金本位制下的匯率決定
匯率作為特殊商品即貨幣的價格，其本質上只能遵循市場經濟中的等價交換原則在供求關系中形成。金幣本位制是典型的金本位貨幣制度。在金幣本位制下，各國使用黃金為幣材，並規定了單位金鑄幣的含金量，同時規定金幣可以自由鑄造、自由融化、自由兌換銀行券、黃金可以自由流出流入國界。由此可以看出 , 在金幣本位制時期 , 金幣是各國主要使用流通的貨幣，並可以自由對外進行支付結算。由於幣材相同，使不同貨幣之間存在比較的基礎。金幣含金量是固定的 , 各國的金幣雖然形狀、大小各不相同 , 但可以用含金量體現出它們所具有的價值，因此兩種貨幣之間的比價就是它們的含金量之比。在金本位制度下 , 兩種金鑄幣含金量之比叫鑄幣平價 , 所以鑄幣平價是金本位時期決定匯率的基礎。例如 : 在金本位時期 , 每 1 英鎊鑄幣的重量為 123.27447 格令 , 成色為 22 K金 , 則每英鎊含有的純金為113.0016 格令 (123.27447 × 22 ÷ 24=113.0016) 。而當時每 1 美元金鑄幣重量為 25.8 格令 , 成色為 9 成 (9/10), 則美元的含金量為 23.22格令。因此英鎊與美元的鑄幣平價為： 1 英鎊 =113.0016 ÷ 23.22= 4.8665 美元。
黃金的輸出點和輸入點總成為輸金點。輸金點是只當市場匯率與法定主筆評價之間的偏差達到壹定程度時，就會導致黃金輸出或輸入某個國家，其數量界限是由運送黃金所需的費用所決定。比如，假設在英國和美國之間運送1英鎊黃金的費用，包括運輸費、保險費、和利息等為0.03美元，那麽，對於美國參與同英國貿易往來的廠商來說，輸金點就是：
黃金輸出點=英鎊和美元的兌換比例+0.03
黃金輸出點=英鎊和美元的兌換比例-0.03
黃金輸送點之所以成為匯率波動的上下限 , 是由於金本位時期存在著現金和非現金兩種對外結算方式。因為運輸黃金進行結算風險很大 , 又要支付費用 , 所以在匯率圍繞鑄幣平價波動的幅度不超過運輸黃金的費用時 , 人們會選擇非現金結算方式 ; 而當匯率波動幅度超過運輸黃金的費用時 , 人們寧願選擇現金結算方式 , 即不再買賣外匯 , 而直接運送黃金支付。
實際上，輸金點的存在也就是國際收支的自動調節機制。輸金點不僅是保障匯率穩定的機制，同時也是保障各國的國際收支平衡，從而黃金會在不通的國家之間進行合理分布的機制。這裏的具體運行機制是黃金—物價—國際收支之間存在著關聯和制約。
（二）紙幣本位制度下匯率決定的基礎
布雷頓森林體系匯率決定的基礎是黃金平價
現行紙幣本位制度下匯率決定的基礎是購買力平價
所謂購買力平價是指兩國貨幣的匯率取決於它們的購買力之比。由於貨幣的購買力實際上是壹般物價水平的倒數，故兩國貨幣的匯率就取決於兩國物價水平之比。這是絕對購買力平價。常用的是相對購買力平價，設計算期匯率為R1，標準期（基期）時的匯率為R0，甲國通貨膨脹率為Ia，乙國的通貨膨脹率為Ib，則利用相對購買力平價計算匯率的公式為
（二）金塊本位和金匯兌本位制度下匯率的決定基礎
第壹次世界大戰時期，金本位制遭到嚴重破壞，戰後壹些想恢復金本位制的國家建立了金塊本位制和金匯兌本位制 , 那是被嚴重削弱了的金本位制 ,是沒有金幣流通的金本位制。因此，鑄幣平價作為決定匯率基礎的作用被嚴重削弱 , 黃金輸送點也不存在了。在這兩種貨幣制度下，兩種貨幣之間的匯率由紙幣所代表的含金量之比來決定，稱為法定平價，它是鑄幣平價的壹種表現形式。
匯率以法定平價為中心上下波動，但是波動的幅度不再受黃金輸入點和黃金輸出點的限制，而是由政府來規定和維護這壹波動幅度。
二、紙幣流通時期的匯率決定
（壹）紙幣具有法定含金量時期
1、黃金平價是匯率的決定基礎
在紙幣流通初期，紙幣具有法定含金量（即紙幣所代表的價值量是由各國政府根據過去流通中的金屬貨幣的含金量來確定並以法律形式來規定的）。兩種貨幣法定含金量之比叫黃金平價，黃金平價是這壹時期（固定匯率制紙幣流通下）匯率的決定基礎。
當時官方用法令壟斷了紙幣的發行,並參照原來金幣的價值以法律形式規定了紙幣的含金量。因此含金量是紙幣名義上或法律上所代表的價值量,也就是說, 這壹時期紙幣在流通中所代表的價值是在觀念上表現為壹定的金量。例如,1934 年美國政府規定每1美元的含金量是以0.888671克純金 ,也就說,1美元紙幣在流通中所代表的價值量相當於0.888671克黃金。同樣英國政府規定每1英鎊的含金量是3.881344 克純金 ,即 1 英鎊紙幣在流通中所代表的價值量與3.881344 克黃金相同。所以 ,在紙幣流通條件下,單位紙幣實際所代表的價值量與國家法定的含金量相壹致時,則兩種貨幣法定含金量的對比,即黃金平價是決定匯率的基礎。例如：1英鎊 =3.881344÷0.888671=4.37美元,那麽4.37 就是決定英鎊與美元匯率的基礎。英鎊與美元的匯率圍繞著黃金平價受外匯供求影響在規定的幅度內上下波動。
2、各國政府有義務維持匯率在規定的幅度內波動
根據布雷頓森林協定，各成員國貨幣與美元掛鉤，對美元的匯率波動幅度為金平價的上下各1%，各國當局有義務對外匯市場進行幹預以保持匯率的穩定。
（二）紙幣不規定含金量時期
在1973年以後，各國政府不再規定貨幣的含金量，紙幣所具有的購買壹定數量商品的能力表現了紙幣在流通中所代表的實際價值。紙幣所代表的價值量之比，或兩種貨幣購買力之比即購買力平價，就成為這壹時期（浮動匯率制紙幣流通下）匯率的決定基礎。匯率在外匯供求狀況影響下自由浮動。
這壹時期，隨著布雷頓森林體系的解體 , 各國普遍實行信用貨幣制度。各國政府不再規定紙幣的含金量 ,紙幣的價值不再以金量來體現。在紙幣流通中受貨幣流通規律的制約 , 以其本身的計量單位把商品的價值表現為價格 , 當所有商品通過紙幣來表現它們的交換價值的時候 , 紙幣也直接由壹切商品來體現出它所代表的價值。也就是說 , 紙幣所具有的購買壹定數量商品的能力表現了紙幣在流通中所代表的價值, 紙幣所代3表的價值表現在紙幣的購買力上。按照等價交換的原則 , 兩種貨幣兌換比例的客觀基礎應該是兩種貨幣購買力的對比 , 也稱為購買力平價。它基本上體現了紙幣流通中兩種紙幣所代表的真實價值的對比，所以在信用貨幣制度下 , 購買力平價壹般被認為是決定匯率的基礎。