正如壹枚硬幣有兩面壹樣,人民幣貶值對中國經濟的好處是顯而易見的。如果未來人民幣匯率進入貶值周期,出口企業的壓力會減輕:出口產品價格有優勢,競爭力增強,利潤率也會上升;此外,人民幣匯率貶值會推高進口商品尤其是大宗商品的價格。總的來說,會導致通貨膨脹,影響經濟穩定。而中國經濟處於通縮通道,人民幣貶值會推高人們對通脹的預期,刺激國內消費。
可以預見的是,短期內人民幣匯率將繼續貶值,長期來看,單邊升值不會這麽快到來,將長期處於雙向波動區間。因為這是和中國整體經濟改革進程聯系在壹起的,中國正在進行經濟結構調整,處於產業升級和改革的過程中,也就是大家經常提到的經濟新常態。如果迅速結束貶值,再次出現單邊升值預期,熱錢就會回流中國,導致房地產泡沫繼續吹大,落後產能死灰復燃,這是當局不願意看到的,也是中國經濟無法承受的。人民幣匯率形成機制的市場化改革也被迫中斷。
監管者讓人民幣上下浮動,因為只有波動才能真實反映實體經濟所需的有效市場供求關系,改變過去扭曲的人民幣匯率價格機制,進而防止投機套利。雖然央行曾表示將匯率交給市場,但並沒有指出如果完全交給市場,仍然可以在壹定範圍內進行幹預。人民幣中間價逆勢走強也說明了這壹點。