2015之前，人民幣壹直呈現“外升值內貶值”的走勢。人民幣升值加快了海外資本流入中國資產的步伐。隨著房地產行業的興起，國內經濟快速增長。但人民幣在國外升值也帶來了國內購買力的貶值，即10通貨膨脹，10貨幣貶值，資產泡沫迅速膨脹。
結果更早貸款買房的人發現，10年前貸款買房，壹個月要還2000多元。他們覺得這種生活會在黑暗中持續幾十年。結果他們沒想到，10年後，貸款還得差不多了，房價卻漲了5-10倍。突然覺得自己有能力在那些年買房買房了。
但從去年三季度開始，人民幣升值已經結束，盡管央行壹再重申人民幣不具備對外貶值的基礎。但多數學者認為，隨著中國經濟下行壓力的加大和國內貨幣政策的持續寬松，人民幣匯率維持高估值並不容易。鑒於人民幣國際化，未來央行將對人民幣匯率采取有序、秘密、緩慢的貶值方式。
現在的問題是，人民幣升值，為什麽對內貶值，對外升值？現在人民幣貶值，國內人民幣的購買力會繼續貶值還是升值？10年來，人民幣之所以會外漲內跌，主要是中國實行結售匯制度，外幣資產要想流入中國，必須兌換成等值的人民幣。隨著越來越多的外幣進入中國，國內的基礎貨幣將投入更多，導致流動性泛濫和高通脹。出於避險的考慮，各路資金都選擇了能夠“保值增值”的房產。
現在反過來，人民幣呈現貶值趨勢，外儲開始流失。海內外熱錢不僅賺取了人民幣升值的收益，還享受了內地房地產升值的紅利。現在遊戲結束了，人們賣掉人民幣資產，換成美元，人們要把錢拿走。由於基礎貨幣的減少，央行印出來的鈔票無處投資，只能投向房企(爭當王者)和個人房貸市場，使得國內壹二線市場的房地產泡沫越來越膨脹。
人民幣匯率迅速跌破6.6關口，意味著人民幣匯率被高估，意味著人民幣不值錢。因為央行每年大量印錢，扔出去，基礎貨幣和資產的價格都在快速膨脹。如果不貶值，中國會在10-15買下全球。現在北、上、深等中國壹線城市的房產價值可以買半個美國了。所以人民幣匯率本身就有貶值的需要。
目前，中國銀行面臨著壹個困境:壹方面，如果要保持人民幣匯率高估，減緩資本流動的進程，就必須出售外匯儲備。如果是這樣，中國的外匯儲備將很快耗盡。5月份，中國外匯儲備僅為3.1萬億美元，與兩年前4萬億美元的峰值相比，足足減少了9000億美元，降幅高達23%。這意味著中國過去10年的外貿成果將付之東流。
另壹方面，如果允許人民幣匯率跟隨市場走勢。雖然外儲可以維持，但是隨著人民幣貶值趨勢的形成，人民幣計價的資產會被拋售，國內壹二線城市的資產泡沫會馬上崩潰，三四線城市的房地產行業會長期低迷。最終導致了中國經濟金融危機的爆發。
人民幣匯率進入新的貶值通道。央行用以前的手段維持人民幣的高估值是不明智的。現在它只能選擇壹種漸進緩慢的方式讓它貶值。同時，境內外熱錢如果看到人民幣貶值趨勢的形成，也不會長期持有人民幣資產。因此，當大量資本流出中國時，房地產泡沫也會崩潰，現有資本會回流到實體經濟和風險投資、科技等領域，但國內經濟過去的高增長馬上就結束了。