“杠桿率”屬於權證或備兌憑證的壹種分析數據，主要用於衡量其杠桿作用。所謂杠桿，就是以小博大。因為通常衍生品可以通過支付少量的錢來控制價值比存款高出數倍的資產。
以杠桿外匯交易為例，壹般來說，杠桿外匯交易只需要支付合約價值的5%作為保證金，就可以控制比保證金大20倍的資產。
股票權證也是杠桿投資的壹種，妳只需要很少的錢，就可以控制數倍於已支付股票證書金額的資產。比如壹張匯豐認購證，每十股換壹張股權證，現在股權證價格是2元。假設匯豐銀行目前的價格為65，438+000元，認購證的杠桿率計算如下:股票目前的價格除以認購證價格和交換的股份數量，即65，438+000元除以2元和65，438+00元，杠桿率為5倍。這個杠桿率也叫持有比例，是指投資者只需要支付正股價格的五分之壹，就相當於購買了正股，享受正股價格上漲帶來的收益。
電話卡或電話卡杠桿比率(倍)= 1
當前股價/(認股權證價格×交換股數×名義貨幣匯率)
舉例:日元認沽證現價0.3元，行權價65，438+065，438+05日元，美元兌日元匯率65，438+0現為65，438+020日元。兌換份數為1，貨幣匯率為1。港幣15.48日元(由於賣出對象是日元，需要換算成日元)。
杠桿率= 120/(0.3×1×15.48)= 25.8倍。
例:長江實業認購證現價0.5元，行權價38元，長期實現價42元。兌換份數為65，438+00，名義匯率為65，438+0港幣。
杠桿率= 42/(0.5× 10× 1) = 8.4倍。
波動率/隱含波動率
波動率用來衡量股票或商品在壹定時期內價格波動的變化。由於數據來源於過去的價格變化，因此波動率也稱為“歷史波動率”。要計算波動率，我們可以用20個交易日、30個交易日或者全年的價格變化來計算標準差，然後用年標準差來計算波動率。其計算公式為:
圖片參考:TDII/Investu/168 ch7/7-1-1。
Xi是觀察對象(如股價)，x周期內所有n個現象的平均值。要計算年波動率，需要將上述公式得出的數字乘以365(天)。
簡單來說，標準差越大，比如超過70%，就意味著股價波動很大，投資風險相應上升。如果標準差較小，比如小於30%，說明該股票的波動幅度不大，投資風險相應較小。雖然投資風險小，即面臨虧損的幾率低，但盈利的幾率也低，所以風險小的股票不壹定最受投資者歡迎。
歷史波動率的缺點是只能反映過去股價的波動；為了評估這只股票的股價與同類股票的股價相比，有壹個擴展的波動率。廣義波動率是指隱含在股價中的股價波動幅度，壹般適用於期權和權證市場。
為了計算擴展波動率，我們需要依賴布萊克-斯科爾斯期權定價模型。所需數據包括股票價格(S)、行權價格(X)、利率(R)、波動率(L)和剩余到期日(T-T)。
使用擴展幅度分析時，需要記住以下幾點:
(1)如果該權證(或備兌權證)的延伸幅度低於同類權證(或備兌權證)，則說明該權證(或備兌權證)值得買入。
(2)如果權證(或備兌權證)的延展波動率高於股票的延展波動率，則權證(或備兌權證)的價格相對較高。
(3)如果看好後市，要比較各種衍生品的展期波動率(衍生品包括備兌權證、認股權證、看漲期權等。)，而下鋪的應該相對值得買。
圖片參考:tdii/investu/168 ch7/7-1-2f。
T =時標。如果以5日權證(或備兌權證)的價格變化計算日波動率，t = 5。
*全年交易日約252天。
圖片參考:TDII/Investu/168 ch7/7-1-3。
圖片參考:TDII/Investu/168 ch7/7-1-4。
備註:根據歷史波動率考慮是否買入權證(或備兌權證)，以下三個比較會為投資者提供信號，但是否立即買入或賣出權證(或備兌權證)當然必須結合其他因素考慮。
(1)以歷史振幅波動為指標:
如果歷史波動率在30-40%，就有買入價值；反之，如果在70-80%，就應該賣完了。
(2)以延伸幅度和歷史幅度為指標:
如果延展振幅高於歷史振幅，則應賣出；反之亦然。
(3)比較歷史振幅和中長線的歷史振幅:
歷史波動率低於中長線的歷史波動率，偏離越大，看跌價格越低；反之亦然。
綜合來看，歷史波動率只能說明當前價格是高是低，而買入還是賣出權證(或備兌憑證)要同時考慮其他因素來實施。
，參考:TDII/Investu/168 CH3/3-21