“西原借款”是1917年至1918年間由西原龜三經手的日本對華的8項借款，西原借款名為經濟借款，實是政治借款。8筆借款，都是由日本內閣策劃和指使的。
1917年11月22日，段祺瑞由於武力統壹政策遭到直系軍閥的反對，被迫再次辭去國務總理職務。這時日本方面看出，要在中國獲得更大的利益，非讓段祺瑞再上臺不可。於是又派西原龜三於1918年3月18日再度來到北京，配合張作霖的奉軍進駐北平為段祺瑞聲援，並從外交上對馮國璋總統施加壓力，終於在3月23日使段祺瑞第三次出任國務院總理。段祺瑞賣國政府不顧人民反對，悍然與日本簽訂了《中日陸軍***同防敵軍事協定》，使日本獲得了在中國境內調動軍隊的權利。西原給了段政府2000萬日元的有線電信借款，作為報酬。
西原協助段祺瑞第三次上臺執政以後，想趁機實現他的侵華設想，1918年4月13日與中華匯業銀行總經理陸宗輿交換了《兩國政府代表關於日華親善協約措施的備忘錄》，內容是：退還貸款，以發展日本最必需的原料——棉花和羊毛；貸款給中國辦國營鐵廠，向日供給生鐵和礦砂；由日中銀行家合組“中國鐵路公債資本團”，壟斷中國鐵路投資；改革幣制，中國發行與日本貨幣形狀、分量、名稱壹致的金本位貨幣，使中國成為日本貨幣流通圈。
這些措施如貫徹實施，中國必將在經濟上變成日本的附庸國，成為日本原料供給地和產品傾銷地，連陸宗輿在簽字時也戰戰兢兢。日本寺內首相等對這個備忘錄很感興趣，讓西原再去北京促其實現。
西原於5月29日來到北京，但是他發現，段祺瑞因為打內戰陷入財政危機，顧不上備忘錄的長遠計劃，只求得到更多的現金。西原趁機提供了兩筆借款：壹筆是6月18日成立的吉會鐵路借款墊款1000萬日元，以鐵路本身的財產為抵押。這條鐵路修通後，可從朝鮮直達吉林省中部，經濟上和軍事上都具有重大的戰略意義。日本從清末就提出要中日合辦此路，壹直沒有得逞，現在從段祺瑞手裏輕易得到了。另壹筆是8月2日成立的吉林黑龍江林礦借款3000萬日元，規定今後開辦新企業必須借日款，或中日合辦，涉及兩省林礦的國外借款須得日本同意，須聘用日本技師等，使日本成了兩省發展林礦資源的主宰。
西原還企圖壹舉實現他設想的幣制改革，私下答應提供8000萬日元借款作為發行金券準備。8月10日，段內閣以大總統命令公布金券條例。北京政府這壹行動，引起極大震動，在國內受到南方政府、直系軍閥和民間商業團體的反對；在國際上受到英、法兩國和國際銀行團的抗議，連橫濱亞金銀行也參加了抗議。幣制借款造成各種矛盾總爆發，勝田藏相才不得不在8月11日召回西原龜三，停止幣制借款的交涉。
日本政府通過西原借款扶持段祺瑞政府，幫助它打內戰，搞“武力統壹”，變段祺瑞政權為日本的傀儡，通過這個傀儡全面幹涉中國內政。在扶持段的過程中，不斷向其索要利權，對中國主權進行吞食。
在喪權辱國方面，西原借款比袁世凱政府跟日本政府簽訂的“二十壹條”有過之而無不及。寺內正毅曾洋洋得意地說：
“本人在任期間，借與中國之款，3倍於從前之數，實際扶植日本在中國之權利，何止10倍於二十壹條。”
所以，把西原借款稱為段祺瑞的“亡國大借款”，並不為過。
日本首相寺內正毅對於西原為借款奔走給予高度評價，並“表示出會心的滿意”。外相本野則對西原說：“應該授予妳壹等勛章。”
段祺瑞政府這壹醜惡的外交行徑，為日後日本幹涉和侵略中國埋下了伏筆。