（壹）對現有解決措施的簡單評論
美國和以IMF為代表的國際經濟機構主張的解決措施，其核心思想有兩點，第壹，通過匯率變動，即美元的相對貶值達到調整的目的：第二，通過經濟失衡國家的內部結構調整來達到目的，如美國提高儲蓄率、亞洲國家提高內需等。作者認為，上述解決方案表面上看起來頗具針對性，而且體現了失衡國家***同承擔責任的原則，但由於該方案忽略了美國作為國際儲備貨幣發行國的特殊性，在現有國際貨幣體系沒有改變的前提下，不僅無助於全球經濟失衡的根本解決，而且會使全球經濟失衡進壹步惡化。
首先，就調整匯率水平而言，是否能夠達到有效調整貿易雙方國際收支的目的，取決於貿易雙方產業結構和產品同質性等壹系列條件。美國與亞洲新興市場國家之間的產業結構是互補性，而不是同質性。再加上公司內部貿易、加工貿易對匯率變動不敏感等諸多方面的原因，美元貶值對當今全球經濟失衡的解決作用不大。
不僅如此，美元作為當今主要國際儲備貨幣，美元匯率變動已經成為影響發展中國家經濟不穩定的重要因素。如果美國總是用匯率貶值的方式解決其國際收支逆差問題，這本身就會加大發展中國家的外部風險，進而提高發展中國家和新興市場國家的國際儲備傾向，形成對美元儲備的更大需求。這種需求是理性的，發展中國家如果不能通過低估匯率的手段，就會通過其他的政策手段，從而進壹步加劇全球經濟失衡，加深國內經濟結構的扭曲。
其次，失衡國家內部經濟結構的調整。就美國而言，壹方面，沒有國際貨幣體系的根本改變，世界各國對美元儲備和美元資產的需求不減，美國的低儲蓄就難以改觀。美國要主動放棄或減少在世界範圍內獲取鑄幣稅的好處是很困難的。另壹方面，在現有國際儲備貨幣供求狀況沒有改變之前，美國進行國內經濟結構的大規模調整，也會導致國際儲備供給的不足，從而引發世界範圍內的經濟蕭條。
對亞洲新興市場國家而言，雖然提高內需從長期來看對其經濟的健康發展是必要的，但在短期內實現這種經濟結構的調整是困難的。如果在外力強迫下進行不切實際的調整，必將不利於其經濟的穩定發展。
可見，現有方案若付諸實施，在短期內雖然可能會使全球經濟失衡略有緩解，但由於這種解決方案對美國和現有的順差國在經濟效應上的不對稱性，即美國提高儲蓄在短期內的緊縮效應可能被美元貶值的擴張效應所抵消，總體上無損於其經濟發展；而順差國則不僅遭受本幣升值和由美國緊縮政策導致的雙重緊縮效應，而且還面對國內經濟調整和匯率動蕩的風險，從而會進壹步強化美元霸權，最終使全球經濟失衡進壹步惡化。
（二）基於國際儲備供求關系視角的政策建議
致力於全球經濟不平衡性的解決是世界各國，尤其是美國和亞洲新興市場國家的***同願望。從國際儲備供求關系的角度看，解決全球性經濟不平衡的根本出路在於改變現有的國際儲備供求關系，降低世界各國對美元儲備資產的需求。具體有如下措施：
1. 降低發展中國家及新興市場國家的外部脆弱性是降低對美元儲備資產需求的關鍵。根據外部脆弱性的產生原因，應從兩方面入手：
首先，要求這些國家提升本國經濟的產業結構，加強和推進市場制度建設，從而增強適應各種外部沖擊的能力；
其次，通過推進國際貨幣、金融領域的合作，適度減輕對發展中國家的外部沖擊壓力。當前對發展中國家貨幣、金融安全構成巨大沖擊的因素主要有兩個，壹是國際投機性資本的沖擊，二是世界主要國際貨幣之間的匯率波動。因此，相應對策是以IMF為代表的國際性金融機構應加強對國際投機性資本的監管，並推進世界各國在金融市場開放過程中加強對跨國資本流動的監管合作。另外，推進主要國際貨幣發行國在穩定匯率方面的協作，使主要國際貨幣之間的匯率保持相對穩定性。
2.增加和重新分配SDR。因為SDR是當今國際儲備中唯壹人造的非主權國家貨幣，SDR的發行不僅可部分替代美元儲備，而且可以大大降低發展中國家的融資成本（比較詳細地分析見Peter B.Clark and Jacques J.Polak，2004[2] ），進而降低發展中國家對國際儲備的需求。
3.推進區域性的國際貨幣合作。區域性國際貨幣合作可以在壹個有限區域內為壹國的國際經濟交往提供穩定的貨幣環境，它不僅有利於減少發展中國家對國際儲備貨幣的需求，而且有可能通過區域性貨幣合作水平的提高創造出如歐元這樣的區域性貨幣，從而提供新的國際儲備貨幣供給。
4.歐元區和日本經濟的復蘇有利於提高歐元、日元在世界外匯儲備總量中的比例，從而有利於減少世界各國對美元儲備資產的需求。
最後需要說明的是，雖然從長期看，解決全球經濟失衡的根本途徑在於減少世界各國對美元儲備資產的需求，但這是以美元霸權削弱為條件的，它必將遭到美國政府的反對。而美國所主張的解決全球經濟失衡的措施不利於問題的根本解決，從長期看還會進壹步加劇全球經濟失衡。因此，對全球經濟失衡問題的解決將是壹個漫長、充滿矛盾和摩擦的過程，具體措施的選擇將因不同時期國際經濟格局的變化而不同。我國作為壹個經濟還相對落後的發展中國家，明智的選擇是力所能及地參與國際經濟協調與合作的同時，盡最大努力保持國內經濟快速、健康發展。
作者簡介：
馬先仙 涪陵師範學院經濟法學系副教授 西南財經大學經濟學院世界經濟專業博士生
姜淩經濟學博士西南財經大學經濟學院博士生導師