問題描述:
來源於近期央行對10家商業銀行的60億美元掉期業務.
解析:
隨著國家開發銀行與光大銀行50億元掉期交易的進行，以及住房固定利率貸款政策的即將出臺，掉期交易這壹在中國金融領域新的交易方式進入了人們的視野。掉期交易（Swap Transaction）是指交
易雙方約定在未來某壹時期相互交換某種資產的交易形式。更為準確地說，掉期交易是當事人之間約定在未來某壹時期內相互交換他們認為具有等價經濟價值的現金流的交易。由於掉期具有交易靈活、規避利率、匯率等風險、鎖定成本等作用，在貨幣市場不斷下行的今天，這壹交易形式擁有很大的發展空間。
現階段，我國銀行的贏利模式中，中間業務範圍依然較小，贏利能力也相對比較弱，依舊偏重於傳統的存、貸利差作為銀行主要的贏利模式。存/貸的模式可以簡單地分解為銀行吸收社會中的資金，以存款的形式存入銀行，企業向銀行貸款，銀行對企業進行審核後，將存款轉化為貸款，賺取存貸款之間的利差。這種模式的優勢在於運作時間長，流程與控制都非常成熟，手續簡單，中間過程少。雖然擁有各方面的優勢，同時，弊端也是不可以忽略的，比如當利率、匯率發生變化的情況下，銀行的成本就會發生變化，為銀行增加了風險。
掉期的引入解決了利率、匯率風險，成本的鎖定問題，而且可以擴大收益。
如某銀行要發放壹個期限為5年的貸款給企業（或壹組貸款的組合），那麽銀行就要籌集與貸款相同資金。壹種方式是調用期限匹配的定期存款，現在5年期限的定期存款利率為3.60％、貸款利率是5.85％，由於央行開放了貸款利率上限，且考慮到銀行惜貸、慎貸等因素，所以實際貸款利率要更高。由於各行存在差異，因此暫且以央行公布的貸款利率為準。以這種方法簡單地算出存貸款的利差為2.25％。由於定期存款采用的是浮動利率，隨著法定存款利率上下浮動，因此其中蘊涵著利率風險，也就是說，當利率上升的時候，存款利率也會上升，銀行的成本就會增加。另壹種方法是用掉期來消除這壹利率變動等因素的影響，將浮動利率轉化為固定利率，這樣來鎖定未來5年的成本。基本做法是可以在確定貸款後，發放期限為5年的固定利率債券，做期限和貸款額度的匹配，鎖定利率，避免利率風險，然後用發放債券所得的資金用於貸款。在貨幣市場資金面寬松的現在，債券的招標利率不斷走低，極大地降低了銀行的融資成本。以招商銀行10月份發行的5年固定利率金融債券為例，招標利率僅為2.56％。如果用於發放貸款，那麽其中的利差為3.29％，要比存款的利差高1.04％。
對於固定利率住房貸款來說，基本原理也是這樣，把發放固定利率債券所籌集的款項用於發放固定利率貸款上，這樣既鎖定、降低了成本，又給老百姓提供了更多的貸款選擇，消除了因利率浮動帶來的風險。
掉期也可以用於兩個機構之間，國家開發銀行與光大銀行的交易就是壹個典型的例子，不過由於掉期交易的合同比較復雜，比較常用於資金實力雄厚、研發能力比較強的兩個機構之間，用壹對壹的交易模式進行。
掉期交易不僅可以規避利率風險，而且還有規避匯率風險，處理垃圾債券等方面,在中國貨幣市場不斷發展和完善的今天,在金融工具、品種多樣化的同時,銀行需要用多種操作方法來實現自己預期收益、降低風險和改變自身現金流使之適應自身資產匹配的目的，包括掉期在內的各種金融工具將會得到廣泛的應用與發展。