國際方面。中國在國際原油市場上發揮著越來越重要的作用，壹直是國際投機資金投機的重要因素。人民幣升值等於美元貶值。原油以美元計價。因此，人民幣升值將直接對國際原油價格有利。
首先，人民幣升值將直接降低中國原油進口成本。認為，國內成品油價格的確定主要基於國際成品油市場。原油進口成本降低帶來的效益主要被處於壟斷地位的流通和生產環節與跨國公司的轉移定價策略截獲，終端消費環節的效益將非常有限，也就是說，各種以人民幣計價的成品油價格將繼續保持高位運行，價格不會大幅下跌。與此同時，進口成本的下降將增強外國原油供應商對中國購買力提高的期望，這將有利於國際原油市場。此外，人民幣升值將增強國際市場對中國長期經濟發展的信心，這也是國際原油價格的壹個積極因素。上海燃油期貨市場也將受到上述積極因素的影響。
首先,人民幣升值在短期內會在壹定程度上抑制中國商品出口和外資進入,進而對中國快速發展的經濟產生壹定的負面影響。中國經濟增長放緩將降低中國原油進口需求的增長速度，這無疑對國際原油市場不利。當然，這壹不利因素將間接影響上海燃油期貨市場。更直接的說，中國是燃料油進口大國，燃料油是中國唯壹面向市場的成品油。人民幣升值將直接導致以人民幣計價的燃油現貨價格下跌，這對上海燃油期貨市場顯然是不利的。
與此同時，人民幣匯率的調整伴隨著人民幣匯率波動機制的變化和更多外匯交易品種的出現。因此，壹些投機資金將從商品期貨市場轉向外匯市場和外商投資，這也將是上海燃油期貨市場的壹個負面因素。總之，對於國際和國內石油市場而言，人民幣升值將在短期內並存。單就上海燃料油期貨市場而言，長短期效應基本上相互抵消，價格波動不大。此外，由於石油需求/價格彈性相對較弱，進口成本的下降不會刺激中國原油需求的大幅增長，因此很難對國際原油價格構成絕對收益。但人民幣升值的短期效應仍將刺激國際原油價格大幅上漲，從而帶動上海燃料油期貨價格同步上漲。