其實美國參議院已經通過壹個決議，當然現在是推遲表決。它的內容是什麽呢？非常簡單，如果人民幣到今年（2006年）十月還不明顯升值，所有來自中國的產品統統加征27.5％關稅。這對中國來說是壹個很大的事情，好在美國參議院留了壹些余地，推遲表決，它的意思就是留壹些時間來看看中國的態度。這個形勢真的是非常的嚴峻，美國為什麽施加這麽大壓力？人民幣外匯表面是壹個貨幣、金融現象，但人民幣升值講到底還是貿易逆差的問題。美國從1982年開始到現在的二十多年來，年年對外貿易都出現逆差。在八十年代幾百億美元，八十年代後期超過壹千億，甚至是二千億美元，進入二十壹世紀每年貿易逆差竟高達五千億美元。外匯就像壹個人口袋裏面的現金，妳壹開始虧壹些可以到外面去借壹些，但壹直虧誰敢借給妳？但是美國貿易逆差額度這麽大卻這麽多年來壹直沒有垮臺，是因為它在世界上的壹些特殊地位。這麽多好吃、好用、好穿的東西到美國，它就用印鈔票的機器多印壹些就可以了，美鈔發行量的增加就抵消了貿易逆差。二十多年來貿易逆差這麽大，大家都喪失了對美元的信心，美國馬上就面臨像六十年代的情況，大家都把美元當成是燙手的山芋！所以最近幾年它覺得這個問題非解決不可，怎麽解決呢？沒有什麽其他辦法，就采取了壹個手段，以前美國是搞強勢美元政策，就是想方設法樹立人民對美元的信心，美元外匯保持在比較高的水平，這樣美元就比較堅挺。然而壹看美元的外匯走勢非常堅挺，老百姓就有信心，有了信心，大家就拿著美元不放。但是這幾年沒有辦法，它就把“強勢美元政策”改為“弱勢美元政策”，而美元外匯走低時就會產生壹種外匯傾銷效應。當年歐元兌美元強的時候，1歐元可以換0.8美元，美國就想辦法讓美元匯率走弱，於是變成1歐元可以換到1.3美元，美元兌歐元就貶值了。美國的財務部長講了壹句話，他說“為了解決美國貿易逆差的問題，可以采取弱勢美元政策”，但美國小布什總統從來沒有承認他是弱勢美元政策，他壹直強調自己是強勢美元政策。這樣做對日本、歐盟有效果，美元兌日元、歐元的匯率下跌了，和他們的貿易逆差就縮小，甚至某些貿易商品可能出現順差。但它這樣做，對中國卻不起任何作用，為什麽呢？因為在這之前中國人民幣的外匯制度，用官方的話就是“以市場供求為基礎單壹的有管理浮動匯率”，這個說法在具體的操作過程中實際上就是盯住了美元。在亞洲金融危機的時候人民幣就壹直盯住美元，美元上漲我也上漲，妳跌我也跌，而美國從強勢美元政策悄悄改變為弱勢美元政策，為的就是改變貿易逆差，但這對中國不起作用，無論怎麽跌人民幣就是不發生變動，美國就感到非常的不滿。因為現在美國最大的貿易逆差恰恰是來自中國，對華貿易逆差是美國所有貿易逆差中數額最高的國家。按照美國的統計，去年就“虧”中國1千六百億美元，按照今年預測至少是兩千億美元，單單是中國壹家就要虧兩千億美元，那五千億的貿易逆差總額怎麽樣才能降下來！這就是美國之所以力壓人民幣升值最重要的目的。美國官方的態度是“人民幣外匯制度壹定要表現出更大的靈活性”，講白了就是人民幣不要再盯住美元，要不然美元再怎麽變對中國也沒有效果！我們當然不會理會美國的無端指責，也不會全盤接受美國的過分要求，因為造成現在中美巨額貿易逆差的原因有很多，也很復雜，比如中國的勞動力價格優勢，中國經濟高速發展的推動以及跨國公司對中國市場的垂涎等等，美國的公司把廠開到了中國，再向美國輸出成品，表面上是美國吃了虧，但實際上真正賺走大部分利潤的還是美國的公司。但是美國作為當今世界上唯壹的超級大國，憑借它自身的強大的經濟、軍事、科技實力，我們又不得不做出壹些讓步，是為了我們以後更好的發展。
人民幣升值的過程
2005年7月21日，迫於美國的強大壓力，也為了給中國經濟發展營造壹個好的餓外部環境，中國政府終於做出了人民幣升值的決定。1美元兌人民幣從8.27~8.28先後突破了8.2、8.1、8.0關口，05年升值幅度達3%強。進入2006年，人民幣更是壹路“高歌猛進”。2006年1月4日人民幣匯率中間價以8.0702起步，人民幣匯率經歷了從緩步上行到快跑，再到“加速跑”的過程。按照12月29日的匯率中間價7.8087計算，人民幣在這壹年中升值了2615個基點。
2006年1月4日的報價與上年最後壹個交易日完全相同。從這壹天開始，詢價交易這壹國際主流交易機制被引進中國，揭示了外匯交易方式和人民幣匯率形成機制的重大改革，人民幣匯率中間價也被賦予了更為市場化的形成方式。人民幣匯率註定在這壹年裏以更富彈性的方式運行。
5月15日，人民幣匯率中間價首度突破1美元對8元人民幣。在此後的2個月內，人民幣匯率始終圍繞著這個重要關口上下波動。7月20日，人民幣匯率中間價再次“破8”後壹路向下，從此告別了這個關鍵的位置。
8月30日破7.96，9月28日破7.90，10月30日人民幣匯率突破7.88。此後的壹個月間，人民幣匯率相繼突破7.87、7.86、7.85、11月29日突破7.84關口，12月4日人民幣匯率中間價再破7.83關口，以7.8240再創匯改以來新高。匯改以來，人民幣匯率累計升值幅度已超過3.65％。12月14日，首次中美戰略經濟對話舉行的當天，人民幣匯率中間價首度突破了7.82關口。第二天，人民幣匯率中間價又以7.8185再創匯改後的新高。按照當日的數據計算，匯改之後人民幣已累計升值超過3.72%。12月29日，人民幣匯率再創匯改以來的新高，並首次突破7.81關口達到7.8074。
而來自中國外匯交易中心的數據顯示，2006年人民幣的月平均匯率已從1月份的8.0688升值至11月份的7.8652。
2006年第二季度開始，美國經濟引擎明顯減速，市場對於美聯儲降息的預期增強，令國際匯市美元全面走軟，從而引發了人民幣匯率的持續走高。另壹方面，中國外匯儲備10月份突破了1萬億美元大關，而前10個月的貿易順差累計已達到1336億美元，這些都成為人民幣升值的重要推動因素。
2007年。，人民幣升值加速趨勢更是已經明朗化。從2007年元旦到3月初，人民幣已經累計升值0.898%，速度是2006年同期的2.5倍。2007年5月人民幣匯率更是突破7.7大關，使得2007年人民幣升值已達1.458%。可見，人民幣升值已經開始駛入了“快車道”。未來的趨勢怎麽樣，誰都不敢說，但有壹點是確定的，那就是人民幣在壹段時間內還是有很大的升值空間的。
對中國股市的影響
從歷史經驗看，壹個國家或地區的貨幣升值，該國或地區的股市都將上漲。人民幣升值將近7%，雖然上漲幅度不大，但它也預示著中國開啟了人民幣升值的“大門”，人民幣就此進入了升值通道。國外熱錢對人民幣升值的預期，必然吸引投機資金的快速流入，從而推動股票和房地產市場資產價格的快速上漲，日本、泰國和我國臺灣地區都經歷了這樣的過程。
統計數據顯示：當年日元的每壹輪升值都對應著日本股市的持續上升期。整個上升過程，從1972年啟動到1989年最後結束，延續了整整17年，漲幅高達19倍。在1972年至1989年的18年間，日元有13年處於升值狀態，其中，升值幅度超過15%的年份有6年。而股市則有15年處於上升狀態，其中，升幅超過20%的年份有6年。升幅最大的年份是1972年，當時日元第壹次從1：360的固定匯率調至1：301，當年日經指數勁升了91.91%；其次則是1986年，即“廣場協議”達成後的第壹年，日經指數勁升了42.61%。因此，日元升值初期對股市的利好刺激作用最大，對指數推動力度最為顯著。反觀當今的中國股市，從2007年農歷農歷新年開始，上證指數幾乎是“坐著火箭”壹路狂飆，雖然中間也經歷過壹些起伏，但是“瘋牛”的中國股市誰也阻擋不了。就像當初人民幣升值壹樣，上證指數的壹個個關口相繼輕松告破，壹路到達了4300這個歷史“制高點”。似乎中國沈寂多年的熊市壹下子就牛了起來，整個中國證券市場壹片繁榮之景象，無數的散戶們將他們本來存在銀行的錢取了出來，紛紛紮入股票大海中去。但是仔細想想，究竟誰才是中國股市真正的“莊家”？傳統意義上的莊家就不說了，這裏主要討論的就是國外的熱錢。人民幣升值，猶如壹塊剛新鮮出爐的大蛋糕，吸引著全世界的熱錢的胃口。人民幣升值了，就意味著人民幣更“值錢”了。具體的表現在，人民幣匯率是8.27的時候，100美元只能兌換827元人民幣，但是現在100美元只能得到770元左右。表面上看中國占了便宜，但國外投機集團的熱錢可沒有那麽傻。它們在中國政府宣布人民幣升值之前就通過各種渠道，將大量的美元（據估計是幾千億美元）兌換成人民幣，豪賭人民幣的升值。而這些熱錢進入中國後就會進行投資，主要是股市和房地產，把中國的股市和房地產帶的紅紅火火，使得無數中國資金跟進，造就了壹片繁榮的景象。然後人民幣就如其所願開始升值，國外的投機者們這下子可高興壞了。壹方面，他們在中國做的投資本身就得到了回報，就算人民幣的匯率沒有變動，按照正常的利潤率壹年20%，100億美元（按當時匯率是827億人民幣）這時候就是將近1000億人民幣了。另壹方面，人民幣升值到7.70，熱錢這時準備全身而退，按照這個匯率1000億人民幣就變成了130億美元。這壹進壹出，國外投機者們就白白賺走了30億美元！何況真正在中國的投機熱錢是幾千億美元！熱錢撤走了，留給中國的呢？巨額資金的流失必定導致人們對市場失去信心，然後就是崩潰，吃虧的還是中國老百姓。
對中國對外貿易的影響
可以說，人民幣升值影響最大的就是中國的出口貿易了。中國和美國的貿易摩擦，就是基於中國對美國巨額的貿易順差。人民幣壹升值，中國的貨幣優勢就蕩然無存。原本中國100元人民幣的商品，賣到美國去只要12美元多壹點點，現在同樣的壹件商品賣到美國去就要將近13美元。顯然人民幣的升值對我國的出口貿易很不利。另壹方面，人民幣的升值也使得中國失去了對外資在大陸投資建廠的吸引力，因為生產成本提高了。同樣是付給中國工人工資，原來只要100美元的，現在就要108美元了。中國對美國的巨額貿易順差應該會隨著人民幣的升值得到壹定的緩解，但是可以看到人民幣的升值畢竟是有限度的。目前人民幣升值7%左右，美國希望人民幣升值10%~40%以解決中美貿易問題，而專家預期中國經濟所能承受的人民幣升值幅度是7%~10%，所以中國出於自身利益考慮不大可能讓人民幣大幅升值。其實，中國表面上的數量巨大的出口額，外資和合資企業占了很大的壹部分。2006年中國六千多億出口額，大概有60％左右是外資企業的出口，真正國內企業包括國有企業、集體企業、民辦企業總而言之中國人自己的企業不到50％。目前，中美兩國經貿關系的主脈已變為美國投資——中國制造——美國消費。舉個簡單的例子，假定原來美國生產壹雙耐克鞋的成本是20美元，現在轉移到中國之後，離岸中國的成本價是4美元，其中，中國從國外采購這雙鞋材料的成本價是2美元，中國企業獲得的利潤是0.4美元。中國賺的只不過是員工的薪水和企業上繳的稅收。而中國相比美國低很多的工資水平，以及許多省市對外資企業的優惠稅收政策，以至於我們在這兩項上面也沒有得到什麽太大的好處。但正是這樣壹種形勢，迫使我們的企業必須向著高附加值的方向邁進。低附加值的企業遲早會被市場淘汰，人民幣的升值無疑加速了這壹過程。
人民幣升值對中國的對外出口打擊是巨大的，但我們也要看到它所帶來的好處。我認為人民幣升值最大的好處就在與部分的平息了美國的怒火。暫且先不討論美國把對華貿易逆差的帳全算在人民幣匯率身上是對是錯，單單憑借美國的經濟實力和全球影響力，我們就不得不看著他的眼色行事。我們每年40%的出口是對美國實現的，美國對於中國來說是壹個依賴度非常高的市場。如果我們抱著人民幣匯率不放，和美國來“硬碰硬”的話，相信最終吃大虧的還是中國。靈活的匯率政策，正是我們的目標。既不能壹味的聽從於美國，也不能目空壹切，和他“玩真的”，畢竟我們的實力還夠不上。靈活的應對美國的責難，是為了給中國贏得更多的現代化建設的時間。還有的好處就是有利於中國的經濟結構調整。中國的巨額順差，表面上看是再好不過了，但其背後依舊潛伏著危機。壹般的貿易順差，說明了壹個國家出口的強勁，說明了這個國家的商品優勢和經濟實力。但是巨額的順差就說明這個國家過分依賴外國市場了。舉個例子，2006年我們的對外貿易出口額為9691億美元，占總GDP的30%強，巨額的順差代表著相應巨大的生產能力。萬壹哪天中美交惡，美國限制從中國進口商品，那我們的產品還賣給誰？以目前我們低迷的內需能消化這麽多的商品嗎？這勢必會導致壹些以出口為生的企業的破產和員工失業，不還是中國吃虧嗎？現在人民幣的適當升值，會緩解這方面的壓力。
對各行業的影響
1、外匯負債類行業將明顯受益，主要包括航空、貿易等行業。這些行業由於有較多的外匯負債（特別是美元負債），因此人民幣升值將給這些行業帶來匯兌損益，特別是像航空類公司，往往都有巨額的美元負債，因此將明顯受益。
2、原材料或部件進口型行業也會有所受益，主要包括造紙（紙漿進口）、鋼鐵（鐵礦石進口）、轎車（部分重要零部件進口）、石化（原油進口）、化纖及塑料（原料進口）、航空（航空器材進口）、服裝（高檔面料進口）等行業。由於這些行業每年均需要進口相關的原材料及部件，因此人民幣升值將使得這些行業的成本有壹定程度的下降。如中國造紙行業中的紙漿成本占70%，而紙漿中的38%是進口的，因此人民幣升值將使得造紙行業的成本有較為明顯的下降，從而明顯提升造紙行業的盈利水平。
3、投資品行業也會受到壹定的資金追捧，主要包括具有土地價值的房地產、園區開發等行業、具有資源價值的煤炭、有色金屬等行業。由於此次升值幅度不大，因此境外資金有可能對通過投資這些行業中的公司所擁有的土地或房產來獲得升值收益，從而加大資金對這些投資品行業的吸引力，從而引發價格的上漲。
4、傳統的出口優勢型行業則受到直接沖擊，包括紡織服裝、家電、機械等產品。由於人民幣升值帶來的成本上升會使得這些行業的利潤率有所下降，但我們認為僅2%的升值幅度影響不大，通過成本壓縮和價格適當轉移會使得這些行業的公司，特別是龍頭企業有較強的抗風險能力。
5、國際化定價的行業將受到壹定的沖擊，包括完全國際化定價的有色金屬、部分國際化定價的石化、鋼鐵、電子元器件等行業，由於這些行業的產品價格受到國際價格影響較大，因此人民幣升值將使得它們以人民幣計價情況下的售價有所下降，從而導致利潤的下降。
6、進口產品替代的行業將也會受到壹定的不利影響，包括汽車、工程機械、鋼鐵、家電等。這些行業的產品和國外進口產品競爭較為激烈，而人民幣升值以後會導致國外進口產品以人民幣報價下降，從而使得本土產品的競爭力有壹定的下降，並進而影響到這些行業的盈利水平。
7、外貿服務業行業可能會間接受損。由於人民幣升值可能對我國外貿，特別是出口帶來壹定的不利影響，因此將可能對港口、機場和航運行業帶來壹定的不利影響，但由於升值刺激進口可能也會有壹定幅度的增加，因此其影響幅度相對較小。
人民幣升值對各行業的影響是較為復雜和多角度的，往往是利空和利多的綜合。匯總分析，結合對各行業重點公司在人民幣升值2%的情況下的盈利情況變化分析，此次人民幣升值對航空、造紙、園區開發、房地產、通信運營、通信設備等行業構成利好，但除了航空行業外，其他的利好程度不高，而對鋼鐵、視聽器材、石油開采、紡織服裝、元件等行業有壹定的利空，但從我們跟蹤的重點公司業績變化來看，程度不大。而其他的行業總體是壹個較為中性的情況。