第壹節經濟政策目標
宏觀經濟政策大約有四個目標，即充分就業、價格穩定、持續和平衡的經濟增長以及國際收支平衡。
第壹個目標:充分就業是指所有生產要素都有機會以自己願意的報酬參與生產的狀態。
西方經濟學家通常用失業率來衡量充分就業。
失業率:指失業人數與勞動者人數之比。
勞動力參與率=勞動力/人口
失業分類
摩擦性失業:指生產過程中不可避免的摩擦導致的短期、局部失業。
自願失業:指勞動者不願意接受目前的工資水平而導致的失業。
非自願失業:指願意接受當前工資但仍找不到工作的失業。
結構性失業:指經濟結構變化導致的失業。失業和空缺並存。
周期性失業:指在經濟周期的衰退或蕭條時期，由於需求下降而導致的失業。
失業的影響
失業給失業者本人及其家庭帶來了物質和精神生活上的巨大痛苦。
失業讓社會失去了本該有的產出。
奧肯定律:GDP變化與失業率變化的關系。認為GDP每增長3%，失業率就會下降約1%。
充分就業:
自然失業率:
第二個目標:物價穩定是指物價水平的穩定。
用價格指數表示壹般價格水平的變化。
價格指數是表示幾種商品價格水平的指數。
居民消費價格指數(CPI)、批發價格指數(PPI)和GDP換算指數。
第三個目標:經濟持續均衡增長是指經濟社會在壹定時期內產生的人均產出和人均收入的持續增長。
第四個目標:國際收支平衡
政府為實現既定的經濟政策目標而采用的各種政策手段。必須相互配合，協調壹致。如果金融當局和貨幣當局的政策手段和目標發生沖突。不會達到理想的經濟效果，甚至可能進壹步偏離政策目標。其次。政府在制定目標時，不應追求單壹目標，而應綜合考慮，否則會帶來經濟和政治上的副作用。
第二節財政政策
壹，財政和財政政策工具的構成
政府支出包括政府購買和轉移支付，政府收入包括稅收和公共債務。
政府支出是指全國各級政府支出的總和，由許多具體的支出項目組成，主要可以分為政府購買和政府轉移支付兩大類。
政府收入。稅收是政府收入中最重要的部分。分為三類:財產稅、所得稅、流轉稅。
累進稅、累退稅和比例稅
發行債券:債券是政府對公眾的債務或公眾對政府的債權。
包括中央政府和地方政府的債務。
中央政府的債務稱為國債。
政府借款包括短期債務、中期債務和長期債務。
短期債務:通過出售國債獲得，主要進入短期資本市場，利率較低，期限壹般為3個月、6個月、1年。
中長期債券:通過發行中長期債券取得，其中1年及5年以下為中期債券，5年以上為長期債券。
第二，自動穩定和自由使用
經濟調整:自動調整與主動調整
自動調節:金融體系本身具有自動抑制經濟波動的功能，即自動穩定器。
主動調整:政府自覺裁量的積極財政政策。
1.自動穩定裝置
自動穩定器。又稱內部穩定器，是指存在於經濟系統本身的壹種減少各種擾動對國民收入影響的機制，在經濟繁榮時期能自動抑制通貨膨脹，在經濟衰退時期能自動緩解蕭條，而不需要政府的任何行動。
(1)政府稅收自動變更。
起征點，稅率等級
如遇衰退，抑制衰退；在繁榮時期，抑制通貨膨脹。
(2)政府支出的自動變化。
主要是指轉移支付，有支付標準。
如遇衰退，抑制衰退；在繁榮時期，抑制通貨膨脹。
(3)農產品價格維護體系。
穩定農產品價格
在經濟衰退的情況下，收購；當它繁榮時，賣掉它
2.自行決定的財政政策
當總需求被認為非常低，即出現經濟衰退時，政府應通過減稅、降低稅率、增加支出或兩者兼而有之——擴張性(expansive)財政政策來刺激總需求。
當總需求被認為非常高，即發生通貨膨脹時，政府應該增加稅收或削減開支來抑制總需求——緊縮的財政政策。這種擴張性和收縮性交替的財政政策被稱為補償性財政政策。
從20世紀30年代初的羅斯福新政到20世紀60年代初的肯尼迪:都應用了這種財政政策。
滯脹出現在20世紀60年代末，自由裁量的財政政策顯示出其局限性:
(1)時間延遲:
(2)不確定性:
乘數的大小很難準確確定。
政策角色的變化還不確定
(3)不可預測的隨機因素的幹擾
(4)擠出效應
三。職能財政和預算盈余
根據平衡財政政策，政府的積極財政政策主要是實現充分就業而不發生通貨膨脹。當這個目標實現時，預算可以是盈余或赤字。這種金融就是功能金融。
預算赤字是政府支出和收入之間的差額。實施擴張性財政政策，即減稅和擴大政府支出，會造成預算赤字。預算盈余是政府收入超過支出的盈余。實施緊縮的財政政策，即增加稅收和減少政府支出，將產生預算盈余。
功能財政思想是凱恩斯主義者的財政思想。
倡導:
當出現通貨緊縮缺口時，應實施擴張性財政政策，增加支出或減少稅收，實現充分就業。盈余減少，甚至出現赤字，或者更大的赤字。
當出現通貨膨脹缺口時，應實施緊縮的財政政策，減少支出或增加稅收，以實現物價穩定。赤字減少了，甚至還有盈余，或者更大的盈余。
也就是說，為了實現充分就業和物價穩定，政府需要赤字，需要盈余。
它是相機抉擇財政政策的指導思想。
財政預算平衡思想主要包括年度平衡預算和階段性平衡預算兩種。
年度平衡預算要求每個財政年度收支平衡。會使經濟波動更加嚴重。
所謂周期性平衡預算，是指政府在壹個經濟周期內的平衡。經濟衰退時有預算赤字的擴張政策，繁榮時有預算盈余的緊縮政策。繁榮時的盈余彌補了衰退時的赤字，從而使整個經濟周期的盈余和赤字得以抵消，預算得以平衡。
四、充分就業預算盈余與財政政策方向
提出的問題:
功能財政:減少盈余或增加預算赤字的擴張性財政政策；緊縮財政政策，增加盈余或減少赤字。
錯覺:
減少盈余或增加赤字——擴張性財政政策；
盈余增加還是赤字減少——緊縮財政政策
經濟衰退時，收入減少，稅收自動減少，轉移支付自動增加，會導致盈余減少或赤字增加。
當經濟繁榮時，收入增加，稅收自動增加，轉移支付自動減少，這將導致盈余增加或赤字減少。
這兩種盈余或赤字變化與財政政策本身無關。
不能簡單地把盈余或赤字的變化作為判斷財政政策是擴張性還是收縮性的標準。
盈余或赤字的變化:
(1)財政政策變化原因:擴張性政策增加赤字，減少盈余；緊縮政策增加了盈余，減少了赤字。
(2)經濟形勢本身的變化原因:經濟衰退，盈余減少或赤字增加；經濟繁榮，盈余增加或赤字減少。
1956年，美國經濟學家布朗提出以充分就業預算盈余作為衡量財政政策擴張或收縮的標準。
所謂充分就業預算盈余，是指在充分就業的國民收入水平，即潛在國民收入水平下，既定政府預算所產生的政府預算盈余。如果這壹盈余為負，這就是充分就業預算赤字。
充分就業預算盈余BS*=ty*-G-TR
實際預算盈余BS=ty-G-TR
BS*-BS=t(y*-y)
充分就業預算盈余的作用；
首先，將收入水平固定在充分就業的水平上，消除經濟中收入水平周期性波動對預算狀況的影響，從而更準確地反映財政政策對預算狀況的影響，為判斷財政政策是擴張性還是收縮性提供更準確的依據。如果充分就業預算盈余增加或赤字減少，財政政策是緊縮的，否則，政策是擴張的。
第二，使決策者充分重視充分就業問題，以充分就業為目標確定預算規模，以確定財政政策。
五.赤字和公共債務
實施積極的財政政策幹預經濟。從理論上講，這壹政策是逆經濟趨勢而動的“相機抉擇”，但實際上大多是在搞擴張性財政，導致財政赤字上升，國債積累。財政赤字是預算支出超過收入的結果。
彌補赤字的方法:借入和出售政府資產。
政府借款可以分為兩類:
壹種是向央行借錢，實際上是要求央行多發行貨幣或者增加高能貨幣。這可以稱為貨幣融資，結果是通貨膨脹，所以本質上是通過征收通貨膨脹稅來解決赤字問題。
在許多發展中國家，這種方法經常用於彌補赤字，但在發達國家很少使用。
另壹種借款是向國內公眾(商業銀行等金融機構、企業和居民)和國外借款，可稱為債務融資。它不會立即直接導致通貨膨脹，但會導致利率上升，從而通過公開市場業務增加貨幣供應。還會造成通貨膨脹。
公共債務可以為預算赤字融資，但會造成巨大的利息負擔:
美國:60年代利息支出占/GDP的比例為1.3%；上世紀90年代是3.5%。
1992年末，政府債務總額達到4萬億美元，人均16000美元。
債務收入比=壹個國家的債務/GDP
債務收入比的變化主要取決於公共債務的實際利率、實際GDP的增長率和非利息預算盈余。
當非利息預算盈余不變時，公共債務利率越高，產出增長率越低，債務收入比越高。
非利息預算有盈余，實際利率下降，GDP壹直在增加，債務收入比下降。
西方經濟學家對公共債務的看法；
(1)內債和外債都是政府強加給公民的負擔。
也會給下壹代造成負擔。
(2)外債是壹個國家公民的負擔；但國內債務並不構成負擔。
從長期來看，政府會通過發行新債來償還舊債；甚至用稅收償還公共債務也只是財富的再分配，對國家來說沒有財富的損失；公債的發行促進了資本的形成，加快了經濟增長的速度，增加了後代的財富和消費。
西方經濟學家對公共債務的看法；
(1)內債和外債都是政府強加給公民的負擔。
也會給下壹代造成負擔。
(2)外債是壹個國家公民的負擔；但國內債務並不構成負擔。
從長期來看，政府會通過發行新債來償還舊債；甚至用稅收償還公共債務也只是財富的再分配，對國家來說沒有財富的損失；公債的發行促進了資本的形成，加快了經濟增長的速度，增加了後代的財富和消費。
六、西方金融分類管理模式。
根據財權和事權相壹致的原則，實行分級管理的財政體制。
稅收分為中央稅(所得稅、財產稅和社會保險稅)、地方稅(財產稅和公共設施稅)、中央和地方稅收(財產稅)。
支出分為中央政府支出和地方政府支出。
中央政府對地方政府的調控主要依靠退稅制度和中央政府支出對地方政府的財政補貼。
第三節貨幣政策
壹、商業銀行和中央銀行
金融機構:金融媒體機構(主要是商業銀行)和中央銀行。
商業銀行之所以叫商業銀行，是因為早期向銀行借錢的人都是經營業務的，商業銀行的主要業務是負債業務、資產業務和中間業務。負債主要是存款，包括活期存款、定期存款和儲蓄存款。資產業務主要包括借貸和投資業務。借貸業務是為企業提供短期貸款，包括票據貼現和抵押貸款。投資業務是購買證券以獲取利息收入。中間業務是指為客戶辦理支付事項和其他委托事項，並向其收取手續費的業務。
中央銀行是壹個國家的最高金融機構。它從整體上管理國家的金融活動，並實施貨幣政策來影響經濟。中央銀行有三個職能:
作為發行銀行，它發行該國的貨幣。
作為銀行，銀行不僅向商業銀行提供貸款(通過票據再貼現、抵押貸款等。).它還集中保管商業銀行的存款準備金，並集中處理商業銀行的國家結算業務。
作為壹家國家銀行:
首先，它充當財政部的代理人。壹方面收取各種稅收、債券等收入作為國庫的活期存款，另壹方面代理國庫調配各種資金，進行各種支付和轉賬。
第二，提供政府需要的資金，不僅是以短期國庫券貼現的形式，也可以是幫助政府發行債券或直接購買債券的形式，為政府提供長期資金；
第三，代表政府與外國進行金融業務往來；
第四，實施貨幣政策；
第五，監督管理全國金融市場活動。
第二，存款創造和貨幣供應
所謂活期存款，是指無需事先通知，可以隨時支取的銀行存款。
經常預留用於支付存款支取的壹定金額稱為存款準備金。
按照法定準備金率計提的準備金為法定準備金。
存款總額(用D表示)、原始存款(用R表示)和法定準備金率(用rd表示)的關系為:D = 1/RD。
1/rd為貨幣創造了壹個乘數，其大小與法定準備金率有關。準備金率越大，乘數越小。
貨幣創造乘數是法定準備金率的倒數是有條件的。
第壹，商業銀行沒有超額準備金，即商業銀行獲得的存款在扣除法定準備金後全部貸出。
如果銀行找不到可靠的貸款對象，或者廠商不願意貸款，或者銀行不願意放貸，就會形成超額準備金(ER)。超額準備金率
實際準備率=rd +re
第二，銀行客戶將所有貨幣收入存入銀行，付款完全以支票形式進行。
如果有現金漏損，存款無法導出。
現金存款比率
三、基礎貨幣:為存款擴張或貨幣創造提供基礎的貨幣。
h = Cu+Rd+Re；m =銅+鎘
第三，貨幣政策及其工具
1.退稅率政策。
這是美國最早使用的貨幣政策工具。
再貼現利率是中央銀行對商業銀行和其他金融機構的貸款利率。
中央銀行給商業銀行的貸款統稱為貼現。
貼現的目的:幫助商業銀行和其他存款機構有足夠的存款準備金。
貼現增加，準備金增加，貨幣供應量增加；
貼現減少，貨幣供應量減少。
貼現率政策是中央銀行通過改變對商業銀行和其他存款機構的貸款利率來調節貨幣供應量。當貼現率提高時，商業銀行從中央銀行的借款將減少，準備金和貨幣供應量將減少；當貼現率下降時，從中央銀行的借款將增加，準備金和貨幣供應量將增加。
但是美國並不經常用它來控制貨幣供應。
但也有局限性。
再貼現率政策不是積極的政策。
2.公開市場業務
這是目前中央控制貨幣供應量最重要、最常用的工具。公開市場業務是指中央銀行在金融市場公開買賣政府債券，以控制貨幣供應量和利率的政策行為。
當美聯儲在公開市場上購買政府證券時，商業銀行和其他存款機構的準備金會以兩種方式增加:如果美聯儲從個人或公司等非銀行機構購買證券，它將開具支票，證券賣方將支票存入其銀行賬戶，銀行將使用支票交聯存儲系統作為自己在美聯儲賬戶中的準備金存款；如果美聯儲直接從銀行購買證券。妳可以根據有價證券的數量直接增加美聯儲系統內銀行的準備金存款。當美聯儲出售政府證券時，情況正好相反，儲備的變化將導致貨幣供應量按乘數變化。
公開市場業務的優勢:
(1)央行可以在時間上按照壹定的規模買賣證券。
(2)操作靈活，便於靈活操作，可以自由決定證券的數量、時間和方向。
(3)如果出現錯誤，可以及時糾正。
(4)對貨幣供應量的影響可以準確預測。
3.改變法定準備金率
中央銀行有權決定商業銀行和其他存款機構的法定準備金率。如果央行認為有必要增加貨幣供應量，可以降低法定準備金率。
降低法定準備金率實際上相當於增加銀行準備金，提高法定準備金率相當於降低銀行準備金。
改變法定準備金率的作用是非常激烈的。壹旦準備金率發生變化，所有銀行的信貸都必須擴張或收縮。因此，這壹政策工具很少使用。
這三種貨幣政策工具經常需要壹起使用。
出售政府債券並提高貼現率；
購買國債，降低再貼現利率。
所謂道德建議，是指中央銀行利用其在金融機構中的特殊地位和威望，影響銀行和其他金融機構的貸款和投資方向，從而達到控制信貸的目的。
第四，貨幣政策發揮作用的其他方式
第壹種理論認為，貨幣政策影響產出，不是因為改變利率改變了投資成本從而改變了投資需求，而是因為利率的變化會影響人們的資產組合，更低的利率會使人們將財產轉移到股票上，所以股價會上漲。根據托賓的“Q理論”，當股價較高時，企業會進行更多的投資。
第二種理論認為，貨幣政策擴張導致的利率降低會讓人們感覺更富有，因此會消費更多，從而增加總需求。
第三種理論認為，當政府實施擴張性貨幣政策時，如購買債券、增加銀行存款、增加準備金、將超額準備金借給企業(利率下降)或購買債券(債券價格上升)，這些都會增加企業投資。
第四種理論認為，在開放經濟中，貨幣政策也可以通過匯率變動影響進出口，從而影響總需求。特別是在浮動匯率的情況下，當銀行收緊貨幣政策時，利率上升，外資流入，本幣升值，凈出口下降，從而總需求水平下降。
如果是固定匯率制度，就會影響貨幣政策目標的實現。
第五種理論側重於可利用的信貸規模，認為中央銀行的行為可以促使銀行發放更多或更少的貸款，或以更寬松或更嚴格的條件發放貸款。
供應管理政策
1，收入政策:
2.人力資源政策:
3.索引策略:
4.經濟增長政策:
第四節資本證券市場。
1.股票和債券:
兩者都是證券和投資工具。
廣義的證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券。
狹義的證券僅指資本證券，是代表壹定資本所有權和收益權的投資憑證。
股票和債券的區別:
(1)具有不同的屬性:
債券是發行人與投資者之間債權債務關系的憑證，投資者有權按約定收回本息，但無權參與經營管理。
股票是投資者對股份公司的壹種所有權憑證。投資者是公司的股東，有權參與公司的經營管理，但也承擔有限的責任。他們不能退股，但可以轉讓。
(2)不同的財務處理:
發行債券籌集的資金是公司的負債，支付的債務利息作為成本支出。
發行股票募集的資金是公司的資產，分紅都是利潤分配。
(3)不同的收益風險:
債券收益率是事先確定的，相對穩定。
股票收益由公司經營狀況等因素決定，收益不確定，風險高。
債券分為長期、中期和短期。
股票分為普通股和優先股。
普通股:是指股份有限公司股東享有平等權利，不受特別限制，並以利潤獲得相應利益的股票。
特點:發行量最大；標準股票；風險最大。
優先股:指股份有限公司發行的在分配公司收入和剩余資產方面優先於普通股的股票。
二。證券的發行和流通
1，分銷市場:
只有股份公司才能發行股票。
債券可以由企業和政府發行。
證券認購:個人、機構
證券發行方式:公開發行-網上發行；私募-向特定投資者發售。
發布要求:條件、批準和程序。
發行價格:平價、溢價、折價。
2.流通市場:二級市場
三。證券交易和價格
1，證券交易程序:
(1)開戶:證券賬戶；資本項目
(2)委托:投資者將證券交易相關信息告知券商，券商進場申報並參與競價交易。送貨委托、自助委托、電話委托、網上委托。
(3)成交:指買賣雙方價格和數量合適時達成交易的過程。價格第壹，時間第壹。
(4)清算交割:買賣雙方清算價格的過程。
(五)過戶:變更有價證券所有權人之程序。
2.證券交易方式:
(1)現貨交易；(2)信用交易
(三)期貨交易。(4)期權交易
3、證券交易的價格:
股價:難以捉摸。
股票價格指數:衡量股票市場價格總水平及其變化的相對指數。是加權平均值。
全球主要產品:道瓊斯指數(1884)；標準普爾指數(1957)；紐約指數(1966)；金融時報指數(1935)；日經指數(1950)；恒生指數(1969)。
我國:
1，上證指數
(1)30指數:1996 7月1；
青島海爾、春蘭股份、四川長虹、上海石化、湖北興化、華北制藥、通化東寶、伊利股份、上海汽車、邯鋼股份、齊魯石化、江南重工、沱牌曲酒、東方通信、魯北化工；第壹百貨公司；陸家嘴；深能、原水、葛洲壩、
上海機場、廣州控股、東航；愛建、東方集團、梅艷、東大阿派、清華同方、蘇州高辛和五礦發展。
(2)180指數:2002年7月1；
浦發銀行、樂凱膠片、五洲交通、青島海爾、邯鋼青旅控股、長和股份、工大高科、齊魯石化、航天機電寧滬高速、北亞集團、東北高速、宜信泰、泰太藥業天津港、WISCO股份、中體產業、金地股份、東軟東風汽車、天壇生物、北京巴士、滄州化工、國貿寧夏恒力、盤江。武漢控股撫順特鋼、魯北化工、上海機場、上海建工、烽火通信客車、連剛、上海北陵、中化國際、華銀電力華能國際、雅戈爾、上海能源、江蘇索普、民生銀行九發、貴州茅臺、浦東不銹、上港集裝箱、大雲科技中鐵二局、綜藝股份、寶山鋼鐵、藝聲科技、深高速。莫誌華、友誼集團福建高速、兗州煤業、安鋼股份、全興股份、歌華優鮮錦州港、用友軟件、路引投資、浙江廣廈、中牟青島啤酒、國電電力、龍騰科技、復星實業、廣電電子寧波海運、海信電器、大唐電信、復旦華福、大嶽投資雙鶴藥業、山東鋁業、申達股份、馬鋼股份、南靖高科。
安財高科、龍頭股份、東方集團、葛洲壩、紫江企業(90)
第壹百貨、華北制藥、鳳凰光學、秦嶺水泥、華聯百貨、隧道股份、上海梅林、海航股份、大眾科創、天津葉全、青鳥華光、萬傑高科、廣電信息、東方明珠、同仁堂、廣匯股份、新黃浦、尚領電氣、多益優先股、BTG、浦東金橋、四川長虹、鐘石傳媒、路橋建設。中遠發展、海鑫股份、廣洲控股、海正藥業、深能股份、春蘭股份、清華同方、中外運發展、愛建股份、首創科技、萊鋼股份、南鋼股份、原水股份、北京城鄉、青山紙業、大恒科技、樂飛音響、內蒙華電、上海汽車、興新材料、艾石股份、星湖科技、亞盛集團等東航、中國農資、強生控股、中炬高新、鄭州煤電、上海家化、陸家嘴、創業環保、宏圖高科、亞星化工、哈藥集團、亞泰集團、蘭花科技創新、田放發展、胡昶特鋼、伊利股份、杭鋼股份、天通股份、建峰集團、長春長嶺、金健米業、廣藥股份、中國企業，等等。
張江高科、東湖高科、江西銅業、上海石化、中海海盛(90)
四。證券投資的收益與風險
1，證券投資收益:
(1)債券利息、股息和紅利
(2)資本利得是買賣差價。
2.證券投資風險:(1)系統風險:
A.市場風險:牛市、熊市和盤整。
B.利率風險:利率變化對股票價格的影響。
C.通貨膨脹風險:通貨膨脹發生。
(2)非系統性風險:a .行業風險；b .業務風險；c .違約風險。
投資者降低風險:
(1)合理選擇投資對象，科學分析；
(2)及時對政治經濟形勢做出全面的分析和估計，抓住投資機會；
(3)迅速掌握證券市場信息、微觀經濟信息和交易信息；
(4)了解證券投資的技術分析方法，並能讀懂走勢圖。
第五節宏觀經濟政策和理論的演變
首先是20世紀30年代
1，經濟危機爆發，凱恩斯革命開始，凱恩斯需求管理政策理論得到了認可。
2.新古典綜合學派的形成:凱恩斯經濟學與傳統古典經濟學相結合。從而使凱恩斯經濟學得到了發展和補充:P627
二是20世紀50年代
新古典綜合學派的理論和主張受到西方的重視。
第三，上世紀70年代
滯脹出現，新古典綜合派的地位動搖。
因此受到其他學校的攻擊:
(1)貨幣主義學派:主張單壹規則貨幣政策，反對凱恩斯主義財政政策。
(2)供給學派:主張降低稅率刺激供給。然而，該計劃的實施加劇了滯脹，並很快被放棄。
(3)理性預期學派:強調理性預期對經濟行為和經濟政策的影響和作用。
第四，1980年代
新凱恩斯主義經濟學的形成不是對原始凱恩斯主義的簡單模仿，而是吸收了各種學派的精華和觀點，引入了廠商利潤最大化和家庭效用最大化的假設，吸收了理性預期的假設。