他白手起家，在壹個小小的地下室裏為中產階級買賣廉價的仙股，壹夜暴富，帶領壹群有朋友的創業團隊進軍金融界聖地——華爾街。他可以在三分鐘內賺到1200萬美元，他已經成為壹個被金融界根深蒂固的大亨們鄙視卻又羨慕的“狼人”，他的壹舉壹動都占據著《華爾街日報》的頭條。
我不禁想象，如果要在現在的汽車行業裏找壹家和電影情節頗為相似的車企，那壹定是特斯拉。因為兩人也是白手起家占據了資本和輿論的中心，敢於挑戰傳統，但有時又難以捉摸。看似虛無縹緲，實則步步為營。他們都是時代機遇下產生的“投機者”。不同的是，電影中的貝福特可能因為貪婪黑暗的本性而沒有取得更大的成功，但特斯拉現在似乎在“瘋子”馬斯克的帶領下走上了壹條完全不同的成功之路。
日前，馬斯克在社交平臺上發布了壹張特斯拉“小行星撞擊地球”的圖片。雖然帶有壹定的玩笑意味，但也反映了馬斯克此刻的心情。盡管這家華爾街之狼的股價近期經歷了大起大落，但截至2月18日收盤時，仍收於每股858.40美元，市值157938億，是僅次於豐田的全球市值第二高的車企，將大眾、通用、福特甩在身後。
那麽特斯拉股價漲跌背後的真正誘因是什麽呢？這種不變資本遊戲背後的對象是誰？問題壹個接壹個。
不得不提“短遊戲”
談到特斯拉的股價，“做空”這個詞總是頻繁出現。那麽什麽是空頭頭寸呢？實際上是壹群“投機者”，他們預期未來股市前景或壹家公司會走下坡路，於是高價賣出股票，股價下跌時低價買入，賺取中間差價的利息。正是因為特斯拉在與之博弈的過程中暫時領先，股價和市值才大幅增長。
在此之前，其實特斯拉在與空頭的競爭中壹直有贏有輸。回到2016年第壹季度，根據當時的財報數據，特斯拉Q1累計虧損2.8億美元，伴隨著Model？X的上市交付壹拖再拖，公司高層相繼離職。在諸多不利因素的影響下，做空者開始看淡其股價和未來，大規模拋售股票。據不完全統計，到次年6月，特斯拉的“空頭頭寸”已達6543.8+004億美元。
然而事與願違，空頭的大舉進攻並沒有帶來立竿見影的可觀收益。相反，其在特斯拉上的累計虧損在2017年全年達到35.6億美元。然而，對於未來，他們依然極度悲觀，而此刻特斯拉已經悄然迎來了其未來扭虧為盈的最重要車型——Model？3。
2018 as車型？在3的第壹個交付年，特斯拉的股價因為其可觀的銷量和訂單上漲了6.9%，所以空頭要承擔近6543.8+04億美元的損失。進入2019年後，受產能危機、利潤下滑、持續裁員等壹系列負面因素影響，10月份特斯拉股價壹度跌至近2011177美元的低點。資本市場信心減弱，股價持續大幅下跌，最終造就了空頭的“勝利”。據統計，其在2019和1-5月期間累計收入超過40億美元。
我們更熟悉後來的故事。隨著特斯拉熬過“生產地獄”期，第三季度扭虧為盈。模特？3交割量創新高，股價開始回暖。到2019，12，31收盤，每股418.4美元，於是空頭又開始虧損，盈虧相抵後全年營收依然為負。
雙方博弈的“高潮”來自於剛剛過去的2月3日，當天特斯拉盤中最高股價達到每股969美元，較收盤價65438+10月31驚人上漲131.6%，累計成交6094萬股65438+10月31。
在這種情況下，沒有壹只熊能夠幸免。面對暴漲的股票，只能不計成本的高價吃。最終，短短壹天的虧損達到了驚人的57億美元，超過了以往任何壹年，而空頭的無奈操作也成為了特斯拉股價上漲的“助推器”。
可以預見的是，雖然壹些看空者對特斯拉的態度已經開始悄然改變，但仍有壹些看空者仍然堅持看到後者的衰落。所以這種“熊期待特斯拉再犯錯，特斯拉期待熊被打臉”的精彩資本遊戲還會繼續。
壹份足夠亮眼的“成績單”
不可否認，特斯拉股價暴漲的原因之壹與空頭的間接“助攻”有關，但主要的內在誘因可能是其2020年交出的亮麗“成績單”，而這份成績單的組成部分包括財報、銷量、毛利率和融資。
6月365438+10月31日，特斯拉正式發布2019年Q4財報，其中總營收74億美元，同比增長2%，汽車業務營收63.68億美元，歸屬於普通股股東的凈利潤65.438+0.05億美元，連續兩個季度盈利。現金流方面，第四季度累計營收為65438美元+0065438美元+00萬美元，大大超出市場預測的4.295億美元。平心而論，相比困難時期的財報，特斯拉徹底扭轉了頹勢，也讓資本市場看到了自我造血能力的巨大進步。
在Q4財報發布之前，特斯拉已經公布了2019年全年銷售業績，交付新車36.8萬輛，其中Model？單車銷量近30萬輛，已超越比亞迪成為新能源汽車全球銷量冠軍。對於已經到來的2020年，特斯拉給自己定下了“50萬輛”的最終銷量目標，增幅超過38.8%。如果妳對特斯拉完成這壹目標有所懷疑，請不要忘記它在3月底推出的第四款純電動SUV。模特？y將正式交付，誰也不能保證它不是下壹個“車型？3"。
至於傳統車企最看重的“毛利率”板塊，特斯拉也取得了階段性勝利。雖然與過去相比，特斯拉目前的銷售結構中只有80%是價格更低的車型？3，而不是更高溢價的車型？s和Model？x，但其第四季度毛利率仍保持在65，438+08.8%。作為參考，同為美國汽車巨頭的福特在2065，438+08年的毛利率僅為65，438+0.8%，而通用汽車的毛利率僅略好於9.3%。同為新能源車企的國內新勢力品牌蔚來汽車的毛利率甚至已經為負。所以可以看出，更高的毛利率成為了特斯拉在這個汽車市場生存的關鍵。
此外，北京時間2月13日晚間，特斯拉悄然宣布開啟通過發行普通股融資20億美元的計劃。具體來說，特斯拉將發行265萬股新股，首席執行官埃隆·馬斯克(elon musk)將購買價值高達654.38+00萬美元的股票。公司董事會成員、甲骨文公司聯合創始人拉裏？埃裏森將購買高達6.5438億美元的股票。
同時，如果融資能夠完成，特斯拉的現金儲備將達到80億美元的歷史新高。同時，這20億美元的融資與之前2019年5月的融資目的完全不同。如果說後者是為了給當時處於低谷的特斯拉“正名”，用源源不斷的註資來恢復投資者的信心，那麽前者則代表著其全球擴張之旅的開啟，特斯拉也將以此為契機沖擊更高的行業地位。
總是說:“壹個人的成功是由各種因素組成的，不管那些因素來自哪裏，它們最終都能促成結果。”此刻，特斯拉股價飆升，市值飆升已成定局，構成因素是其財報、銷量、毛利率和融資。
當帆船遇到風時
如果把此刻全球新能源市場的競爭比作壹場帆船比賽，那麽特斯拉之所以取得絕對領先地位，可能也與它遇到的正確風向有關，“風”也卷起了特斯拉的股價。
總說人生的理想狀態是在對的時間做對的事，所以對於特斯拉來說，選擇2019進入中國市場，可能正好符合上述理想狀態。大舉進入中國的特斯拉，得到了上海政府太多的幫助。這些幫助，就像帆船比賽中吹的風，把特斯拉吹得飛快。否則怎麽可能打造出壹個建設周期不到壹年，周產能3000輛的超級工廠？
13年2月，特斯拉發布了提交給美國證券交易委員會(SEC)的2019報告。報道稱，去年上海市政府向特斯拉上海工廠提供了約8500萬美元的“部分補貼”，其中包括約4600萬美元的現金和價值約3900萬美元的其他補貼，並在中國達成了4項不同形式的貸款協議，貸款總額為654.38+09.75億元人民幣。
同時，我們也給特斯拉壹個百萬輛量級以上的巨大新能源市場，以及配套極其完善、成本更高的零配件供應鏈。同樣，根據這份報告，2019年特斯拉在中國市場的總收入為29.79億美元，同比增長69.55%。去年美國市場營收654.38+02.653億美元，相比2065.438+08年654.38+04.872億美元的營收，已經開始下滑。
相比之下，或許有人說過“特斯拉的未來在中國”不再是壹句空話，我們也更能理解馬斯克為什麽要做國產車型。交付儀式開幕詞中的第壹句話是“感謝中國政府”。因為中國市場這塊巨大的“蛋糕”給了馬斯克和他的特斯拉無限幻想，也將是讓他們再次“質變”的關鍵。
至於引入特斯拉，我們能得到什麽？是稅嗎？是產品力很強的單壹型號嗎？也許兩者都有。但會得到更多的是，比如十幾年前蘋果推出後，中國手機行業迎來的“黃金十年”。
就在今天，特斯拉官方微信推送了壹篇文章，名為《如果壹頭大象踩到妳的模型怎麽辦？3...》有時候我會想，在內燃機時代，我們總是願意把大眾、豐田這樣有實力的傳統車企比作“大象”，因為它們龐大的體量代表了下壹階段行業的風向和趨勢。
那麽，隨著全球電氣化的滾滾浪潮，當傳統的內燃機逐漸向電動機轉型的時候，此刻真正的“大象”可能是股價不斷創造奇跡的特斯拉。在其中，我看不到任何“大象掉頭”的煩惱，只看到盲目前行。
最後，我想分享壹下特斯拉員工手冊裏的壹句話:“我們與眾不同，我們擅長於此。與眾不同讓我們可以做別人做不到的事，做別人告訴我們不可能的事。”或許正是因為特斯拉員工以和馬斯克壹樣的工作信條面對現在和未來，才能保證源源不斷的“高創造力”和“令人驚喜”的制造能力，這也恰恰是其股價“暴漲”的另壹個原因。
文/崔
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