ETF有多種交易方式，既可以在壹級市場申購贖回，也可以在二級市場交易，從而可以進行壹二級市場之間的套利。因為在交易所上市，可以申請申購贖回，所以二級市場的交易價格會偏離壹級市場的申購贖回價格，可能會出現套利。套利需要通過轉托管的方式進行。如果壹只ETF的單位凈值為1元，交易所的交易價格為1.2元，那麽投資者可以通過銀行購買該基金，然後將購買的基金通過轉托管轉入交易所，通過二級市場賣出，這樣就可以獲得基金凈值與交易價格的差價；如果壹只LOF在交易所的價格為1元，單位凈值為1.2元，投資者可以在交易所買入該基金，在銀行通過再托管按照基金凈值贖回。對於這種套利模式，投資者交易前必須同時在證券營業部和銀行營業部開立資金賬戶。
需要註意以下問題:由於轉托管需要兩個交易日(如周壹轉托管，周三操作)，雖然LETF的單位凈值可能變化不大，但其二級市場的交易價格可能變化較大。對於投資者來說，當二級市場價格高於單位凈值時，如果以銀行認購、交易所買賣的方式進行套利，需要兩天時間，而交易所的LETF交易價格波動較大，兩天內價差可能完全消失，其套利價值也就不存在了。所以，最好的套利方式是，當etf凈值高於二級市場價格時，投資者通過交易所買入ETF，然後在銀行贖回。
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