自1998以來，中國政府實施了五年的擴張性財政政策，以抵禦亞洲金融危機的影響，保持經濟快速增長。國內生產總值年增長率在7%至8%之間。但從4月1998開始，居民消費價格連續24個月負增長，2000年5月由負轉正，連續16個月實現正增長。從9月2001開始，再次陷入負增長狀態。與此同時，工業品出廠價格指數和社會商品零售價格指數壹直處於負增長狀態。面對這種情況，許多專家提出了“經濟過剩”、“有效需求不足”、“通貨緊縮”和“勞動力和資本雙過剩”等概念來定位中國當前的宏觀經濟形勢，並對此進行了有益的探索和研究。就當前中國復雜宏觀經濟形勢的定位而言，作者主張將其定位為“勞動力過剩條件下有效需求不足和通貨緊縮交織的局面，同時面臨潛在的通脹壓力”。這壹定位包含以下四層含義。
（壹）中國是典型的勞動力過剩國家。
中國的勞動力首先停留在農業部門。根據王成對1996的估算，我國農業剩余勞動力為138萬。此外，我國每年新增勞動力16萬人，國有企業下崗職工15萬人。目前，增加農民收入和加快農村城市化進程都圍繞著如何在第二、第三產業中創造更多的就業機會來容納農業和其他部門的剩余勞動力。
（二）有效需求不足是制約經濟發展的關鍵因素。
當前，我國產能過剩、失業增加、物價水平持續下降、國民經濟增長率下降的趨勢是有效需求不足。然而，“有效需求不足”的問題壹般與發達國家有關。“對於中國這樣壹個發展中國家來說，與西方發達國家最大的不同可能是勞動力過剩非常嚴重。”王建貴，2002。因此，中國的有效需求不足問題是勞動力過剩條件下的有效需求不足問題。
（三）勞動力過剩條件下，有效需求不足與通貨緊縮交織在壹起
2002年，中國繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，國內生產總值增長率達到7.9%。但值得註意的是，主要經濟指標增速呈現出近年來罕見的下降趨勢。（1）地區生產總值增長7.9%，與2001同期相比回落0.2個百分點。（2）2002年第壹季度，反映居民最終消費需求的社會消費品零售額比上年同期增長19.6%和7.2個百分點，增長3.4%，比上年同期回落1.9個百分點。（3）2002年6月至2月，工業企業實現利潤同比下降65，438+0，654，38+0.3%。這反映了中國經濟增長的低質量。（4）財政支出和財政赤字大幅增加。2002年第壹季度，中央財政收入比上年同期減少6543.8億元+063.6億元，下降7.3%，支出增長23.9%。（5）物價指數全面回落，“通縮”陰影揮之不去。2002年，居民消費價格和社會商品零售價格繼續下降，分別比2006年下降65 438+0.9%和0.7%。（6）高速度和高失業率並存。2002年國內生產總值增長率為7.9%，由於經濟增長的就業彈性系數僅為0.1左右（張本波，2002）並且隨著經濟增長質量的提高會繼續下降，因此並沒有帶來預期的降低失業率和增加就業率的效果。上述情況進壹步反映了我國當前宏觀經濟形勢的總體特征——勞動力過剩條件下的有效需求不足與通貨緊縮交織在壹起。
（四）中國面臨潛在的通脹壓力。
我們應該清醒地認識到，中國經濟受到“有效需求不足和通貨緊縮”陰影的困擾，同時也面臨著潛在的通脹壓力。之所以這種壓力沒有得到釋放，主要是因為政府出臺的各種政策和措施已經“鎖定”了這只“籠中之虎”。余祖堯，2002。其中，中國政府實行人民幣不貶值的穩健貨幣政策是主要原因之壹。然而，人民幣不貶值政策正受到近期日元大幅貶值和美元貶值的壓制。值得強調的是，自1994以來，人民幣壹直與美元密切掛鉤，因此在2003年初，人民幣與歐元和其他外匯的匯率隨美元下跌。同時，中國居民的非自願儲蓄也阻礙了十幾萬億元購買力的實現。因此，壹旦爆發金融或財政危機，很難避免人民幣貶值和擠兌。
二，當前中國宏觀經濟政策存在的問題
（壹）擴張性財政政策的積極效應正在減弱。
自1998以來，中國政府實施了擴張性財政政策以抵禦亞洲金融危機的影響，並保持了7% ~ 8%的經濟增長。然而，目前來看，這壹政策的積極作用正在減少，其消極作用正在擴大。在支撐經濟高速增長的同時，也給金融甚至經濟危機埋下了隱患。（1）財政赤字翻倍，財政收入對債務的依存度居高不下。2001年的財政赤字是1997年的4.24倍，財政對債務的依賴度為31.6%。（2）近年來，稅收收入的增長速度是國內生產總值增長率的兩倍以上，這使其得以繼續實施。但2002年前三季度，中國稅收收入同比增長10.9%，增速回落10.8個百分點。（3）縣鄉兩級基層政府財力枯竭。（4）隨著改革的深入，政府各種名義的隱性債務居高不下。例如，中國存在隱性債務，如國有商業銀行和國有企業的不良資產，社保拖欠，以及農村義務教育的資金缺口。雖然2006年中國財政赤字占GDP的2.7%，但債務余額為65438億元，2002年財政赤字為3098億元，沒有超過國際公認的警戒線，但根據世界銀行的估計，中國隱性債務的積累已達到GDP的65438億元。（5）部分國債投資收益較低。
（二）央行面臨兩難境地。
根據相機抉擇機制，政府在實施宏觀調控時需要同時運用財政政策和貨幣政策。因此，為了配合擴張性財政政策，中央銀行應實施適度寬松的貨幣政策。從2002年5月1996到年底，中央銀行降息10次，並增加了20%的利息稅。然而，中國出現了“貨幣失靈”的不正常現象。降息不僅沒有刺激人們減少儲蓄和增加消費，相反，中國居民儲蓄存款余額逐年增加，到2003年2月底分別達到1997和10030億元。由此可以看出，貨幣當局在防範風險和刺激經濟繁榮方面綽綽有余。據統計，當前央行貨幣供應偏緊不利於緩解“通貨緊縮”和遏制經濟增速下滑。實施適度寬松的貨幣政策以配合擴張性的財政政策是當前經濟發展的需要。然而，潛在的金融危機限制了貨幣寬松的空間。2001年末，國有商業銀行不良貸款率為25.4%，遠高於國際公認的5%警戒線。這表明金融領域潛藏著嚴重的風險。在這種情況下，實施擴張性貨幣政策勢必會火上澆油，這對貨幣當局來說是壹個兩難的選擇。
第三，壹些想法
關於擴張性財政政策逐漸退出的思考
1.擴張性財政政策逐漸退出的原因。首先，擴張性財政政策是短期政策。擴張性財政政策在短期內是有效的，因為它會產生“擠出效應”。從長遠來看，它幾乎是無效的。從中國的實際情況來看，自1998以來，盡管政府實施了這壹政策，但它仍然保持了快速的經濟增長，但其邊際效用隨著時間的推移而明顯下降。雖然近年來刺激了內需的增加，但在開始構建經濟實體的內生增長機制方面並沒有起到明顯的積極作用。相反，由於政府投資在實施這壹政策的過程中擠占了民間投資的空間，出現了壹些“與民爭利”的現象。要知道，只有民間投資成為經濟增長的主要動力源，民間經濟繁榮起來，中國經濟發展才有長期、穩定、可靠的基礎。
其次，近年來擴張性財政政策產生了壹些負面影響。其負面影響如下:（65，438+0）繼續使用國債將增強政府對經濟的直接幹預，這與市場化改革取向的目標相沖突。（2）政府投資效率普遍偏低。隨著時間的推移，國債項目轉向低效率或無效率，國債投資的邊際效用下降。（3）政府工程的質量壹般難以保證，容易發生腐敗。（4）大量的基建投資，由於需要進口大量的施工機械、材料等。，短期內對拉動內需沒有太大作用，但主要帶動“外需”。
第三，要全面辯證地認識擴張性財政政策與中國經濟增長的關系。誠然，近年來，在中國中西部的許多地區，擴張性財政政策是刺激其經濟增長的主要因素；但是，我們也應該清醒地認識到，上海、廣東、江蘇、山東和浙江等許多經濟增長較快、經濟發展水平較高的東部沿海地區的經濟增長並非主要由擴張性財政政策推動。
2.擴張性財政政策淡出的方式--階段性淡出。關於擴張性財政政策退出模式的選擇，筆者認為階段性退出模式是明智的選擇。值得強調的是，“淡出”機制在壹定時期內不能被放棄（這使其成為“長期政策”，即“不使用”的政策），但使用的方向和強度會因情況的變化而不斷變化。目前，從總需求不足開始的經濟周期很可能成為未來中國經濟波動的主要形式（樊綱，2003）。因此，與從總需求不足開始的經濟波動周期相壹致，擴張性財政政策的使用和淡出只能是“階段性”或“周期性”的。中國目前的擴張性財政政策完全淡出不僅為時過早，而且在現實中也不可行。這是因為它必須滿足以下條件才能完全淡出:（1）國際經濟環境改善，外部需求強勁增長。（二）已開工的國債投資項目基本完成。（2）通貨緊縮的趨勢得到控制。（4）民間投資逐漸取代政府投資成為經濟增長的主要動力，國內投資和消費需求形成了獨立的增長機制。（五）財政赤字和國債余額達到或超過警戒線。基於這些條件，短時間內不可能實現，因此擴張性財政政策至少三年內不可能完全淡出。它的淡出應該是壹個漸進的、分階段的淡出過程，國債發行量可以逐年減少，直至限制在壹定的力度和範圍內。這個力度和範圍總體上是合適的，可以基本抵消總需求不足帶來的影響。
3.新形勢下擴張性財政政策的調整。首先，改變國債的投資方向。近年來，中國經濟的穩定增長在很大程度上依賴於政府債券的發行，但政府債券的大部分投資都投向了基礎設施建設。由於基礎設施建設無法在短時間內從投資項目中獲得直接回報，投資的快速增長與消費增長的下降和內需增長的疲軟形成了強烈反差。鑒於此，國債投資應註重拉動需求與調整結構相結合，建議其使用方向調整為:壹是加大對有市場、有潛力的制造業的投資。二是將適當比例的國債投資於盈利的民營企業。三是加快發展高新技術產業、信息服務、金融服務等第三產業。四是改善農村生產生活條件，增加農民收入。五是推動企業技術進步。第六，繼續為加快西部地區經濟發展創造條件。
二是財政政策的目標調整:從追求經濟增長轉向註重經濟發展。財政政策要在促進經濟結構演進中實現經濟發展和解決城鄉二元結構問題。在城鄉二元結構下，經濟發展是在城鄉隔離的狀態下推進的，城市勞動生產率迅速提高，城市市場上的商品大大超過了自身的需求，因此需要尋找外部市場來維持其增長。同時，農民被禁錮在傳統農業社會中，生產方式落後，收入水平低，有效需求不足。城鄉市場明顯斷裂，城市的過剩產品無法在農村市場消化。這也是國內需求不足、國有企業經營困難、失業率上升等壹系列問題的根本原因。因此，現階段財政政策的目標應側重於通過城鄉二元結構的轉換促進經濟發展。
三是註重擴張性財政政策各種手段的組合。擴張性財政政策的手段不僅是發行國債，還包括減稅、增加轉移支付和調整經常性支出結構，這是壹套政策組合。過去兩年使用的主要手段是公共債務，未來還可以做出其他選擇。例如，通過調整收入分配結構來刺激經濟增長。
第四，構建財政政策發揮作用的制度基礎。財政政策發揮預期作用的前提是現代預算。只有建立完善的預算制度，才能有效控制財政政策實施帶來的風險，充分發揮其作用。此外，要在財政政策制度建設的基礎上重視財政體系內部穩定器的作用，建立健全財政體系內部穩定器機制。
（二）思考財政政策和貨幣政策的協調運用
1.兩者彈性搭配。目前，在兩者的緊密搭配中，顯然應該采取寬松的貨幣政策和擴張性的財政政策。貨幣供應偏緊不利於抑制經濟增速下滑和刺激需求增長。適度寬松的貨幣政策與適度擴張的財政政策相匹配是當前經濟發展的需要。2.兩者的結合機制。兩者的結合機制應表現在以下兩個方面。（1）擴張性財政政策要為貨幣政策發揮作用拓展空間、提供條件。在宏觀經濟政策中，財政政策是相對短期的政策，而貨幣政策是相對長期的政策，並且隨著市場化改革的深入，貨幣政策將成為宏觀經濟調控的主要手段。至於中國目前的“貨幣失靈”，是貨幣政策傳導機制不暢造成的。歸根結底，是由於中央銀行沒有超然的獨立性，市場化利率機制尚未建成和貨幣政策體系不完善造成的。因此，當前我國必須從強化貨幣政策功能、確保中央銀行的超然獨立性和完善貨幣政策體系等方面改革貨幣政策。目前，可以采取以下措施來支持貨幣政策的作用。比如，適當增加財政貼息資金規模，擴大貼息政策範圍:財政資金用於支持設立中小微企業貸款擔保基金，為中小微企業融資創造條件。（2）貨幣政策為財政政策創造寬松的市場環境，適應財政政策，促進市場化資源配置機制的形成。《辦法》主要包括以下四點:1）防範和化解金融風險以經濟平穩發展為基礎，通過轉變自身經營機制、中國商業銀行現代企業制度改革、提高管理水平和增強盈利能力來規避和化解金融風險。2）金融體制改革應盡快拓寬中小企業和民營企業的融資渠道。3）加快利率市場化，讓利率真正成為引導企業投資的信號。4）加快發展股份制民營銀行等民營金融機構，滿足民營企業、中小企業和農村地區的投資和貸款需求。
關於擴大有效需求的思考
近年來，有效需求不足和內需增長乏力壹直是困擾中國經濟發展的主要因素。在連續五年實施擴張性財政政策後，中國的過剩產能和庫存仍然很高，加工工業嚴重開工不足，商品庫存達到3萬億元。據調查，2002年600種主要商品中，86.3%供過於求，13.7%供求平衡。可見，擴大內需、解決有效需求不足的問題，僅僅從財政政策和貨幣政策上是不夠的，必須探索其他思路和方法。為此，筆者總結了以下幾點思路。
1.多管齊下，形成擴大有效需求的合力格局。經濟學家劉國光認為，在擴大國內消費需求的政策調整方面，“應多管齊下，形成合力”。壹要完善就業和社會保障政策增加居民收入，提高居民就業和收入預期；二是完善收入分配政策，縮小收入差距，提高居民平均消費傾向；三要加強基礎設施建設，改善城鄉消費環境；四要倡導超前消費理念，鼓勵消費信貸；五是清理各種賣方市場條件下抑制消費的政策；第六，要開拓旅遊、電腦、汽車等新消費領域。此外，許多學者認為，中國的投資和消費比例嚴重失衡，因此可以通過提高消費率來擴大內需。
2.收入分配不公和貧富差距過大是有效需求不足的根本原因。《經濟日報》9月28日文章《1998》稱，“1996年末，城鎮居民存款余額30850.2億元，其中20%以上是公款私存；2.5%的城鎮居民存款占83.2%，97%以上的普通居民人均存款僅為1080.5元。“可以看出，儲蓄存款在全體社會成員中的分布極其不平衡。此外，根據世界銀行的計算，中國居民在1995年的基尼系數達到0.415，已超過0.4的警戒線；據有關專家（王毅達）估算，1999年我國城鄉居民收入基尼系數為0.456，高於世界大多數國家。據《中國經濟時報》2002年9月24日發表的壹篇文章稱，“2000年，中國的資本外逃達到480億美元，超過了當年外國在華投資的407億美元...據分析，國內資本外逃的主力軍是非法資產的占有者。”從上述數據可以看出，中國的貧富差距很大，中國經濟發展帶來的收入在公眾中分配不公。
從近年來中國的情況來看，富人有購買力，但他們的消費傾向較低。除了持有股票和政府債券之外，這些人對工業的投資還受到許多因素的制約，例如產權制度和投資能力。特別是很大壹部分灰黑收入害怕暴露，要麽以各種名義存在銀行，要麽在大量中國資本出逃時轉移到國外，要麽滯留在地下錢莊。窮人，特別是下崗工人、農民和經濟效益差的國有企業員工是消費傾向高的群體，但他們的購買力較低。因此，中國的有效需求不足是相對的，即具有購買力的需求相對不足，而生產相對過剩和有效需求不足導致了經濟增長下降和經濟增長質量下降。收入分配不公和貧富差距過大導致富人消費傾向低、窮人購買力低，進而導致社會平均消費傾向低，這是我國有效需求不足、內需增長乏力和經濟增長下行的根本原因。因此，政府未來宏觀經濟政策的制定和實施應該建立在這樣的現實基礎上。“如果擴張性財政政策和貨幣政策的效果使收入繼續向高收入的富人轉化，將繼續加劇經濟蕭條。比如國債政策客觀上就有這種效果。購買國債然後享受債務利息的總是富人。政府的政策加劇了“馬太效應”（葉、焦建國，2002）。因此，改變收入分配格局，加大財政對貧困人口的轉移支付力度，縮小收入分配差距是擴大內需、控制經濟蕭條的可行政策選擇。其具體措施如下。（1）認真落實農村稅費改革，切實減輕農民負擔，並在適當時機取消農業稅。（2）稅負公平:對高收入者征收超額累進所得稅、財產稅和利息稅，通過稅收調節收入分配。（3）完善社會保障機制，加大政府對低收入階層的轉移支付力度。（4）加大政府體制改革和創新力度，減少權力對國有資產的侵蝕，建立約束非法侵占國有資產和謀取非法收入的監督機制和對非法收入攫取者的懲罰機制，從制度上限制和減少大量“灰黑收入”的存在導致的社會收入分配不公和貧富懸殊。（5）完善社會主義市場經濟的法制、司法制度和民主法律監督制度。