順豐的資產負債率已經高達52.6%。
對於壹家重資產公司來說，這是壹個相當可怕的數字。在重資產行業已經開始減負的情況下，順豐很難獲得銀行貸款。以房地產行業的萬達為例。兩年前，它開始處理手中的酒店和旅遊開發項目，目的是緩解債務壓力，降低債務在資產中的比例。對於順豐來說，這個問題依然存在。資本市場曾經有壹句口號:
華為順豐老幹媽，有三家上市公司嗎？。順豐的王衛也曾公開表示，即使順豐缺錢，也不會上市。然而，在2016年，順豐率先放棄了華為和老幹媽。從宣布IPO到借殼上市僅用了8個月的時間，在順豐股價飆升的時候，就連排隊等待上市的公司都顯得束手無策。
作為中國快遞行業的巨頭，順豐以高成本、高利潤的方式迅速在快遞高端市場站穩腳跟。速度和服務是順豐的兩大殺手鐧，三通壹達只能望塵莫及，但與之對應的是順豐渠道鋪設的高昂成本。其他快遞模式采取加盟形式，自負盈虧，而順豐需要不斷的資金投入，持續推動渠道的不斷拓展。僅人員工資就是壹筆巨大的開支，而順豐的著急上市也與此有壹定關系。
資金投入高，產出效益比不強，雖然名氣比三通壹達高很多，但不產生利潤的股東未必認可。順豐上市後，據估計總市值已飆升至3000億元的高位。但順豐的營業額無法支撐如此高價的估值，估值直接下調。在這種狀態下，投資市場不容樂觀，負債率居高不下。即使順豐想向銀行貸款，也怕銀行不敢放貸。
順豐的收入增長率減半
自2015年以來，順豐的市場份額壹直在下降。市場份額從2015年的9.48%下降至7.26%。雖然百分比有所下降，但這無法阻止快遞市場的快速增長。憑借其速度和服務，順豐在中國的快遞市場上獲得了份額。但其業務增長率也在下降。2019數據顯示，順豐2019上半年營收已超500億元，同比增速達17.68%。這似乎是壹個非常高的增長率，實際上比中國快遞業的增長率低得多。根據前瞻產業研究院數據顯示，2019上半年全國快遞業務量增速達到24.2%。順豐已經到了增長乏力的階段。
順豐壹直在持續融資，在布局上投入了大量資金，但無法與三通壹達的加盟形式相比。其模式的性質使得增速與同行完全不可比，這意味著順豐很難在快遞市場取得大的突破。總之，妳速度快，素質高，但妳受不了別人。
註重品質的市場模式讓順豐錯過了市場爆發帶來的紅利期。順豐的高價與電商行業存在沖突，順豐處於弱勢狀態也在情理之中。三通壹達的速度已經大大提高，與順豐的差距也在縮小，所以順豐唯壹的優勢只有服務。然而，人們用腳投票，順豐的未來仍不明朗。
順豐進入了自身發展的瓶頸期，找銀行貸款應該不容易。尋求資本市場的幫助是順豐的唯壹出路。
銀行需要風險控制。
根據蓬勃發展的消息，順豐正在尋求40億美元的並購貸款。40億美元相當於260億人民幣，這對銀行來說也是壹筆巨款。M&A的目的能否被銀行認可也是最困難的壹關。此外，前段時間，順豐高層在股市套現300億元。高額的貸款金額和高管套現的跡象迫使銀行重新審查這筆大額貸款。這也是順豐尋求資本市場貸款的原因之壹。
而且這筆貸款極有可能形成債轉股模式，銀行是否認可這種模式也是壹個未知數。壹般來說，順豐要不要向銀行貸款，銀行會不會給順豐貸款都將是壹個非常棘手的問題，因此從資本市場尋求貸款是最合適的方式。