正邦 科技 “賣飼料”或為回籠資金
2月28日，正邦 科技 公告，公司擬出售直接或間接持有的控股子公司德陽正邦、丹棱正邦、重慶廣聯全部股權及雲南廣聯、昆明新好農、雲南大鯨、貴陽正邦、雲南廣德五家公司51%的股權。股權轉讓完成後，以上八個標的公司將不再納入公司合並報表範圍內，將成為大北農的下屬控股子公司。標的公司的其他下屬子公司及非從事飼料業務的分公司的資產及負債不納入本次合作範圍，由公司負責予以剝離。本次合作的資產交易總額約為20億-25億元。
當前正邦 科技 的資金鏈狀況確實不容樂觀。根據財報，截至2021年三季度末，正邦 科技 的負債率已經高達75%以上；有息負債高達223.19億元，是其歸屬凈資產的168.18%。對正邦 科技 來說，賣掉部分飼料業務或能在短期內緩解資金壓力。
正邦 科技 表示，公司預計從本次交易中獲得11億-19億元的投資收益，占最近壹個會計年度經審計凈利潤的19.15%-33.08%。
大北農接盤劍指飼料巨頭
那麽，這部分飼料業務大北農買貴了嗎？上述機構投資者表示，飼料行業現在競爭激烈，毛利率比較低，這筆交易對大北農來說或是高溢價收購。但大北農或為了其在飼料行業的整體布局考慮，若其繼續並購其他區域性飼料公司，在行業內排名前三沒有問題。
接盤這部分飼料業務後，大北農的目標直指飼料行業巨頭。大北農表示，為了響應公司大發展的戰略布局，增加飼料產業的市場競爭力，搶占西南地區的市場，公司加大飼料產業的並購，快速提高公司的產能。通過並購擴張，快速整合資源，向飼料行業頭部企業靠攏。雖然本次交易金額較大，但公司自有資金充足，同時將通過並購貸款等其他方式籌集資金，不會對公司的財務狀況和經營成果造成重大不利影響。
大北農也預備將更多的資金放在飼料業務上。其表示，目前資金相對充裕，飼料方面投資壹直保持大幅度上升趨勢，資金能滿足在飼料盈利情況較好的情況下並購。同時也會引入項目長期融資渠道，通過自有加融資，滿足資金需求。
填補養豬業務虧空
無論是正邦 科技 的“賣飼料”還是大北農的“買飼料”，均是為了補上養豬業務帶來的虧空。
正邦 科技 融資融券信息顯示，2月28日融資凈償還608.54萬元，融資余額11.04億元，創近壹年新低。“現在的正邦 科技 分身乏術，壹旦飼料業務出現問題，公司可能真的顧不過來，賣掉也是明智之舉。” 上述長期觀察養豬業並與正邦 科技 有業務往來的業內人士表示。
而對大北農來說，飼料業務將是彌補“養豬虧空”的關鍵。大北農表示，未來養豬業務會成為繼飼料、種業之後的集團第三業務，公司等待整個養豬行業進入整合期，同時搭建新的平臺進行整合，未來達到出欄2000萬頭生豬的目標。“大北農戰略是飼料做大，養豬做穩，種業做強。但飼料的毛利率很低，尚不清楚未來是不是好生意。”壹位投資者表示。