所謂匯率風險是指從簽約到還款期間，因借貸貨幣匯率的波動，可能給債務人帶來的經濟損失。假設某債務人借入壹筆100萬美元的債務，由於其還款來源（出口收匯）是港元。借入時1美元兌換7?6港元，等債務到期需償還貸款時，因國際市場匯率波動，1美元可兌換7?8港元。不算利息，債務人因此要多支付20萬港元才能足以償還100萬美元的債務本金。這20萬港元就是匯率風險帶給債務人的損失。當然，匯率波動也有可能給債務人帶來匯率收益。但國際市場不可測因素很多，債務人應盡量規避匯率風險。
利率主要以固定利率和浮動利率來劃分，壹般固定利率因可以預先鎖定利息支付額，故風險較小，但籌資成本可能較高。而浮動利率較為靈活，但不確定因素較多，因此風險也大。
作為對外借款人，應從以下幾方面控制和防範外債風險：
壹、重視所借外債幣種的選擇。從總體上講，外債幣種的選擇應盡量與進出口結算幣種相壹致。除非很有把握地進行了匯率走勢預測分析，壹般地進口用什麽幣種或出口收哪種外匯，應盡可能地選擇同幣種的外債，以避免因匯率的變化造成不同幣種兌換帶來的匯率損失。同時應盡可能選擇美元、日元、港元等流通性較強的幣種簽訂外債契約，在壹旦出現匯率風險時，可以及時采取貨幣互換等手段轉嫁風險。
二、作好匯率預測，選擇軟硬貨幣搭配。盡可能作到借硬貨幣還軟貨幣。在籌借時選擇幣值趨勢上升的“硬貨幣”，在償還時選擇幣值趨跌的“軟貨幣”。這樣，可以使借入的外債資金在數量上有壹定的保證，並盡可能多地發揮效益；而在償還時因債務幣種匯率的下降，有可能降低償債成本。
三、合理安排利率結構。利率是債務總成本的主要構成因素。對於債務利率，籌資者不但要考慮債務貨幣現行利率水平的高低，還應考慮債務利率的變化和走勢；既要考慮當前債務的利率水平，也要考慮整體債務利率結構的平衡。
壹般來講，當國際金融市場現行利率水平相對較低且有上升趨勢時，應盡可能爭取以固定利率簽約；反之，應當考慮以浮動利率簽約。當然，各種融資形式的利率高低也是相對的。其中既有整體利率水平的變化，也有個別融資利率水平的差異。究竟選擇何種利率，除了應對國際融資市場進行周密的分析預測外，還應根據對外債資金的需要和欲投資的項目等具體情況來定。但壹般合理的利率結構應是浮動利率和固定利率各占壹定比例。
四、註意在借款合同中加入保護性條款。如可考慮加入“可提前還款”條款，以備壹旦浮動利率下的債務貨幣匯率趨升或在固定利率下的債務貨幣匯率趨跌，可采取提前還款、借新還舊的方式規避風險。另外還可以考慮加入“貨幣可轉換”等條款。
五、註意長短期限搭配，防止形成償債高峰。
六、重視提供對外擔保，做好可行性研究分析。
七、謹慎出具安慰函。目前，國內有相當壹些地方政府在對外融資中，為了增強債權人的信任度，對外出具壹種無實質代為償付義務的道義支持函（即安慰函）。而在具體業務中，債權人對政府或母公司為其窗口公司或全資子公司出具的安慰函十分看重。根據國際慣例，當債務人難以償還債務時，安慰函出具人往往或代為償還債務，或繼續予以支持，如果此時安慰函出具人不能代為清償債務，或不能從道義上予以實際的支持，雖然債權人從法律上無權追索其代為履約，但很可能影響安慰函出具者及融資者今後的融資成本和對外信譽。
八、運用金融衍生工具化解外債風險。常見的用於化解外債風險的金融衍生工具主要有：利率互換、貨幣互換、外匯買賣和外匯期權交易等金融衍生產品。在此，僅簡單介紹利率互換和貨幣互換。
利率互換是指兩個獨立的籌資者，利用各自的籌資方式或渠道，分別籌措到幣種、金額和期限相同但計息方法不同的債務，通過進行付息方式的調換，以期得到各自所需的利率種類，從而達到降低籌資成本和防範利率風險的目的。利率互換之所以發生，壹是互換雙方因其信用等級不同而存在籌資成本差異，信用級別較高的壹方，籌資成本會低於信用等級較低的壹方，即前者籌資時要支付的利率會低於後者，而且，前者較易籌措到固定利率計息方式的資金，後者往往是從短期資金市場籌措浮動利率資金。二是存在相反的籌資意向，信用等級較高的壹方希望或寧願支付浮動利率，而信用等級較低的壹方則更願選擇固定利率方式，這樣雙方就可以通過某種中介達成互換協議。互換後，可使雙方的要求得到滿足，降低籌資成本。
貨幣互換是指由兩個獨立的籌資者將各自籌集到的等值的、期限相同但不同貨幣、不同計息方法的債務或不同貨幣相同計息方法的債務進行貨幣和利率的調換，可由銀行提供中介，也可以是壹個籌資者和壹家銀行進行互換，其目的是把壹種貨幣的債務換成另外壹種貨幣的債務，以減少借款成本或防止由於遠期匯率波動而造成的匯率風險。
九、防止借用外債中的金融詐騙行為。近年來，在我國對外籌資的活動中，出現了壹些欺騙性貸款或其他虛假貸款。詐騙者往往以金額大、利率低、期限長、手續簡便，甚至答應在很短的時間內可以將巨額資金調入境內為誘餌，騙取我國內求資心切者出具委托書、授權書、意向書，更有甚者，要求我境內金融機構開立保函。詐騙者再以這些文件為誘餌，到國際市場進行實質性的金融詐騙。因此，應通過正規渠道開展國際融資活動，按有關法規行事，切不可輕易授權，更不要輕易簽署書面文件。
外匯與匯率的基本概念
外匯是指以外幣表示的金融資產，包括外國鈔票、外幣支付憑證（票據、銀行存款憑證等）和外幣有價證券（債券、股票等）。外匯既然是壹種資產，就可以和其他商品壹樣進行買賣。商品買賣是以貨幣購買商品，而外匯買賣則是以壹種貨幣購買另壹種貨幣。這種由壹國貨幣所表示的另壹國貨幣的價格，就稱為匯率或匯價。
匯率的表示方法有兩種：直接標價法和間接標價法。以壹定單位的外幣折算成若幹單位本幣來表示的，稱為直接標價法。以壹定單位的本幣折算成若幹單位外幣來表示的，稱為間接標價法。我國人民幣匯率采用直接標價法，即100美元、10000日元、100德國馬克等外幣等值於多少人民幣。當100美元兌換840元人民幣變為兌換850元人民幣時，表明人民幣的匯率下跌，即人民幣貶值，外幣升值；反之則表示人民幣升值。
在我國，銀行掛出的外匯價目表上，通常同時標出外匯的買入價、賣出價和現鈔價（或現鈔買入價）。買入價是指銀行買進外匯時所支付的人民幣數額。賣出價是指銀行賣出外匯時向客戶收取的人民幣數額。買入價總是低於賣出價，買賣的差價就是銀行的收益。上述兩種報價指的都是現匯價，即非現金方式的外匯兌換價格，交易後的外匯收付通過銀行賬戶進行劃轉。現鈔兌換的匯價則有所不同。由於外國現鈔不能在本國流通，銀行必須把買入的多余的現鈔運送到各發行國，需要支出額外費用。所以，現鈔買入價總是低於現匯買入價。現鈔賣出價則與現匯賣出價壹樣。
世界上對匯率的管理方法主要有三種，壹是固定匯率，二是有管理的浮動匯率，三是自由浮動匯率。固定匯率是指貨幣當局把本國貨幣對其他貨幣的匯率加以基本固定，波動幅度限制在壹定的範圍之內。有管理的浮動匯率是指貨幣當局通過各種措施和手段幹預市場，使匯率在壹定幅度內浮動，或維持在對本國有利的水平上。自由浮動匯率是指貨幣當局對外匯市場很少幹預，匯率由外匯市場的供求狀況自發決定。但現實世界上，所謂完全自由浮動的匯率制度是不存在的。如美國政府就經常通過發表市場談話的形式，“說高”或“說低”美元，以服務於美國的經濟利益，這就是壹種間接幹預。
外國貨幣種類繁多，壹國貨幣當局要制定本國貨幣與每壹種外國貨幣之間的匯率，十分麻煩，而且可能給套匯活動以可乘之機。因此，通常只選定壹種在本國對外經濟交往中最常使用的主要外國貨幣作為關鍵貨幣，制定本國貨幣與它之間的匯率，這就是參考匯率。然後再根據國際市場上該關鍵貨幣與其他貨幣之間的匯率，套算出本幣對其他貨幣的匯率，這就是套算匯率，又稱交叉匯率。目前各國壹般都選擇本國貨幣與美元之間的匯率作為參考匯率，我國也是采用人民幣對美元的匯率作為參考匯率，據此套算出人民幣同其他貨幣之間的匯率。
壹般的外匯交易是在買賣雙方成交後的當日或兩日內進行外匯交割，這種即期外匯交易所采用的匯率就是即期匯率。但在國際市場上，有些商品交易從簽訂合同到實際收款或付款有壹段時間，在這段時間內如果匯率發生變化，產品的成本就會相應變化，從而造成匯率風險。為了鎖定產品成本、回避匯率風險，企業在簽訂產品合同的同時與銀行簽訂遠期外匯買賣合同，設定將來辦理外匯買賣時的匯率，這種外匯交易所采用的匯率就是遠期匯率。遠期匯率的期限壹般為l～6個月，它有時高於即期匯率，有時低於即期匯率。
匯率政策選擇對壹國經濟發展有著重大影響。亞洲金融危機爆發後，有壹種觀點認為，匯率要麽完全固定如香港的聯系匯率制度（即貨幣發行局制度），要麽完全浮動如美國、日本的自由浮動匯率，沒有中間道路可走。有管理的浮動匯率制度安排容易招致投機者的攻擊，貨幣當局往往在外匯儲備被耗盡的情況下被迫讓匯率自由浮動（如泰國、俄羅斯）或者完全固定（如馬來西亞），而這種被動的調整通常會給當地經濟造成災難性後果。但另壹種觀點則認為，危機發生的原因在於其內部經濟、金融結構的脆弱性，如危機前泰國、印度尼西亞、韓國境內金融機構和企業大量舉借短期外債，壹旦資本流向逆轉，境內機構再也借不到外匯，卻要集中償付，結果就發生債務危機，因此，單靠匯率制度調整並不能自動糾正危機國家的上述結構性缺陷。
亞洲金融危機爆發後，匯率制度選擇問題再度成為國際社會關註的焦點。人們試圖為選擇合適的匯率制度，以減少國際金融體系的脆弱性尋找統壹的答案，但最終各國並沒有達成壹致的意見。目前，國際社會比較壹致的看法是，既沒有適用於所有國家的單壹的匯率制度，也沒有對各國任何時期都適用的壹成不變的匯率制度。實際上，現實生活中，各國匯率制度的選擇是多種多樣的，也是不斷變化的。（在職研究生網）
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