1，美日利差繼續擴大，日元貶值的根本因素是美日利差，主要是美日貨幣政策錯配造成的。新冠肺炎疫情爆發後，在發達經濟體中，美國的經濟復蘇最為強勁，其次是歐洲和日本。
2.套利交易增加了。長期以來，日元被公認為避險貨幣，主要原因有三:壹是日本經濟長期處於低通脹、低利率狀態；二是外匯市場上日元的高流動性；第三是日元匯率相對穩定。