1985年9月，美國財政部長,日本財長、前聯邦德國財長、法國財長、英國財長等五個發達工業國家財政部長及五國中央銀行行長在紐約廣場飯店(Plaza Hotel)舉行會議，達成五國政府聯合幹預外匯市場，使美元對主要貨幣有秩序地下調，以解決美國巨額的貿易赤字。這就是有名的“廣場協議”(Plaza Accord)。 “廣場協議”簽訂後，五國聯合幹預外匯市場，各國開始拋售美元，繼而形成市場投資者的拋售狂潮，導致美元持續大幅度貶值。1985年9月，美元兌日元在1美元兌250日元上下波動，協議簽訂後，在不到3個月的時間裏，快速下跌到200日元附近，跌幅20%。1986年底，1美元兌152日元，1987年，最低到達1美元兌120日元，在不到三年的時間裏，美元兌日元貶值達50%，也就是說，日元兌美元升值壹倍。 有專家認為，日本經濟進入十多年低迷期的罪魁禍首就是“廣場協議”。但也有專家認為，日元大幅升值為日本企業走向世界、在海外進行大規模擴張提供了良機，也促進了日本產業結構調整，最終有利於日本經濟的健康發展。因此，日本泡沫經濟的形成不應該全部歸罪於日元升值。