社保基金和QFII基金相繼入市，有利於提高市場關註度，但這種關註度提高的效果只能在壹個長期的趨勢中體現。以壹種急功近利的心態來看待它們的功能，大概會讓很多市場參與者失望，投資者對此應該有壹個客觀的認識。
繼瑞銀華寶和野村證券成為準QFII之後，摩根士丹利等第二批QFII也相繼推出。與此同時，6家基金管理公司相繼簽訂了社保基金委托投資協議。受此鼓舞，股指重回年線，不少投資者歡欣鼓舞，認為大牛市的序幕即將拉開。那麽，社保基金和QFII資金的進入真的有那麽有效嗎？
第壹，新基金規模很難快速放大。
就社保基金而言，已披露的大概入市金額為6543.8+06億，主要投資於股票和部分公司債。從社保基金的性質來說，因為是老百姓的救命錢，所以它的安全性非常重要。根據相關規定，銀行存款和國債投資的比例不得低於50%。由此可見，社保基金的整體運營思路應該是在保證本金安全的基礎上實現保值增值。
按照社保基金的規模，理論上可以進入二級股市的金額應該遠不止6543.8+06億。但考慮到我國證券市場並不完善，以及社保基金在2006.438+0投資中國石化654.38+02.66億元時的初期虧損經歷，應該說出於風險控制的考慮，短期內繼續擴大規模的可能性不大。
關於QFII的入市，應該說第壹批QFII在5月26日剛剛拿到牌照。不到10個工作日，也就是6月6日，國家外匯管理局批準了瑞銀華寶銀行3億美元、野村證券5000萬美元的投資額度。摩根士丹利等第二批QFII，德意誌銀行、高盛集團、匯豐銀行等第三批QFII也將進入國家外匯管理局審批。目前QFII雖然熱情高漲，但由於首次涉足投機性的國內a股市場，仍處於相互了解的磨合期初期，因此後續潛力很大，但短期內會有所克制。總之，增量資金的增加固然有助於市場重心的提升，但對於兩市近5萬億的市值，不要寄予過高的期望。
第二，增量資金入市需要時間。
據相關媒體報道，社保基金開閘時間為6月9日起三個月內。三個月時間不短，6543.8+06億資金分散到6家基金管理公司運作。扣除公司債額度後，其市場影響將較為溫和。QFII中進入市場願望最強烈的瑞銀華寶，在與申銀國家簽訂協議後，基本上運作沒有障礙。但該行相關人士表示，公司原本考慮壹拿到投資額度就入市，但資金沒有到位，所以目前還沒有入市。按照他的解釋，資金之所以不到位，主要是因為這些投資資金主要不是已經在手的資金，而是從其客戶那裏募集的資金，所以會有壹個過程。屬於第壹批的野村證券，還沒有確定客戶，恐怕還需要很長時間才能進場。可見，社保基金和QFII的資金投入有壹個較長的過程，基本上不會對短期市場走勢產生決定性影響。
第三，操作風格長期穩定，不會在市場上迅速掀起波瀾。
從社保基金和QFII的性質來看，兩者都是長期資金，對長期收益的穩定性和資金的流動性要求很高。它們完全不同於以往通過借貸融資的模式。社保基金持有近兩年的中國石化就是壹個很好的例子。後者的資金有嚴格的期限，促成了急功近利的模式。如果不好，會因未能在規定時間內按時還款而導致資金鏈斷裂，從而導致個股連續跳水。由此可見，社保基金和QFII的資金運作將與以往的跑村模式完全不同，其運作風格相對穩健，這是由其資金性質決定的，因此對二級市場的影響將長期、潛移默化地顯現。可見，對於社保基金和QFII的炒作更多的是來自於對其題材的炒作，而非其真實的市場影響力。
第四，推動投資理念的轉變，藍籌股的地位將日益凸顯。
在開放式基金規模不斷擴大、社保基金入市、保險資金入市比例不斷增加、QFII機構不斷擴大的市場背景下，崇尚業績和發展的投資理念正在被越來越多的人接受，大藍籌股地位日益凸顯將是大勢所趨。壹個簡單的例子就能反映問題。大型機構投資者對股票流動性要求較高，可以輕松套現的大盤股在這方面有天然優勢。大盤股和小盤股的兩日走勢，是投資者結構變化帶來的市場效應的壹個非常明顯的現象。當然，盤子越大越好，但它有足夠的流動性，至少可以進入機構選股的範疇。整個市場的資金供應相當充裕。從上面提到的資金性質分析，我們知道越來越多的資金加入到長期資金的行列，這與之前的融資有明顯的不同。毫無疑問，藍籌股以其突出的戰略地位、穩健的經營風格和穩定的收益受到長期資金的青睞。目前莊子股份的連續跳水，在壹定程度上宣告了老莊手法開始解體，也促使市場對新的投資理念進行更深入的思考。因此，藍籌股的發展前景將繼續被看好。
第五，社保基金和QFII的投資需要進壹步研究。
這個趨勢很多媒體都有闡述，本文不再贅述。但需要提醒的是，目前最火的板塊不壹定是他們要介入的板塊。比如汽車板塊，作為快速發展的國民經濟行業之壹，因為短期高速增長吸引了熱錢，但在股價反復炒作後，其價值得到了充分體現。此外，該行業正處於戰國時期，以爭奪市場份額，擴大生產規模，爭取在行業中的突出地位。資金需求遠遠大於它能給投資者的回報。未來哪些公司能成為真正的藍籌，還有很多變數。汽車行業掀起新壹輪降價潮，在人民幣跟隨美元貶值、鋼鐵價格高企的背景下，這是不協調的。說明汽車市場環境趨於惡化。長安汽車業績被質疑，壹汽轎車壹季度每股收益下滑，都說明中國汽車工業遠未達到發達國家的成熟水平。從這個角度來說，海外資金可能並不看好。壹個例子是，幾個QFII在宣布投資思路時，並沒有把汽車股列在其中。顯然，社保基金不會高位接盤這個燙手山芋。相比之下，石化和鋼鐵股的潛力更大。
總之，社保基金和QFII基金的相繼入市，有利於增強市場的關註度。但是，這種聚焦增強的效果只能體現在壹個長期的趨勢上。以壹種急功近利的心態來看待它們的功能，大概會讓很多市場參與者失望，投資者對此應該有壹個客觀的認識。
社會保障制度
1.定義:社會保障制度是國家基於壹定的法律法規和社會保障資金，為社會成員的基本生活權利提供保障的制度。
2.主要內容:中國的社會保障體系包括社會保險、社會救濟、社會福利、優撫安置和社會互助。
3.目的:我國社會保障體系建設的目標是建立統壹、規範、完善的社會保障體系，真正形成獨立於企事業單位、資金來源多元化、保障制度規範化、管理服務社會化的中國特色社會保障體系。
4.角色:
普遍的社會保障制度是社會經濟發展的“推進器”，是實現社會公平的“調節器”，是維護社會穩定的“穩定器”。
①建立和完善社會保障體系，對企業深化改革起到促進和保障作用。企業富余人員在再就業過程中必須得到適當的生活保障，為企業參與市場競爭、自主經營、自負盈虧提供穩定的社會環境。
(2)建立和完善社會保障體系有助於增強企業活力，促進經濟發展。對新老企業平等參與市場競爭，促進經濟發展起到了重要的支撐作用。
③建立和完善社會保障體系，有利於維護勞動者的合法權益，促進社會穩定。它調節了社會成員之間收入水平和財富的過度懸殊，在壹定程度上實現了社會的公平分配。這對緩解社會矛盾、協調社會關系、維護社會穩定具有積極作用。
我國現行社會保障制度存在的主要問題
社會保障總體目標確定後，缺乏具體目標和長遠規劃，政府、企業和個人的權責邊界不清。
□回避歷史問題形成制度缺陷。
□統籌層次低的問題長期得不到解決。
——對不同社會群體的保護不公平。
社會保障總體目標確定後，缺乏具體目標和長遠規劃。
黨的十四屆三中全會確定，我國社會保障制度改革的總體目標是“基本建立起資金來源多渠道、保障方式多層次、權利義務對等、管理服務社會化的完備的社會保障體系。”黨的十四屆三中全會也提出，“社會保障水平要與我國社會生產力發展水平和各方面承受能力相適應。”
首先，缺乏不同保護級別的目標設定。目前，中國的社會保障體系是與保險混合的。公民有哪些權利，社保保障哪些權利，基本上是混淆不清的。什麽應該由政府保障，什麽應該由個人保障，沒有明確的概念。這樣，該保障的部分權利沒有得到保障，而不該由社會保障的部分卻花費了大量的財力物力去保障。
第二，缺乏不同階段的目標設定。中國經濟社會正處於轉型快速發展時期。什麽樣的社會保障水平適合什麽樣的經濟生活發展階段，如何適應，都沒有壹個清晰的認識，更談不上長遠規劃和總體部署。這樣壹來，當經濟社會出現任何問題時，馬上就會出臺相關政策，必然造成“頭痛醫頭，腳痛醫腳”的局面。臨時政策多，長期政策少，制度設計越來越復雜，執行成本越來越高，但政策效果往往不盡如人意，甚至引發不滿。
政府、企業、個人的權責邊界不清晰。
中國社會保障改革的基礎是減少政府和國有企業的責任。但隨著改革的不斷推進，政府、企業、個人的責任界定依然模糊。全國財政社會保障支出占總支出的比重從1998年的5.5%提高到2005年的11.2%，年均增長29.8%。僅中央財政對“兩個確保”和“最低生活保障”的投入就從1998年的96億元增加到2005年的804億元，年均增長35.5%。各級地方政府對社會保障的投入也在逐年增加。但與此同時，企業和個人普遍感覺繳納社保的負擔越來越重。個人基本養老金繳費比例從3%逐年提高到8%，繳費基數也逐年提高。人們對社會保障制度的不滿也在增加。各方對此不滿的壹個重要原因是各方責任界定不清。政府的錢花在哪裏，老百姓不是很清楚；對於企業和個人繳費的回報率沒有明確的預期。所以，政府的責任是什麽，應該承擔多少；應該進壹步明確企業和個人在哪些方面、在什麽層次上的責任，真正建立起責任的機制。
回避歷史遺留問題形成制度缺陷。
中國的社會保障制度面臨兩個基本的現實條件:壹是人口老齡化問題；首先是歷史債務問題。
人口老齡化是指老年人口占總人口的比例越來越高。21世紀，我國已進入老齡化社會，老齡化程度加劇，養老保險基金負擔系數逐漸增大，養老保險支付將進入高峰期。在確保退休人員養老金按時足額發放的同時，養老保險基金收不抵支、資金短缺的現象日益突出，養老保險基金進入緊張運行狀態，部分地區甚至出現基金虧空。此外，企業改制和提前退休使這壹問題更加嚴重，直接影響到我國養老保險制度的運行和功能發揮。
歷史隱性債務是我國現行養老保險制度設計中的壹個重要問題。中國的社會保障制度改革始於20世紀80年代中期。之前退休的人沒有交過養老金，所以沒有個人賬戶。以前參加工作的人，個人賬戶從開始繳納養老金開始就是不完整的。所以這些人的退休費用只能由正在工作的人來承擔。在歷史債務的壓力下，我國養老保險制度的社會統籌和個人賬戶相結合部分積累了資金，由於個人賬戶的空賬運行，大部分地區形同虛設。壹旦我國經濟進入平穩發展期和老齡化社會，當期領取的養老金是不可能負擔退休人員的退休費用的。如果不能采取各種措施解決新舊養老金制度轉換造成的對中老年職工的歷史欠賬，最終將對未來中國的社會保障體系產生重大影響。
基本養老保險基金缺口巨大，支付壓力逐年加大，支付風險日益突出。
統籌層次低的問題長期得不到解決。
統籌層次低是中國社會保障制度的嚴重缺陷，並由此引發了壹系列其他問題。
壹是各地之間的社保制度不統壹。多年來，社保改革是由地區決定的，每個地區都制定了只適用於本地區的政策、標準和措施，造成了地區間繳費水平和管理方式的不同。
二是區際轉移難。由於各地保障制度不統壹，地區間社保轉移接續受阻，不僅省際間難以轉移，省際間也難以轉移。這完全違背了市場經濟對勞動力自由流動的要求。隨著我國人力資源流動性的日益增強，跨地區轉移的困難對社會保障基金的征繳和分配產生了很大的負面影響。
第三，各種社會保障政策缺乏統壹標準。社會保障政策包括基本養老保險、失業保險、工傷保險、生育保險、最低社會保障等險種，不同的險種往往由不同的部門制定。而社會保障覆蓋對象既有針對性又有交叉性，各項政策的出臺往往是為了解決現實中的突出問題，不可能長期醞釀，所以各種制度之間存在矛盾和沖突。根據不同的政策，可以實施不同的救助或保障標準，新出臺的政策會影響之前政策的實施。
第四是資金管理的難度。根據我國現行政策，省級以下的社保基金只能存入銀行或購買國債。壹段時間以來，我國銀行和國債利率壹直較低，銀行利率壹直低於通貨膨脹率。在實際利率為負的情況下，社保基金實際上是在貶值。這使得中國本已嚴峻的社保基金形勢更加嚴峻。另壹方面，省級以下社保基金管理機構如果投資，安全性很難保證。因此，要實現基金的保值增值，必須提高社保基金的統籌層次，在中央層面進行統籌管理。
不同社會群體的安全待遇不公平。
第壹，地區之間的社保待遇不公平。中西部欠發達地區是勞動力輸出地，輸出的勞動力在發達地區工作，繳納社保基金。但在社會保障整體水平難以提高、難以進行跨地區轉移的現實中，他們繳納的資金只能留在發達地區，無法收回。這也是東部發達地區社保資金充裕，中西部欠發達地區資金匱乏的重要原因之壹，從而形成了“以貧養富”的怪現象，使本就不平衡的地區發展更加不平衡。
二是企事業單位和政府官員之間的社保待遇不公平。長期以來，企事業單位與機關人員之間的社保雙軌制運行和調整機制不同，不僅造成了企事業單位職工之間不同的社保負擔，也拉大了企事業單位退休人員之間的待遇差距，造成不公平現象，引發社會不滿。
第三，不同所有制的企業和不同就業形式的職工之間的社保待遇不公平。離基本養老保險覆蓋的目標還有很大差距。大量的非公有制企業職工、靈活就業人員、進城農民工和失地農民仍然遊離在養老保險制度之外。已經參保的實際繳費率不高，繳費年限斷斷續續。在失業保險方面，工作最不穩定的股份制企業、外資企業、民營企業、鄉鎮企業等員工，其實是沒有失業保障的。在工傷保險方面，我國目前面臨著高危行業事故率高的現實。2006年生產安全事故死亡112822人。職業病的發病率正在增加。2006年，全國報告了676，562起職業病病例。農民工工傷問題十分突出。進城務工的農民工大多從事高危行業，職業危害風險遠高於其他行業從業人員，且往往不參加工傷保險。
事實上，按照現行制度，越是需要社會保障的弱勢群體，越是因為負擔不起而享受不到。以靈活就業和失業人員為例。企業應該為其繳納的部分沒有人繳納，但繳費基數要以當地社會平均工資為準。因此，大量低收入群體根本無力繳納各種社保，成為社保長期未繳群體，從而無法享受社保。
第四是城鄉之間的不公平。農村人口占中國人口的大多數，但農村社會保障體系尚未形成。雖然黨的十六屆六中全會明確提出要建立“覆蓋城鄉居民的社會保障體系”，但新型農村社會保障制度仍處於探索階段，大部分地方的農村養老保險基本處於停滯狀態。有效的制度模式尚未形成，各地發展極不平衡。
系統設計和管理的技術問題
隨著社會保障制度改革的深入，我國社會保障制度的設計越來越復雜，管理成本越來越高。整個社會保障體系的建設具有明顯的應急性特征，某壹保障體系被重視的程度隨著不同社會群體政治聲音的大小、部門力量的大小或個人影響力的大小而變化。非制度化特征非常明顯，法制化水平不高，甚至現有法律法規在執法上嚴重缺失，部門、系統與上下級之間缺乏溝通協調，越位、缺位現象時有發生。社保基金籌資不規範，基金管理水平有限，社保基金監管有待提高。電子化管理水平也有待提高。