人類進入現代社會顯示了創造財富的巨大智慧。金融創新的發展給全球金融市場帶來了大量的衍生品。目前品種非常豐富，讓人“眼花繚亂”，衍生品的發展大大拓寬了市場空間和時間。理論上和技術上，本地熟悉的產品可以通過衍生品與全球任何市場的產品連接，如果願意付出足夠的成本，產品的交易可以延長幾年或幾十年。
金融衍生品的出現，突破了傳統商業銀行最多只能用8%資本放大12倍的限制，放大了資金的杠桿，可以將資金放大到幾十倍甚至更多，交易更加靈活便捷，更大程度上滿足了投資者和投機者的不同需求。但過高的杠桿率也加大了市場的風險，成為美國長期資本管理公司破產和全球次貸危機的罪魁禍首。
中國金融市場對采用衍生金融工具壹直持謹慎態度。近年來，以人民幣利率互換為代表的人民幣衍生產品發展迅速，不斷滿足企業和個人鎖定利率和匯率風險的需求，在豐富我國金融市場方面發揮著越來越重要的作用。
衍生品的特點是產品設計復雜，交易缺乏透明度。產品的設計往往需要復雜的數學模型計算，交易往往是壹對壹的相對交易，缺乏流動性。因此，學習和認識衍生產品是正確使用的重要前提。
《期權、期貨及其他衍生品》(第8版)是約翰·赫爾教授的重要代表作，共35章，全面系統地介紹了金融衍生品的理論和實際應用。是壹本值得推薦的教材和參考書。王勇博士和索武林教授在外資銀行和高等院校從事衍生產品風險管理和教學工作多年，在理論和實踐上都有很深的造詣。王勇博士撰寫了多部風險管理和衍生品方面的書籍，多次為國內金融機構的高層管理者授課。索武林教授也寫過很多關於衍生產品的文章。王勇博士和索武林教授翻譯的《期權、期貨及其他衍生品》(第8版)能夠準確把握原著的專業性。《期權、期貨及其他衍生品》中文版(第8版)的出版，無疑將為國內金融從業者和理論研究者提供壹部優秀的教材，幫助金融從業者加深對衍生品的理解，從而推動我國金融衍生工具的發展。
中國光大銀行行長尤果
推薦序列2
2007年以來的美國次貸危機，特別是2008年9月中旬雷曼申請破產引發的美國乃至全球金融危機，給世界上了壹堂難得的普及金融衍生品知識的課，至今仍在繼續。即使是在金融非常發達的北美和西歐，金融衍生品，尤其是銀行之間的各種金融衍生品，也只是少數專業人士能懂的專業知識。次貸風暴和金融危機中涉及的銀行間或場外交易的衍生品，如抵押貸款支持證券、債務支持債券和信用違約互換等，在西方發達國家只是少數金融專業人士才能完全理解的產品。對於金融創新剛剛起步的中國來說，這些產品對於大部分投資者甚至很多金融從業者來說還是比較陌生的詞匯。
金融危機的不斷蔓延，讓國內外很多人認為，這次金融危機主要是美國過度的金融創新和衍生產品造成的。但對金融衍生品稍有研究的人會認為，次貸、金融動蕩所涉及的各種金融衍生品，十幾年前甚至幾十年前就有了，那麽為什麽十幾年前沒有發生的金融危機會發生在2007年呢？如果我們對過去壹年多的風波和危機做壹點研究，就會發現，這場風波和危機的根源並不是這些產品，而是這些產品賴以生存的基礎市場——“基礎”。如果地基沒有打好，建在上面的房屋或建築會輕則傾斜，重則倒塌。美國次貸危機的主要原因是沒有堅持房地產抵押貸款的審慎原則，相應的審慎監管沒有到位。所以衍生產品本身沒什麽問題。問題出在“基礎”，問題出在監管，問題出在杠桿的過度使用，而不是產品本身。
孔子在兩千多年前就說過，“我知道不明，聖賢已過，無良者不如之。”這裏的“道”，就是根植於我國兩千多年深厚文化中的“中庸之道”。在我們現在的語言中，事物的發展總有壹個度。超過這個度就是過分，就成了過失；同時，小於這個度不是最佳狀態，也是壹種斷層。從美國壹年多的次貸危機到金融危機，我們可以看到美國金融業的杠桿已經被過度使用；然而，近年來，我國雖然在金融創新方面取得了可喜的成績，但市場和產品的發展明顯不足，剛剛起步，離最好的狀態還有相當大的距離。所以，在金融危機持續蔓延的今天，我們不僅不能寅吃卯糧，放慢金融創新的步伐，還要繼續努力推進。
金融衍生品的發展在西方經歷了幾十年的歷史，有壹個從簡單到復雜的發展過程。我們應充分借鑒國外在這壹領域的研究成果和市場發展過程中的經驗教訓，結合中國的實際情況，逐步穩步建立中國多層次的金融市場結構。加拿大多倫多大學約翰·赫爾教授的《期權、期貨及其他衍生品》壹書為我們學習金融衍生品提供了很好的教材。約翰·赫爾教授是國際衍生品領域的著名專家。幾十年來，他在衍生品和風險管理方面的著作壹直是世界上大多數本科生、研究生和MBA學生的主要教材。《期權、期貨及其他衍生品》(原書第八版)經過多次更新，現已包括遠期、期貨、利率互換、外匯互換、信用互換、普通期權、奇異期權、互換期權等國際市場常用的衍生品。除了這些產品，《期權、期貨及其他衍生品》(第8版)還詳細介紹和分析了資產證券化產品和抵押債券產品。《期權、期貨及其他衍生品(第8版)》不僅有通俗易懂的實戰例子，還有具體的數學模型和定價公式。它不僅系統地介紹了簡單的股票、商品和外匯產品，還介紹和分析了各種主要的利率和信用衍生品，對我們了解、熟悉和分析這些產品有相當大的參考價值。不僅對產品設計和定價進行了系統深入的闡述，還對國際市場十幾年的利率模型和信用模型進行了詳細的介紹和評述，極具參考意義。
除了對產品和定價的系統介紹和分析之外，作者還花了相當大的篇幅對金融風險對沖和管理的概念、度量、方法和模型進行了系統和深入的介紹和分析，特別是近20年來國際市場上發生的重大風險事件，如美國奧蘭治縣、英國巴林銀行、美國長期資本管理公司等，對我國金融業的風險管控具有重要的借鑒意義。總之，《期權、期貨及其他衍生品》(第8版)可視為壹本完整的國際金融衍生品和風險管理書籍，對相關監管者、市場參與者、投資者、學校教授和學生都有很大的價值。
《期權、期貨及其他衍生品》(第八版)譯者王勇博士和索武林教授，在衍生品和風險管理領域有多年的實踐和教學經驗。王勇博士是加拿大資深風險管理專家，也是美國註冊金融分析師(CFA)和註冊風險管理師(FRM)。王勇博士不僅有紮實的數學學術功底，還有多年的金融行業從業經驗。他在國際市場上對各種金融衍生產品的操作和管理以及相應的風險管理有十多年的直接經驗。索武林教授師從約翰·赫爾教授，擁有數學和金融學兩個博士頭銜。他對赫爾教授的著作有非常深刻的理解，在衍生品領域發表過很多學術論文。翻譯約翰·赫爾教授的《期權、期貨和其他衍生品》是壹個龐大的工程。雖然沒有問翻譯的詳細過程，但可以想象，翻譯原著的800頁巨著，需要相當的時間和耐心。認為期權、期貨等衍生品(原書第8版)對逐步建立我國多層次金融市場，推進金融創新，加強金融風險管控，提升我國金融業競爭力具有借鑒意義。王勇博士讓我為《期權、期貨及其他衍生品》中文版(原書第8版)作序。當我高興的時候，我感到責無旁貸。希望能借鑒國外金融業的先進經驗，結合中國市場現狀，努力推動中國金融創新，為提升中國金融競爭力，建立創新型國家做出貢獻。
上海銀監局副局長張廣平博士。