假如A貨幣利率為10%,B貨幣利率20%(雖然這裏利率差較為誇張,但事實上每種貨幣的利率都不壹樣,有利率差的存在)
即期匯率A=2B(這裏不考慮買入與賣出價,為簡便起見)
就有壹種可能:借1A貨幣(借期壹年,存與貸利率壹樣),即期兌換成2B貨幣,存款(存期壹樣,利率20%),壹年以後連本帶利取出,再兌換成A貨幣,以償還借1A的本利,如果壹年取出的匯率不變,不計交易費用,在這過程中,就可賺取:
2*(1+20%)/2-1*(1+10%)=1*10%=0.1A(如果是1億,賺取1000萬A) (公式壹)
由於貨幣利差的事實存在,但都沒有這麽做,因為當壹年後(遠期)B本利取出時,兌換成A的匯率改變了,市場處於均衡,理論上可以計算出均衡匯率R
2*(1+20%)/R=1*(1+10%) ,R=2.1818
顯然R增大了,也就是說B貨幣貶值(經濟學家凱恩斯的利率平價理論主要意思就是即期利率高的貨幣遠期貶值)
理論上,當遠期(在這裏是壹年)匯率小於2.1818時,低息貨幣兌換成高息貨幣存款有利可圖(套取了利差)
賺取:2*(1+20%)/R-1*(1+10%)＞0
當遠期(在這裏是壹年)匯率小於2.1818時,則是高利率貨幣兌換成低利率貨幣有利可圖
賺取:1*(1+10%)-2*(1+20%)/R＞0
不知道通過這個例子,是否解決了妳的問題