6月5438+05日，1萬億元MLF到期，20億元逆回購到期。因此，MLF凈回籠1500億元，當日公開市場凈投放1700億元。
央行還表示，6月5438+065438+10月以來，人民銀行通過抵押補充貸款(PSL)、科技創新再貸款等工具投放中長期流動性3200億元，中長期流動性總量已高於本月MLF到期量。
專家表示，央行操作兼顧了長短期流動性供求平衡，加強了定向和結構性支持，實現了保持流動性合理充裕、防止資金繼續積累和空轉套利、以結構性力量促進經濟企穩回升以及兼顧內外平衡的多重目的。接下來，為加強穩增長、控風險，引導房地產行業盡快實現軟著陸，五年期以上LPR(貸款市場報價利率)有望年內下調，明年初再次下調RRR的必要性和概率較大。
央行側重於釋放中長期流動性
6月165438+10月，MLF利率和7天逆回購操作利率與上月持平。但由於6月15日MLF到期1萬億元，本次MLF凈回籠1500億元，是縮量平價的延續。
但壹方面，央行當天通過7天逆回購向公開市場投放短期流動性6543.8+070億元；另壹方面，自6月165438+10月以來，通過PSL、科技創新再貸款等工具投放中長期流動性3200億元。央行表示，本月中長期流動性總量已高於MLF到期量。
對於此次MLF和OMO(公開市場業務)操作，光大證券首席固定收益分析師張旭向證券時報·中國記者強調，不能單純以MLF和OMO操作的數量來判斷貨幣政策的走勢，而應更多關註MLF等市場利率和DR007(銀行間存款機構7天期債券回購利率)等重點貨幣市場利率傳遞的價格信號。
數據顯示，自6月11.76%以來，DR007的加權平均值為1.76%，較上月加權平均值高出10個基點，較代表政策利率的7天逆回購利率低24個基點。1年期商業銀行(AAA級)同業存單到期收益率均值為2.16%，較上月均值高15個基點，較代表政策利率的MLF利率低59個基點。
民生銀行首席經濟學家文彬表示，央行操作兼顧長短期流動性供求平衡，強化定向和結構性支持，顯示公開市場操作精細化水平進壹步提升，實現了保持流動性合理充裕、防止資金繼續積累和空轉套利、以結構性力量刺激經濟企穩回升、兼顧內外平衡的多重目的。
在6月5438+10月整體財務數據不及市場預期後，市場上出現了期待RRR減持的聲音。不過，在文彬看來，目前實體融資需求並不旺盛，政策驅動力較大。如果RRR降低，資金會不斷積累，容易導致資金空轉和套利，降低資金運作效率。他認為，後續央行仍會根據各時點的流動性和利率變化，靈活準確地進行微調，既不允許大水漫灌，也不允許市場利率大幅波動。
預計5年期LPR將在年內下調。
值得註意的是，中國人民銀行等六部門聯合發布的《關於進壹步加大小微企業貸款支持力度的通知》提出，在進壹步延長小微企業貸款償還期限的同時，明確將加大對銀行業金融機構的金融支持力度，人民銀行將綜合運用多種貨幣政策工具，保持銀行體系流動性合理充裕。
東方金誠首席宏觀分析師王慶認為，四季度需求穩增長力度加大，本月央行中長期流動性整體增加，有助於銀行體系保持在相對充裕的水平，增強信貸供給能力。
“上周以來出臺的壹系列穩定房地產金融政策表明，貨幣信貸政策的目標和傳導機制發生了重大變化。”中信證券首席經濟學家明明對證券時報中國記者表示，貨幣信貸政策的“重中之重”已經從被動投放流動性，轉變為主動出擊，穩定房地產和投資，這壹點擊中了當前穩定經濟市場政策的要害。
文彬還表示，目前寬信貸的進程已經放緩。在內需仍然疲軟、外需加速的情況下，逆周期政策需要進壹步加強和有效，為實體經濟提供更強有力的支持，並繼續促進基礎設施、制造業、房地產等領域的信貸修復和擴張。
雖然6月165438+10月MLF利率不變，但意味著當月LPR報價的基礎並沒有發生變化。然而，許多專家認為，LPR(貸款市場報價利率)報價在年內仍有下降的勢頭。
王慶表示，四季度和明年初要以穩增長、控風險為重點，引導房地產行業盡快實現軟著陸，促進樓市走勢盡快回暖。金融支持政策需要全面加碼，五年期以上LPR報價有望年內下調。
文彬認為，明年初再次下調RRR的必要性和可能性較大。在地方政府專項債券提前發行和年初信貸節奏加快的影響下，流動性可能進壹步收斂，需要及時降準匹配；屆時，美聯儲提高利率的速度將會放慢，國內貨幣政策受到的限制將會減輕。
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