特裏芬的話題是由美國耶魯大學教授羅布·特裏芬在《美元與黃金危機》壹書中提出的。他認為,如果任何壹個國家的貨幣充當國際貨幣,它在貨幣穩定方面都會處於兩難境地。壹方面,隨著世界經濟的發展,各國持有的國際貨幣增加,需要國家通過國際收支逆差來實現,這必然導致貨幣貶值;另壹方面,作為國際貨幣,貨幣體系必須相對穩定,赤字不能持續。這使得作為國際貨幣的國家陷入兩難境地,這就是特裏芬困境。
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特裏芬困境是壹個叫特裏芬的人在壹本書裏提出的概念。都說當壹個國家的* * *貨幣作為國際貨幣時,這個國家必然會陷入兩難的境地。具體來說,美國作為* * *貨幣,必須維護自己的信譽。世界接受美元的前提是有大量的黃金儲備。然而,要維持黃金儲備,就必須維持國際收支逆差。
但是對於國際貿易來說,其他國家必須用美元進行交易和作為外匯儲備,這就意味著美元的流出對美國來說是逆差,壹個是逆差,壹個是順差,這是壹個悖論。著名的特裏芬難題。
什麽是特裏芬困境?
天才是不需要制造的。當第壹個國際貨幣體系——布雷頓森林體系剛剛建立,正在給世界經濟帶來繁榮的時候,有人神奇地指出了它的內在缺陷,預言了它的“死亡”,從而給世界出了壹道難題。這個人就是特裏芬,耶魯大學教授,著名國際金融專家。
二戰結束時,美國不僅在軍事上是戰勝國,在經濟上也是贏家。當時擁有超過250億美元的黃金儲備,約占世界總量的75%,成為世界上強大的經濟強國。就這樣,財大氣粗的美國“依仗黃金立諸侯”,建立了體現其意誌的貨幣合作協議——布雷頓森林體系。其核心內容之壹就是美國以黃金儲備為擔保向世界各國提供美元,美元充當唯壹的國際貨幣。美國* * *承諾“美元和黃金壹樣可靠”,各國可以按照1盎司黃金等於35美元的官方價格,隨時從美國兌換美元黃金。
這個貨幣套餐有什麽問題?先聽壹個故事:從前有壹個媳婦,心靈手巧,賢惠能幹,深得婆婆寵愛。後來婆婆讓她負責家務,給全家人煮粥。由於土地貧瘠,每年的糧食非常有限。但是這家的香火極其旺,每年進口的糧食都比較多。為了養活全家,媳婦只好不停地往鍋裏加水。結果粥越來越稀,家裏的怨氣越來越大。最後婆婆懷疑是她偷了菜,抱回娘家。壹怒之下,她被趕出了家門。這個例子可以很好地說明特裏芬難題。
在布雷頓森林體系中,美國承擔兩項基本責任。壹個是保證美元以固定的官方價格兌換黃金,以維持各國對美元的信心;二是為國際貿易的發展提供充足的國際流動性,即美元。但是,在這兩個問題上,信心和償付能力是有矛盾的。美元太少會導致償付能力不足,美元太多會導致信任危機。原因是,美國要想源源不斷地向其他國家提供美元,就只能讓自己的國際收支壹直保持逆差。填補這個留下的“大洞”的唯壹辦法就是開動印鈔機,印美元現金。這無異於往鍋裏加水,結果是越來越多的美元;然而另壹方面,國際收支逆差意味著美國的黃金儲備不能增加,反而會因其他國家的兌換而減少。這樣,壹方面是美元越來越多,壹方面是黃金越來越少,勢必造成“粥越來越稀”,美元換黃金的損失,美元出現信任危機。久而久之,布雷頓森林體系自然難以為繼。這種償付能力與信心之間的兩難困境最早是由特裏芬提出的,因此被稱為“特裏芬困境”。事實上,當任何壹種貨幣作為唯壹的國際貨幣時,特裏芬難題就存在了。
不幸的是,特裏芬對事實的判斷是正確的。二戰結束後的最初幾年,歐洲和亞洲的國家都很著急,需要從美國進口商品。但由於缺少美元,形成了“美元荒”。從50年代開始,美國的赤字緩解了國際流動性不足的矛盾,但是在50年代中期之前,美元基本上是供不應求的,各國還是願意積累美元,所以不存在對美元的信心問題。1958之後,“美元荒”演變為“美元災難”,美國持續的赤字引起多國不滿。其中,法國總統戴高樂的言辭最為激烈。他認為,美元享有“過度特權”,其國際收支逆差實際上不需要糾正,可以通過印美鈔來彌補;而其他國家,壹旦出現赤字,只能采取調整措施,遭受失業和經濟增長下滑之苦,甚至不得不勒緊褲腰帶,節省外匯。
美國對這些不滿壹直充耳不聞,不願意付出調整國內經濟以減少國際收支逆差的代價,仍然樂此不疲地發行美鈔。原因是美元可以用於國際支付。因此,只要印鈔機壹轉,不僅赤字可以輕易消滅,其他國家的商品和服務也可以滾滾而來。
50年代末,美國黃金儲備大量流出,國外短期債務激增。到1960,美國的短期債務已經超過其黃金儲備,美元的信用基礎已經動搖。1當年......
特裏芬難題指的是什麽問題?
c、美元信譽與國際流動性供給的矛盾1960、美國經濟學家羅布·特裏·芬在其著作《黃金與美元危機——未確認的可兌換性》中提出“由於美元與黃金掛鉤,而其他國家的貨幣與美元掛鉤,盡管美元取得了國際核心貨幣的地位,但為了發展國際貿易, 各國必須以美元作為結算和儲備貨幣,這將導致從美國流出的貨幣在海外不斷沈澱。 美元作為國際貨幣核心的前提是保持美元幣值的穩定和堅挺,這就要求美國是壹個長期的貿易順差國。這兩個要求是矛盾的,因此是壹個悖論。”這種內在矛盾被稱為“特裏芬困境”。
名詞解釋“特裏芬難題”
1960年,美國經濟學家羅布·特裏芬在其著作《黃金與美元危機——自由兌換的未來》中提出“由於美元與黃金掛鉤,而其他國家的貨幣與美元掛鉤,雖然美元取得了國際核心貨幣的地位,但為了發展國際貿易,各國必須以美元作為結算和儲備貨幣, 這將導致從美國流出的貨幣在海外不斷沈澱,美國將出現長期貿易逆差; 美元作為國際貨幣核心的前提是保持美元幣值的穩定和堅挺,這就要求美國是壹個長期的貿易順差國。這兩個要求是矛盾的,因此是壹個悖論。”這種內部矛盾被稱為“特裏芬貢”。
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什麽是“特裏芬困境”?
特裏芬困境是美國耶魯大學教授羅布·特裏芬在《美元與黃金危機》壹書中提出的。他認為,任何壹個國家的貨幣如果充當國際貨幣,在貨幣穩定方面都會處於兩難境地。壹方面,隨著世界經濟的發展,各國持有的國際貨幣增加,需要國家通過國際收支逆差來實現,這必然帶來貨幣的貶值;另壹方面,作為國際貨幣,貨幣體系必須相對穩定,赤字不能持續。這使得作為國際貨幣的國家陷入兩難境地,這就是特裏芬困境。
什麽是特裏芬困境?特裏芬悖論是什麽?
特裏芬悖論,又稱特裏芬困境,是美國耶魯大學教授特裏芬在1960出版的《黃金與美元危機》中提出的。書中的描述是這樣的:“由於美元與黃金掛鉤,而其他國家的貨幣與美元掛鉤,雖然美元取得了國際核心貨幣的地位,但為了發展國際貿易,各國必須使用美元作為結算和儲備貨幣,這將導致從美國流出的貨幣在海外不斷沈澱,對美國來說將出現長期的貿易逆差;美元作為國際貨幣核心的前提是保持美元幣值的穩定和堅挺,這就要求美國是壹個長期的貿易順差國。這兩個要求是矛盾的,因此是壹個悖論。”