事實上，金融市場或資本市場的信息不對稱和資源不對稱，本身就是壹個定價基礎，支付財務顧問費用是正常的。但我想說幾句圈內壹些不專業的財務顧問的並購。妳說去賣家目標公司做盡職調查，和賣家簽專屬財務顧問協議拿錢的人合理，但我們該如何看待整天在微信群裏傳消息傳名片的“中間人”？去年《M&A年報》主編親身經歷了壹個榜單，裏面的人專門負責目標企業在多個標的中找到壹家上市公司感興趣的標的，收取中介服務費1.0%拿到壹兩百萬，很公平。上市公司發行股份購買資產，現金由M&A基金支付。但是，這個目標信息到達上市公司和M&A基金需要壹個“信使”，也需要1.0%。呵呵...那是不是意味著我們可以在微信群裏蹲著，在各個券商、私募、上市公司裏遊蕩，到處尋找目標，以此為生？回過頭來看，有沒有想過這種信息不對稱(非資源不對稱)在未來還有存在的空間？
事實上，買家的財務顧問想要的是上市公司或M&A基金的資金。妳需要做的就是找到符合買家要求的目標公司，進行充分的盡職調查，把盡職調查報告發給買家，負責促成買賣雙方的談判和交易。賣家的財務顧問在向目標公司要錢。妳需要做的就是找到價格合適的買方上市公司或者M&A基金，最後根據賣方收到的實際M&A成交價提取財務顧問費。不過需要提醒的是，不要太不專業。只是朋友的朋友說他手裏有個標的(誰知道朋友的朋友的資料是不是二手的)，然後就上去找買家要錢了。這說明妳是局外人，妳根本不知道自己是買方顧問還是賣方顧問。當然，也有兩個人吃飯，但壹般都是專業的M&A基金經理，他們不僅是買方的獨家代表，在找到目標並進行談判後，也是賣方的獨家代表。人們可以安心用這筆錢！另外，這個財務顧問費是免費開的還是有什麽標準化的定價依據？在中國，不用規則，往往雙方都開心就好。不過老外玩了這麽多年，有些規則還是值得我們國內的投行圈學習的(比如“萊曼公式”的分步收費模式)，因為有些圈子的收費我實在是受不了！！！
今天的《M&A年鑒》為投資銀行圈的業務人員整理了《外資金融機構M&A業務收費標準》和《M&A財務顧問協議-模板》。
“投行圈裏都是神童，而且都不傻。更何況這不是壹個靠BP機打電話的時代。黃牛票或者服務可以收費，但是信息不要收費，尤其是那些只轉發壹個微信名片介紹壹個朋友的。錢，哈哈，妳到底有多窮？！窮誌不可短！至少我們每個投資銀行家能做多少工作，能發揮多大作用，能收多少錢。”
M&A唱片公司
1.財務顧問費:誰來收？拿什麽？怎麽收藏？
(1)誰來收:外資機構、券商、投資公司、信托公司等中介機構或個人，主要是券商。
(2)收什麽:雇傭保證金、加盟費、銷售代表費、顧問費、交易管理費、公正意見費、終止費、成功費。
(3)如何收取:固定費用和基於交易價格的可變費用。
(1)誰來收:外資機構、券商、投資公司、信托公司等中介機構或個人，主要是券商。
近年來，中國的並購市場風起雲湧。在這個快速增長的M&A市場，活躍著壹批M&A金融顧問。他們深度參與M&A交易，為客戶並購、資產重組和債務重組提供整體規劃、目標搜索、盡職調查、方案設計、談判輔導、材料制作和審批等專業服務。這些財務顧問包括外資機構、券商、投資公司、信托公司等中介機構或個人，其中券商是這個市場的主要服務者。經紀人參與M&A商業已經有很長時間了。自上世紀90年代中期以來，壹些券商開始設立M&A部門。從2001開始，渠道體系限制了券商的承銷業務，對M&A業務的關註度大大提高。雖然各家證券公司都設立了專門的M&A部門，但大部分對M&A業務的盈利模式仍然模糊不清，只有少數證券公司建立了自己的盈利模式，確立了自己在市場中的地位。
(2)收什麽:雇傭保證金、加盟費、銷售代表費、顧問費、交易管理費、公正意見費、終止費、成功費。
目前並購中的財務顧問沒有統壹的收費標準，M&A操作的復雜程度、M&A標的大小、操作周期的長短、雙方的談判力度各不相同，但總體範圍基本落在654.38+0.5萬-500萬之間。有少數M&A案標的大，操作復雜，財務顧問金額在600萬元以上。壹般來說，上市公司M&A的咨詢費高於非上市公司，涉及國有股的上市公司M&A的咨詢費高於法人股的上市公司，要約收購M&A的咨詢費高於普通協議收購。
壹般來說，理財顧問收取的費用是由理財顧問和客戶協商達成的。這與西方財務顧問對並購收取的費用有很大不同。西方投資銀行的M&A咨詢費壹般包括固定費用和基於交易價格的可變費用。具體項目進壹步細分為雇傭保證金、加盟費、銷售代表費、咨詢費、交易管理費、公正意見費、中止費、成功費等。壹般成功傭金占30-60%左右。
(3)如何收取:固定費用和基於交易價格的可變費用。
海外投行的收費模式合理分解並購的財務顧問服務，單獨支付費用。各種項目的固定費用壹方面保證了財務顧問的利益，體現了對財務顧問服務價值的認可和肯定。另壹方面，基於交易價格的可變費用對財務顧問有很好的激勵作用。隨著中國M&A市場的日益成熟，財務顧問費也將向更詳細的分項定價發展。目前，中國的M&A財務顧問費基本上是分階段收取的，最常見的分為四個步驟。首先雙方簽訂財務顧問協議，券商收取首付。首付比例壹般在10-20%左右，最低壹般不低於20萬。M&A協議簽署後，將收取第二筆分期付款，壹般比例為30-40%。M&A交易全部批下來後，再收第三期，壹般比例在30%-40%左右。壹般到此為止，財務顧問費應該已經收取了90%左右，剩下的65，438+00%應該在股權轉讓後收取。隨著並購交易復雜程度的加深，客戶對財務顧問的依賴程度逐漸提高，付費的主動性逐漸增強，體現在券商收取財務顧問費的比例前移。
並購財務顧問業務和傳統投行業務各有優勢。傳統投行項目單筆收益較高，壹般在654.38+00萬元以上，交易完成後費用絕對有保障。M&A財務顧問業務的優勢是運作周期比傳統投行短很多，運作的公司數量不受限制，基本沒有經營風險，不占用公司資源。而且隨著國內M&A市場的擴大和M&A業務復雜程度的提高，市場對M&A財務顧問服務價值含量的認可度提高，M&A業務的盈利前景更加樂觀。對於券商而言，在行業平均收益率下降的情況下，並購業務的人均盈利優勢和增長潛力更為突出。
第二，傳說中的萊曼財務顧問費公式
(1)按照報酬的形式，可以分為三種。
(2)按充電法:萊曼公式。
(3)杠桿收購的費用
外資金融機構對M&A業務的收費標準。外資金融機構在從事M&A業務時，其收費因服務內容不同而有所變化，壹般沒有明確規定。根據不同的分類方法，主要有以下幾種收費方式:
(1)按照報酬的形式，可以分為三種。
①前端手續費。大型投行接受客戶委托訂立合同時，通常需要預先支付壹定的費用。前端手續費有兩層意思。對於投行來說，可以彌補其他精力的損失，同時也是客戶對並購有堅定意願的證明。因此，投資銀行可以安全而認真地規劃自己的工作。不管並購成功與否，客戶都要支付投行的前端手續費。
2成功費。合並成功後，客戶按照交易金額進行支付。這是支付投資銀行服務費用的最常見方式。
③合同執行成本。
(2)按計費方式。
①固定比例傭金。無論M&A交易額有多大，投資銀行都是按照壹定比例收取傭金的。固定比例壹般由投行和客戶協商確定。M&A交易量越大，比例越低。
②遞減比例傭金。也就是說，投行的傭金隨著交易額的增加而成比例下降。累退比例傭金可以用萊曼公式計算。萊曼公式:金額、數量及傭金比例(%)第65438號+0 $ 1萬；第5名65438美元+0萬；3號$ 1；4號$ 1；例如，某個M&A項目的交易金額是500萬。那麽萊曼公式計算的傭金就是100 X5 %+100 x4 %+100 x3 %+100 x2 %+100 x1% = 15(萬元)。
③累進比例提成。投行和客戶提前對M&A交易所需金額進行預估和預測，除了按預估交易金額收取固定百分比傭金外，如果實際金額低於預估金額，還會給予累進百分比傭金作為獎勵；如果實際金額高於預估金額，傭金將以累進方式扣除，作為對投行的懲罰。這可以激發投行的創新能力。
(3)杠桿收購的費用
投資銀行不得不為參與杠桿收購收取壹些額外的費用。因為在杠桿收購中，收購目標公司的資金主要通過銀行借貸或發行垃圾債券(垃圾債券)獲得，投資銀行可以根據收購方主要使用債務資金、要求保密的特點，從四個方面收取費用:
(壹)提出收購意見和收購計劃；
②安排資金籌集；
③安排過渡性融資(也叫過橋貸款，即長期債務融資完成前的臨時資金拆借)；
④其他咨詢費用。同時，投資銀行也可以用自己的資本提供過橋貸款。
此外，在“其他咨詢費”中，有些費用是由投資銀行收取的，用於對收購或並購的目標公司進行評估並提供公允意見，費用水平由投資銀行和並購的目標公司雙方確定。