雙重匯率制的典型做法是允許壹國經常帳戶的全部或部分外匯交易在官方市場進行，適用固定的商業匯率 (Commercial Rate)，而資本帳戶及另外壹部分經常帳戶的外匯交易則在自由市場進行，適用浮動的金融匯率(Financial Rate)。中央銀行在官方市場進行幹預，以保持商業匯率的穩定，對金融匯率則任其自由浮動。
實行雙重匯率制，主要是由於資本在國際間自由流動的情況下，單壹固定匯率制和單壹浮動匯率制都有其自身的局限性，政府在匯率制度的選擇上，往往顧此失彼，面臨兩難的困境。 匯率是壹國的國內經濟與世界經濟的重要聯結因素，匯率制度的選擇對壹國國際收支平衡和國內經濟的健康發展具有舉足輕重的意義。對於壹個具有小國開放經濟特點（即本國的價格、利率等經濟變量不能左右國際上相關經濟變量的變動）的國家來說，壹方面，國內和國際經濟環境的變化將影響本國匯率的變動趨勢，另壹方面，匯率的變化又反過來對本國的國內經濟產生影響，主要表現在通過影響壹國的出口競爭力影響產出，和通過影響壹國的進口商品價格影響國內物價總水平。
壹國的出口競爭力可由實際匯率R來衡量，它表明購買壹單位的本國商品需要多少單位的外國商品，實際匯率上升，或稱實際升值，則需要更多的外國商品來換取壹單位的本國商品，從而壹國的出口競爭力下降。實際匯率與名義匯率及國內、外價格的關系表示：R=P/eP[*]，這時裏e為名義匯率（直接標價法），P為某商品的國內價格，即本幣價格，P[*]為該商品的世界市場價格，即外幣價格。顯然，若其他條件不變，壹國名義匯率的下降（本幣升值）將導致實際匯率上升，出口競爭力下降。匯率的變化還將影響壹國的價格水平。在貿易條件不變的情況下，壹國的本幣貶值將導致進口商品的價格上升，並通過壹系列的傳導過程促使該國物價總水平的上升，比如，生產進口商品的國內廠商會由於競爭者的價格上升，也隨之提高價格，工人會由於生活費用的增高而要求更高的工資等等。 國際資本流動是影響壹國外部經濟均衡的重要因素。資本流動方向取決於壹國的資產持有者的資產組合偏好，如果國際金融市場的某些變化或本國政府的擴張性貨幣政策提高了外幣資產的相對收益率，國內居民就會設法將自己持有的本幣資產轉換為外幣資產，從而引起資本外流。相反，若本幣資產的收益率相對上升，則會引起資本內流。在單壹的固定匯率制下，頻繁的投機性資本流動導致壹國的官方儲備大幅度波動，資本外流意味著國內居民對外幣的需求上升，必須通過官方儲備下降或對外借款增加來支持；而資本內流則導致國內貨幣供應量的增長和通貨膨脹率的上升，降低本國的出口競爭力。而在單壹的浮動匯率制下，投機性資本流動導致壹國匯率的大幅度波動。資本外流將導致本幣貶值，加劇國內的通貨膨脹，減少實際總收入。若發生資本內流，本幣將升值，從而本國商品的出口競爭力會下降，貿易赤字上升，也會使本國的失業水平上升。
可見，在國際資本流動頻繁的情況下，匯率制度的造反存在著兩難的困境，即如何同時保持匯率和官方儲備余額的穩定。 然而，壹國經濟的初始狀態往往並非已實現了資源最優配置，不存在任何扭曲因素，在這種情況下，雙重匯率制和直接資本管制下策有助於改善社會福利水平，因而是可取的。與直接資本管制政策相比，雙重匯率制度配置資源的效率更為優越，因為雙重匯率制形成的稅收負招對所有的資本交易是均勻分布的，在這壹制度運作過程中會產生較少的尋租行為。雙重匯率制的管理成本也相對較低，為了保持商業匯率的穩定，主要應通過有經驗的交易員在外匯市場進行交易，而無須對每筆資本基礎上外匯交易的數量進行審核。在資本帳戶管制和雙重匯率制度下，大利行為的特點是不同的。在管制政策下，套利者只需將資金轉移出去，只發生壹次成本；而在雙重匯率制下，套利者還必須將資金匯回，將發生兩次成本，從而套利行為會受到更多的約束，對社會福利造成的損失相對較小。另外，在雙重匯率制下，通過金融匯率的浮動國際資本流動征稅，其幅度更為透明，並且可以根據實際情況隨時調整。政府可以通過考察商業匯率和金融匯率之間的差距，來衡量這種制度帶來扭曲的程度，在通過幹預官方外匯市場對商業匯率進行雕整，從而將兩種匯率的差距控制在適當的水平，避免出現大規模的非法交易和套利行為，以充分發揮這種制度的優越性，減少可能帶來的經濟福利損失。當然，雙重匯率制的實施需要壹國外匯市場已有壹定程度的發育，在外匯市場規模規模很小的情況下，金融匯率的波動可能非常大，匯率極不穩定，從而對經濟帶來較大的幹擾。這時，直接資本管制作為應付投機性資本流動的政策就比較可取。