從整個外匯市場的情況來看，自美國爆發新冠肺炎以來，美國采取了很大的放水措施，使得美元的流動性空前充裕。在這種背景下，美元對日元的匯率在很長壹段時間內只是下跌，換句話說，日元在此期間是升值的。
但隨著特朗普的下臺，美國疫情控制情況的好轉，以及新壹輪刺激計劃的實施，在此背景下，美元兌日元整體看漲，僅出現階段性下跌，與之前的連續下跌形成鮮明對比。