期貨溢價和現貨溢價是期貨理論中的古老概念，已經有幾十年的歷史。凱恩斯和希克斯是最早提出撤退概念的代表，史稱“凱恩斯-希克斯理論”。意味著期貨市場有兩種參與者，壹種是套期保值者，壹種是投機者。因為套期保值者可以通過期貨市場消除風險，就必須放棄壹部分利益來吸引投機者主動承擔這種風險。這就放棄了壹部分利益，就是期貨價格要低於交割時現貨價格的期望值，差額就是投機者的利益。後來的實證研究證明凱恩斯-希克斯的觀察是錯誤的，由此產生了許多新的理論解釋。
可見，現貨升水的確切含義是指期貨價格與未來現貨價格的期望值之間的負偏差；期貨溢價是現貨溢價的反義詞。幾乎所有與存儲和期貨相關的文件都會討論這種關系。
期貨溢價:遠期價格高於近期價格。壹般情況下，市場壹般處於升水狀態，因為未來交割的商品會有利息和倉儲成本，所以比近期要高。但3月期貨市場可能會出現貼水，也就是我們常說的，因為短期短期供需缺口、突發事件等因素。