上壹篇文章提到，1688光榮革命後，英國通過了《權利法案》，規定未經議會同意，國王不得征收任何稅收。因此，當英國陷入與法國的戰爭時，為了籌集軍費，英格蘭銀行由英國國王特許並於1694年成立，股本為12萬英鎊，向社會籌集資金。最初，英格蘭銀行不是中央銀行，而是壹家私人股份銀行。其主要業務是向英國政府提供貸款以支持英法戰爭，並獲得發行不超過總股本的銀行券的權利。英國政府的貸款不是通過權利強制借款，而是由未來的稅收背書，這相當於英國政府發行政府債券向英格蘭銀行借款，英格蘭銀行用自己的銀行票據購買英國政府債券。
當時歐洲普遍接受紙幣。由於金屬貨幣攜帶不便，人們開始將收據存儲在金屬貨幣中進行交易。銀行票據是從存儲收據演變而來的，其信用基礎是它們可以隨時轉換為金屬貨幣。後來，銀行券進壹步演變為貨幣。
當時，英格蘭銀行並不是唯壹壹家向英國政府提供貸款的銀行。1720的南海泡沫讓英國央行成為最終贏家。南海泡沫是西方三個早期泡沫經濟事件之壹（另外兩個是郁金香狂熱和法國密西西比公司泡沫）。南海公司成立之初，在南海（即南美洲）擁有貿易壟斷權，並認購政府債券。作為回報，南海公司享有酒、醋、煙等商品的永久免稅權。1720，南海公司開出非常優惠的國債競標條件，英格蘭銀行放棄了國債競標。南海公司股價從128漲到160，再漲到1000。在南海公司股價的推動下，倫敦市場的股價飆升，所有股份公司的股票都成為投機目標，其中包括許多空殼公司。1720 6月，為了制止各種“泡沫公司”的擴張，英國議會通過了《泡沫法案》。許多公司解散了，公眾醒悟過來，紛紛拋售股票。南海公司股價暴跌，南海泡沫破滅。在這場瘋狂中，就連英國偉大的物理學家和數學家牛頓也未能幸免，最終損失了2萬英鎊，這是他壹生的積蓄。他不僅感嘆道:“我可以計算天體的運動，但我無法計算人們內心的瘋狂。”在這場災難中，許多強大的公司相繼破產，英格蘭銀行脫穎而出。
盡管英格蘭銀行成為最後的贏家，但其業務僅限於倫敦銀行業，在廣闊的鄉村地區有許多鄉村銀行。1725年，英格蘭銀行壟斷了農村銀行票據的清算。1833年，英國議會規定英格蘭銀行的銀行券為無限法定補償貨幣，為英格蘭銀行成為英國中央銀行邁出了決定性的壹步。1844年通過的《銀行憲章法》結束了英國279家銀行發行銀行券的局面，規定其他商業銀行只能從英格蘭銀行提取銀行券，因此必須在英格蘭銀行存款。這使得英格蘭銀行成為壹家集中了其他商業銀行存款準備金的銀行，為英格蘭銀行成為中央銀行奠定了基礎。1854年，英格蘭銀行成為英國銀行業的清算中心。在1872中，它開始承擔在困難時期向其他銀行提供貸款（最後貸款人）的責任。
從英格蘭銀行的歷史可以看出，它最終發展成為中央銀行，並不是壹開始就設計好的，而是在不斷探索中壹步步演變的。在英國稱霸世界的道路上，它逐漸起著決定性的作用。