7月28日，中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，規劃下半年經濟工作。對於年度增長目標，會議強調力爭取得最佳效果。對於市場預期的宏觀增量政策，地方專項債是近年來穩增長的重要工具。會議提出，支持地方政府充分利用專項債務限額。在全力穩定預期方面，本次會議釋放了諸多積極信號。在疫情防控方面，提出要確保影響經濟社會發展的重點功能有序運行。在房地產政策方面，提出要確保樓房交付，穩定民生。平臺經濟方面，重申常態化監管，集中推出壹批綠燈投資案例。
上半年經濟增長2.5%，第二季度雖有壓力但仍實現正增長。在此背景下，市場對下半年的經濟增長目標和宏觀政策安排尤為關註。據新華社電中央政治局7月28日召開會議，分析研究當前經濟形勢，謀劃下半年經濟工作。
作為經濟引擎，下半年金融對經濟增長的貢獻如何？
會議指出，宏觀政策要積極擴大需求。財政和貨幣政策應有效彌補社會需求的不足。用好地方政府專項債券資金，支持地方政府充分利用專項債務限額。貨幣政策要保持流動性合理充裕，加大對企業的信貸支持，用好政策性銀行新增信貸和基建投資資金。
受訪者均認為下半年有可能發行專項債券，下半年基建投資有望高速增長。東方金誠首席宏觀分析師王慶表示，這些部署從財政和貨幣政策兩個方向入手，都指向繼續加快基建投資。下半年，基建投資增速將從上半年的7.1%進壹步加快至13%左右，預計全年累計實現10%的增速，明顯高於去年全年的0.4%，將拉動GDP增長約1個百分點。
國家統計局數據顯示，6-6月基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業)增長7.1%，比6-5月加快0.4個百分點。
政治局會議表示，貨幣政策要保持流動性合理充裕，加大對企業的信貸支持，用好政策性銀行，增加信貸和基礎設施投資資金。
流動性方面，4月以來市場資金面保持寬松。7月以來，DR007壹直在1.5%附近徘徊，遠低於歷史時期，絕對水平逼近2020年4月低點。DR001本周跌破1%，為2021和1以來最低，說明市場流動性非常充裕。
央行貨幣政策司司長鄒蘭7月3日在國新辦新聞發布會65438+上表示，目前銀行間市場存款機構7天回購加權平均利率，也就是我們常說的DR007，目前在1.6%左右，低於公開市場操作利率，流動性保持在合理充裕的水平。
值得註意的是，近期央行7天逆回購操作在30億元、70億元、6543.8+02億元、50億元、20億元之間靈活切換，但利率仍維持在265.438+0%左右。市場普遍認為，逆回購操作規模的小幅變動對當前銀行間流動性總量水平影響不大，意在提醒市場量價不重，不允許過度加杠桿。
王慶表示，下半年市場流動性不會轉向大幅收緊，三季度社會融資和M2增速也將階段性維持在較高水平，從而鞏固寬信貸的經濟反彈勢頭。但考慮到美聯儲下半年將繼續大幅收緊貨幣政策，且國內經濟已轉入復蘇過程，降息和RRR的可能性較低，加大貨幣政策執行力度將主要體現在密切關註現有政策措施的落實。
會議指出，政策性銀行要用好新增信貸和基礎設施投資資金。目前政策工具已出臺如下:6月1日召開的國務院常務會表示，新增政策性銀行信貸額度8000億元，支持基礎設施建設；6月29日召開的國務院常務會議決定，運用政策性、開發性金融工具，通過發行金融債券籌集3000億元人民幣，用於補充包括新增基礎設施在內的重大項目資本金，但不超過總資本金的50%，或用於專項債務項目資本金的搭橋。這也叫基礎設施投資基金。
7月21日，國務院常務會提出，依法合規做好政策性開發性金融工具融資工作，加快專項債務資金運用，引導商業銀行相應提供配套融資，及時下達政策性銀行新增信貸額度。在此要求下，可以形成基礎設施投資基金+政策性銀行貸款、專項債務+政策性銀行貸款的融資模式。
目前已有3000億基建資金投入使用。7月22日，CDB披露，在獲得銀監會批準後，CDB盡快完成了基金(CDB基礎設施基金有限公司)的註冊設立，並啟動了前兩個項目。
在農業發展方面，7月20日，農業發展基礎設施基金有限公司正式成立。7月21日，農發行成功啟動首筆國家農業發展基礎設施基金5億元，支持重慶雲陽縣全健抽水蓄能電站建設。
郭進證券首席經濟學家趙偉表示，下半年貨幣政策以信貸支持為主，政策性銀行發揮準財政作用，成為財政政策的重要補充。
支持地方政府充分利用專項債務限額。
在財政政策方面，會議指出，地方政府要用好專項債券資金，支持地方政府充分利用專項債務限額。
按照國務院要求，今年發行的3.45萬億元專項債券要在6月底前基本發行完畢，力爭8月底前基本使用完畢。財政部7月27日披露的數據顯示，2022年6-6月，全國新發行債券65438，4021億元，其中壹般債券61.48億元，專項債券34062億元。也就是說，從發行的角度來看，任務已經完成，後續的關鍵是用好專項債資金。
財政部預算司壹級巡視員宋啟超在7月14日財政部新聞發布會上表示，下半年重點工作是:壹是繼續做好地方工作指導，督促各地做好專項債券發行收尾工作；二是督促地方政府及時撥付專項債券資金，壓實項目單位責任，推動專項債券實物工作量盡快形成。
支持地方政府充分利用專項債務限額成為市場關註的焦點，下半年有可能增發專項債務。21世紀經濟報道此前獨家報道。6月下旬，監管層通知地方，要求其申報2022年第三批地方政府專項債券項目。這批申報項目可在交通基礎設施、能源、保障性安居工程等9個現有領域的基礎上，新增基礎設施、新能源項目納入申報範圍。
考慮到今年專項債額度已基本發放完畢，新壹批專項債項目仍需額度匹配:利用往年剩余額度發放專項債，提前發放2023年專項債額度並在今年發放是兩種可能的選擇。
根據財預(2065 438+07)89號(財政部關於試點發展項目自求收支平衡地方政府專項債券品種的通知)規定，各地使用新增專項債務限額，使用專項債務限額大於上年末余額的部分，選擇重點項目分類試點發行專項債券的， 省級政府將制定專項債券管理實施方案和辦法，提前報財政部並組織實施。
財政部數據顯示，到2021年末，地方政府專項債務限額為18.2萬億，余額為16.7萬億，空間為1.5萬億。但這種空間在各省之間分布並不均勻，北京上海較多。
趙偉表示，擴大需求，財政要擔起重任，貨幣要與之配合，或者用專項債的剩余額度來增加量。目前地方專項債務限額比余額多近1.5萬億元。支持地方政府充分利用專項債務限額可能指向剩余限額。
另壹個是提前發放2023年專項債額度，今年發放。提前發行次年專項債額度是有先例的:2019 -2022的額度都是提前發行，發行時間壹般是11月或65438+2年月(2021是專項，發行時間為當年3月初)。按照之前的授權，國務院可以提前下達2023年的專項債務額度，但今年可能需要特別授權才能下達，以符合預算法的規定。
中國社會科學院大學教授紀復興表示，2023年的壹般債和專項債可以提前發行，實現跨周期調節。按照之前的政策邏輯，提前額度可以達到總量的60%，規模可以達到萬億。但考慮到實物工作量的形成需要時間，年內沒有必要大規模發放。今年三四季度可以考慮發行1-1.5萬億(具體規模可以再論證)，這也是壹個可行的選項，保證年內有拉動作用。
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