間。在低利率環境下，可以使投資者獲得較高的收益率，吸引了越來越多的投資者。美國金融市場的影響力和投資市場的開放性不僅吸引了美國的投資者，也吸引了歐洲和亞洲其他地區的投資者，從而使需求更加旺盛。面對巨大的投資需求，許多抵押貸款機構降低了貸款條件，以提供更多的次級抵押貸款產品。這客觀上埋下了危機的隱患。不僅是美國，包括歐洲和亞洲，甚至中國在內的世界各大商業銀行和投資銀行都參與了對美國次貸衍生品的投資，而且金額巨大，使得危機發生後沖擊波及全球金融體系。第三，與美國壹些銀行和金融機構違規操作，忽視抵押貸款和證券包裝的規範和風險有關。在美國的這壹輪次貸熱潮中，壹些銀行和金融機構利用抵押貸款證券化的機會將風險轉移給投資者，有意無意地降低貸款的信用門檻，導致銀行、金融和投資市場的系統性風險增加。過去幾年，美國住房貸款的首付率逐年下降。歷史上標準的房貸首付金額是20%，壹度降到零，甚至出現了負首付。在壹些金融機構，對房貸的專業評估也變成了電腦化的自動評估，這種自動評估的可靠性並沒有得到驗證。壹些金融機構故意將高風險的抵押貸款“悄悄”包裝成證券化產品，將這些有問題的抵押證券賣給投資者。突出表現為，在發行抵押貸款證券化產品時，未向投資者披露不僅房主無力支付高額可調抵押款，購房者的抵押貸款也是零首付。評級市場的不透明和評級機構的利益沖突，使得這些嚴重的高風險資產順利進入投資市場。在美國，壹些經濟學家將這些問題定義為“騙子貸款”，在這些交易中，銀行和金融扮演著“不傻的傻子”的角色。美國投資家吉姆·羅傑認為，“人們可以不用首付甚至不用錢就能買到房子，這在世界歷史上是絕無僅有的”。這是“我們住房市場最糟糕的泡沫，也是我們需要清理的最糟糕的泡沫”。次貸危機在美國和全世界引發了另壹場信貸危機。從金融信用和信任的角度，壹些經濟學家認為“美國可能面臨76年來最嚴重的金融沖擊”。

編輯來自其他人的此段落。

美國次貸市場風暴的直接原因是美國利率上升，房市持續降溫。次級抵押貸款是指壹些貸款機構向信用差、收入低的借款人提供的貸款。利率上升導致還款壓力增大，很多信用不好的用戶覺得還款壓力大，有違約的可能，對銀行貸款的回收有影響。美國次貸市場通常采用固定利率和浮動利率相結合的方式，即購房者在買房後的前幾年以固定利率還貸，之後以浮動利率還貸。在2006年之前的5年裏，由於美國房市的持續繁榮和前幾年的低利率，美國的次貸市場發展迅速。隨著美國房市的降溫，特別是短期利率的提高，次級抵押貸款的還款率也大幅上升，購房者的還款負擔大大增加。與此同時，房市的持續降溫也使得購房者很難賣掉自己的房子或者通過抵押的房子進行再融資。這種情況直接導致大量有次級抵押貸款的借款人不能按時還款，進而引發“次貸危機”。美國金融危機影響美國。短期內更緊迫的不是經濟危機。相反，它應該是金融危機，壹些貪得無厭的金融機構的世俗報紙，但它需要政府背後的普通公眾買單。通過美債市場，美國政府會增發債券增加債務，導致匯率和收益率波動。最終，它的影響會以不同的程度和形式擴散到全世界。中國政府壹直是美債的大投資者(既要為龐大的外匯儲備尋找安全和收益，又要減緩人民幣升值的壓力)，而大幅增加的美債價格下跌，必然會再次打擊中國的外幣投資損失，美國民間貨幣供應的流動性降低也會導致企業經營困難，慢慢影響中國的訂單和出口；流入中國資本市場的熱錢增速下降也會間接影響股市、房市、大宗商品市場，但很多專家擔心經濟增速下滑，通脹依舊(停滯性通脹)。