國際金融市場：在反復振蕩中漸進調整
在國際外匯市場，美元、歐元和日元的匯率振蕩起伏。由於美國經濟復蘇乏力，經濟基礎遭受侵蝕，公司財務誠信危機爆發，股市大跌，貿易逆差大幅上升，美歐日利差逆轉，美國吸引外資魅力大減，2002年，保持了7年之久的美元強勢開始下跌，強勢美元政策的可持續性不斷受到質疑。與此同時，歐元區經濟呈現出復蘇態勢，歐元在經歷了壹度走貶之後，對美元匯率開始大幅度回升。但鑒於歐元區經濟復蘇態勢仍有不確定性，歐元持續走強的基礎並不牢固。日元匯率也同樣處於波動狀態，因為日本經濟復蘇表現起伏不定，2002年底，日元匯率大幅上升後又回跌。總體來看，壹方面，日元和歐元的升值並不是緣於這兩個地區的經濟增長前景有了實質性的改善，而是更多地因為來自美國的悲觀消息。因此，美元匯率仍將面臨諸多不確定性。匯率的波動勢必加劇世界經濟的動蕩，甚至可能影響到世界經濟復蘇的步伐。另壹方面，美元匯率的下跌預示著美元、歐元和日元三大國際貨幣之間的匯率關系開始發生結構性調整，這種結構性變化不僅有可能引起國際投資的重新組合和國際資本流向的變化，而且還有可能引發國際貨幣體系的結構性改變。
在國際證券市場，壹方面，以美國三大股票指數為代表的全球股市連續走低，首次公開募股(IPO)市場公開發行股票家數和籌集資金額大幅回落，交易低迷。另壹方面，國際股票市場的地位有所下降，債券市場的重要性相對上升。在金融全球化背景下，美國、歐洲和日本的股票市場呈現同步升降的現象。美國股市大跌帶動世界主要股市下跌，隨著2000年以來全球股市的大幅下滑，發達國家的對外股票投資隨之顯著下滑。相應的，國際債券市場的發展開始顯現生機，短期和長期的債券發行均增長迅猛。
國際資本流動：在持續波動中改變結構
在全球經濟不景氣的大背景下，國際資本流動波幅加大，市場活動更趨謹慎。與此同時，國際資本流動的結構調整較為明顯。
從投資方式上看，跨國並購出現盛極而衰的重大轉折。上個世紀末期，跨國並購逐漸發展成為國際資本流動的主導力量，進入2000年，跨國並購交易額開始下降，2001年第壹季度，全球合並和收購交易額猛然下降54%，為連續第四個季度下降。2002年第三季度，企業宣布的購並金額總計為2554億美元，較第二季度的3327億美元下降 23%。跨國並購盛極而衰與全球經濟形勢的變化息息相關，同時也反映了其自身的發展特征。跨國並購後艱難的業務整合以及不同國家、不同機構之間的文化沖突和錯綜復雜的矛盾，使得跨國並購所預期達成的協同效應、速度優勢和所有權優勢等難以實現，失敗的案例屢屢發生。種種跡象表明，跨國並購步入調整期。
從投資主體來看，私人資本代替官方資本占據資本流動的主體地位。1996年，政府的官方發展援助總額達到封頂，為777億美元，從1997年開始，官方發展援助額開始下降，私人資本逐漸在全球的資本流動中占據了絕對的主導地位。在全球資本流動私人化的浪潮中，最為引人註目的現象是機構投資者地位的急劇上升。在工業化國家中，由這些機構持有和管理的資產總量已經超過了GDP的規模。機構投資者成為全球金融市場的積極參加者，在有些國家，外國資產在機構投資者總資產中的比重非常高，如在亞洲新興市場經濟國家，機構投資者持有的份額占其資本化價值的近30%，而在拉丁美洲國家，更要占到60%以上。
從投資流向來看，國際資本流動的區域結構出現重大調整。1999年到2001年間，從歐元區流向美國是國際資本流動的主流，2001年以來，國際資本大量向美國集中的勢頭開始出現逆轉。歐元區對美國的直接投資和股票投資凈流入額自2001年起直到2002年前6個月連續下降，債券投資則由此前的凈流入美國轉為凈流入歐元區。在金融市場不確定性和風險性持續上升的背景下，全球資金出現“逃往質量”（Flight to Quality）趨勢，即追捧經濟增長勢頭較好的新興市場的趨勢，其中亞洲地區仍然備受關註。由於亞洲經濟增長走向樂觀，許多投資評級機構調高了亞洲國家債券的級別。加上亞洲地區債券發行主體是政府、與政府有關的機構與信貸素質較高的企業，對亞洲地區債券的需求不斷上升。與此相反，對拉美地區債券的需求卻大大下降，投資者對拉美經濟形勢仍持悲觀預期。
國際金融監管：在全球範圍內構建新框架
1990年代以來，東亞金融危機、墨西哥金融危機、阿根廷金融危機、巴林銀行事件等等的爆發使得國際社會對於改革國際金融監管體系，構築壹個新的穩健的國際金融框架達成***識，全球範圍、地區範圍以及雙邊範圍內各個層次上的國際銀行監管合作都得到了空前發展。
國際金融監管的力度在如下四個領域得到顯著加強：其壹，金融機構的風險管理與內部控制；其二，金融機構的信息披露與市場約束；其三，對對沖基金等高杠桿機構的間接監管；其四，對金融集團的聯合與協調監管。國際金融監管的發展方向是：第壹，金融監管將更加著重市場約束的作用；第二，監管當局將更加重視監管的成本與效率，強調監管的靈活性；第三，金融監管將更加重視把監管目標與金融機構的內在激勵機制有機地結合在壹起；第四，監管當局將被置於公眾的監督之下。
由於目前的國際監管合作主要是針對國際銀行業而展開的，其基本框架已基本成熟，而對跨國證券交易和金融衍生產品交易的監管問題卻亟待加強。因此，未來金融監管的國際合作，在主體上將包括各種國際經濟組織和各國監管當局，在範圍上將覆蓋所有的金融領域，在深度上將深入到金融活動的各個環節。
國際銀行業：在整合中迎來新商機
1990年代起，激烈的國際競爭推動了各國銀行業的相互兼並。先是美國，而後歐洲，再後亞洲，銀行業掀起了大規模、廣範圍的兼並收購高潮。銀行業的兼並收購將銀行資本的國際集中化程度再次推上了新的高度，跨國銀行已成為市場經營主體和金融巨人。跨國銀行在全球範圍內的金融業務開展，有力地促進了銀行業務的多元化、全球化發展。
網絡經濟的發展促進銀行業進行巨大變革，電子商務的運營為金融服務業帶來巨大商機。1999年底，全球電子商貿市場達1110億美元，比1998年增長120%，2003年將升至1.3萬億美元。互聯網低廉的投資成本和交易成本，可使網上銀行和經紀行提供更具競爭性的產品，從而導致單純的網上銀行和證券經紀行等新競爭者迅速崛起，對傳統銀行和證券經紀構成強大的競爭。互聯網的發展還進壹步打破了金融機構跨國經營的壁壘，使新加入的競爭者在全球迅速擴張，傳統銀行也必須通過增加新技術投資來提高競爭能力，銀行業發展網上銀行已呈必然趨勢，證券經紀服務正成為新的熱點。
金融全球化：在開放與發展中前行
金融全球化是經濟全球化進程中最為鮮明和生動的壹部分。國際貿易、直接投資、科技進步和跨國公司等實體經濟的發展，金融創新的深入，世界各國放松金融管制、推行金融自由化的政策，最終將全球金融業融於壹體，使得當今的國際金融活動，成為在相同的遊戲規則下，采用相同的金融工具，在全球範圍內選擇投資者和籌資者的過程。
金融全球化是壹把雙刃劍。壹方面，金融全球化促進了資本在全球範圍內的合理配置，推動了地區經濟乃至世界經濟的增長；另壹方面，金融全球化大大增加了國際金融體系的不穩定性，還使各國的宏觀調控能力面臨挑戰。在缺乏適當的政策調整的情況下，巨額的國際資本的自由流動往往會對相關國家宏觀經濟的穩定構成威脅。對於金融體系仍相對脆弱、金融法規不夠健全、金融監管比較滯後的發展中國家來說，確定合適的資本市場開放速度和進程是十分必要的，而加強金融領域的建設則是壹項緊迫工程。