人民幣大幅升值易導致“雙輸” 林毅夫提醒，如果人民幣的匯率現在大幅升值，許多從事進出口貿易的企業可以以低報進口的原材料和中間產品的價格、高報出口最終品的價格，來虛增貿易盈余以套取匯率升值的收益，經常賬戶的順差反而會擴大。在經常賬戶和資本賬戶順差都擴大的情況下，外匯儲備會更增加。 而且，我國目前產能過剩的情形已經相當凸顯，如果匯率大幅升值，將使產能過剩的情形雪上加霜，甚至有可能導致嚴重的通貨緊縮。而且，和上世紀80年代的日本以及中國臺灣地區相比，我國企業普遍管理水平低，效率不高，投資大量靠銀行貸款，如果出現嚴重的通貨緊縮，企業利潤將大幅下降。即使只升值20％，很多企業就要倒閉。此時，好不容易壓下來的銀行呆壞賬可能又會迅速反彈，甚至引發經濟金融危機。果真如此，資金將會外逃，外匯儲備有可能會顯著下降。 林毅夫說，此時壹種危險的傾向就是，國際金融投機家會反過來以我國金融體系不健全、銀行呆壞賬比例高、各種隱性社會欠賬多而炒人民幣貶值。對於我國來說，應付升值壓力只要增發人民幣即可，因此，相對容易；應付貶值壓力則需要動用外匯儲備去穩定幣值，外匯儲備總有用完的可能，應付起來相對難。所以，在人民幣幣值沒有嚴重低估，國內經濟承受能力不高的情況下以大幅升值去消除國際炒家的投機壓力，會正中投機者的下懷，國民經濟將會為此付出巨大代價，甚至可能導致經濟危機。 林毅夫還提醒，在人民幣投機壓力未消失前，外國金融投機家可能會利用我國資本賬戶管制上的壹些合法渠道，例如投資於我國的房地產，來進行人民幣匯率和房地產的雙重投機。因此，我國需要對房地產的投機進行必要的管制，防止房地產業的泡沫化。
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