重點推薦
7月貨幣數據點評：貸款增長明顯，M2增速觸底回升
保險業上半年保費收入現負增長，行業集中度有所提升
市場點評
市場點評：政策消息持續轉暖，市場有望延續震蕩反彈，操作謹慎樂觀
宏觀視點：工信部：前7月移動互聯網流量增兩倍，移動電話用戶超15億
基建行業：基建投資增速後期有望企穩回升，看好板塊相對表現
期貨情報
金屬能源：黃金266.45,漲0.81%；銅48710,漲1.25%；螺紋鋼 4369，跌0.16%； PVC指數7175， 跌1.24%；鄭醇3317,漲1.10%；滬鋁14725,漲1.90%；滬鎳112890，漲1.18%；鐵礦494.5，跌2.18%；焦煤1287.0，跌1.30%；原油496.4，漲0.67%；焦炭2569.5,跌3.71%；橡膠 12175，漲7.70%；錳矽8632，跌3.14%；矽鐵6662，跌3.37%；
農產品：豆油5874,平；玉米1875,跌0.05%；棕櫚油4946,平；棉花17095,漲1.67%；鄭麥2605,跌0.34%；白糖4942,漲0.55%；蘋果11906，跌1.24%。
匯率：歐元/美元1.15,漲0.27%；美元/人民幣6.84,跌0.18%；美元/港元7.85，平。
重點推薦
1、7月貨幣數據點評：貸款增長明顯，M2增速觸底回升
事件：日前，中國人民銀行發布數據顯示，7月人民幣貸款增加1.45萬億元，同比多增6278億元；7月末，廣義貨幣(M2)余額177.62萬億元，同比增長8.5%，增速比上月末高0.5個百分點。
點評：新增貸款同比增加明顯主要源於政策推動，當月央行加大資金投放為銀行提供流動性支持，並支持銀行加大對小微企業、基礎設施建設等領域投放。人民幣貸款增長明顯，表明銀行放貸能力和意願有所增強，同時，信貸結構優化有利於助力持續擴大內需。居民存款是推動M2同比反彈的主要力量。資管新規對於資管產品投資非標資產提出了更高的要求，這壹方面使表外融資渠道有所收窄，另壹方面也使得表外理財擴張放緩，進而引起居民資產回歸表內存款。M2增速觸底回升，反映當前市場流動性總體充裕，市場利率回落，存款派生效應增強，市場流動性狀況向好。
（投資顧問鐘燕玲註冊投資顧問證書編號： S0260613020024）
2、保險業上半年保費收入現負增長，行業集中度有所提升
事件：近日，銀保監會發布了2018年上半年保費數據統計情況。根據統計數據報告，行業原保險費收入22369億元，同比下降3.33%。其中產險公司原保險保費收入6024.18億元，同比增長14.18%；人身險公司原保險保費收入16345.19億元，同比下降8.50%。
點評：從上述數據可以看出，導致保險業保費收入負增長的原因主要是占保險市場大半江山的人身險業務的下滑。人身險三大險種中，健康險和人身意外傷害險都有超過15%的增長，而壽險下滑幅度則達到12.15%。自去年以來，監管部門對壽險產品進行了多輪清理整頓，134號文、19號文對行業的影響仍在消化中，壹些主動轉型的壽險公司也因長期保障型險種銷售難度較大，正在逐步適應。隨著各大保險公司加大市場投入和保障型業務銷售力度，下半年行業人力規模有望上行。保費增速改善疊加結構優化，全年增速雖明顯下降，但內含價值保持中高速增長確定性較高。截止6月底，四大壽險公司保費收入占整個壽險行業的50.94%。平安、太保、人壽和新華的同比增速分別為21.19%，17.61%，4.05%，10.83%，增速高於行業平均水平。四大上市公司的市場份額在2018年2月以後穩步上升，預計未來市場份額仍有望進壹步提升。
（投資顧問鐘燕玲註冊投資顧問證書編號： S0260613020024）
市場點評
1、市場點評：政策消息持續轉暖，市場有望延續震蕩反彈，操作謹慎樂觀
周二市場延續反彈，成交相對持平。截止收盤，滬指報2733.83點，漲幅1.31%，深成指報8549.06點，漲幅1.60%；創指報1456.97點，漲幅1.48%。保險、銀行等權重股和白酒、家電等白馬股紛紛走強，帶動滬指強勢收復2700點，大漲超1%。市場繼續上漲，主要是周二有幾條消息都提振市場信心。國務院說，國有民營經濟壹視同仁；中證報記者說，地方債風險權重有望調降至零；還有，賈躍亭說，我準備還錢。這些消息消除了市場上的諸多憂慮，比如民營經濟的地位問題；地方債務的處理問題，進而涉及到銀行的壞賬問題；以及上市公司股票質押的問題，進而涉及到證券公司股票質押的問題。如果這些問題都能得妥善解決，那麽好轉是情理之中的事情，預計大盤短線有望延續震蕩反彈，操作上建議保持謹慎樂觀，靈活加強波段操作，逢低關註業績增長明確、估值合理被錯殺的品種。建議重點關註國企改革、金融、、基建、半導體、信息軟件等。股市有風險，投資需謹慎。
（投資顧問 古誌雄 註冊投資顧問證書編號：S02606611020066）
2、宏觀視點：工信部：前7月移動互聯網流量增兩倍，移動電話用戶超15億
8月21日，工信部披露數據顯示，截至7月末，三家基礎電信企業的移動電話用戶總數達15.2億戶，同比增長11.1%，1-7月凈增1.07億戶。1-7月，電信業務收入累計完成7799億元，同比增長3.7%，增速較1-6月下滑0.4個百分點。1-7月移動互聯網累計流量達329億GB，同比增長202.4%。
（投資顧問 古誌雄 註冊投資顧問證書編號：S02606611020066）
3、基建行業：基建投資增速後期有望企穩回升，看好板塊相對表現
7月社融數據邊際改善，看好基建表現持續性（特別是相對收益），主要看好理由：1）表內信貸擴張繼續，7月社融口徑人民幣貸款1.29萬億，同比多增4000億左右；金融機構貸款口徑7月人民幣貸款新增1.45萬億，同比增加6245億；企業債券發行融資2237億元，環比多增900多億；新增基建行業貸款1724億元，環比多增469億。2）表外收縮有所收斂，7月委托貸款縮量950億元，較前期縮量幅度收斂明顯。3）信用風險管控修復，有助降低建築企業融資成本，目前3年/5年期AA企業債收益率分別為5.01%/5.44%，周環比分別上升12/19bp。4）過去4輪政策寬松驅動基建行情的持續時間均在6-9個月，絕對/相對收益均分別在40%/35%以上，節奏上前期提估值，後期看業績；本周財政部發布地方專項債發行工作具體要求，社融數據邊際改善，看好基建表現持續性。
（投資顧問 古誌雄 註冊投資顧問證書編號：S02606611020066）
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