分析人士表示，歷史上國際原油價格連續暴跌的情況並不少見，主要是品種受宏觀因素影響大，市場成交量巨大，周期性趨勢強。短期來看，原油市場供需結構仍處於弱勢格局，後市油價仍將呈現易跌難漲的格局。
油價陷入技術性熊市。
6月3日10，美油和BU油雙雙觸及四年高點76.90美元/桶和86.74美元/桶。時隔壹個多月，6月9日165438，美油和BU油最低分別跌至59.26美元/桶和69.13美元/桶，較前期有所回落。
美爾雅期貨能源分析師李磊表示，此輪油價大跌主要有三個原因:壹是原油市場處於庫存上升、價格下跌的周期。美國商業原油庫存連續七周大幅增加，超過五年均值，油價在庫存壓力下掉頭向下。
二是美國正式制裁伊朗後，豁免了包括中國在內的八個國家，最大的利多因素消失，加速了油價的下跌。第三，IMF預測2019年主要原油消費國經濟增速放緩，全球經濟下行風險減弱原油需求，中長期油價面臨較大壓力。
10月初165438+調查數據顯示，石油輸出國組織產量較上月增加40萬桶/日。與此同時，俄羅斯6月5438+10月產量再創新高，環比增加5萬桶/日，至1141萬桶/日。
"對供應過剩和需求放緩的擔憂導致原油持續疲軟."前海期貨分析師湯唯表示，美國對伊朗原油出口的制裁已經落地，帶有豁免條款的制裁顯得色彩不足。在供應方面，壹些主要產油國在彌補可能缺口的壓力下大幅增產，相互之間出現了壹定的錯位，導致短期內供應可能過剩的擔憂。
寶城期貨分析師陳棟指出，美國、俄羅斯聯邦和沙特的石油產量處於或接近歷史最高水平，日產量超過3300萬桶，占全球石油產量的三分之壹。
連續陰跌很少見，很奇怪。
10月29日10至10月9日110，WTI原油連續10個交易日下跌，累計跌幅11.37%。據Refenitif公司數據，美原油期貨價格連續十個交易日下跌，為7月1984以來最長跌幅。
事實上，歷史上國際原油價格連續暴跌的情況並不少見。例如，據文華財經數據顯示，WTI原油主力連續合約為2016年3月22日至2016年4月4日，日線連續9日。6連陰和7連陰多次出現。
混沌天成期貨研究所表示，與其他商品不同，原油供需基本面對原油價格的影響明顯較低。美元的強勢、地緣政治、石油輸出國組織政策等等。將對油價產生重大影響。油價連續下跌的原因壹般分為三種情況:壹是地緣政治風險導致油價在脈沖上漲後暴漲暴跌；二是石油輸出國組織減產協議失敗後原油邊際供給大幅增加的悲觀預期；第三是全球經濟危機對原油需求的影響。湯唯說:
“原油市場規模巨大，參與者眾多，市場價格充分競爭，趨勢表現強勁。”
6月165438+10月11日，石油輸出國組織監督委員會在阿布紮比召開會議，討論65438年2月和2019年2月可能的減產措施。雖然會議沒有達成任何實質性的減產協議，但石油部長們在會前釋放的信號以及沙特能源大臣法裏赫在會後的表態，即沙特6月5438+2月原油日均供應量將比6月165438+10月減少50萬桶，可以平抑油價的跌勢。
截至165438+10月12日17:40，美油上漲0.78%；報60.66美元/桶；布倫特原油上漲1.24%，至71.04美元/桶。湯唯說:
“人為幹擾造成的原油供應緊張是不可持續的。隨著美國、巴西、中國等非歐佩克+成員原油產量的增加，歐佩克+減產會議的邊際效應在下降。由於供給端的保障，未來需求端對價格的影響會更加突出。”
李磊表示，減產協議名存實亡，減產的執行力主要靠沙特和俄羅斯。今年4月以來，主要產油國減產執行有所松動。沙特和俄羅斯原油產量分別增加61萬桶/日和39萬桶/日，減產協議名存實亡。
沙特和俄羅斯是減產協議的主力。如果兩國重新實施更高的減產執行率，而不是像伊朗和委內瑞拉那樣依靠被動減產，原油市場將重新進入庫存削減和再平衡階段，這樣價格將超過產油國的財政盈虧平衡油價。
熊來了嗎？
目前原油進入熊市的聲音越來越大。目前持有油價已陷入熊市觀點的主要原因有兩個。第壹，油價較高點10下跌超過20%。第二，近期WTI和布倫特遠期曲線由回退變為期貨溢價結構(遠期溢價)，這通常被認為是原油市場熊市的特征之壹。
混沌天成期貨研究所認為，油價下跌只是擠出了風險溢價，又沖了回來。由於石油輸出國組織對供給側的調控，油價下行空間有限，並沒有真正進入下行通道，而是回到了震蕩區間。陳棟認為，油價目前處於中期調整階段，是對2065438+2007年6月以來上漲的階段性回調。
短期來看，原油市場供需結構仍處於弱勢格局，後市油價仍將呈現易跌難漲的格局。外盤油價WTI可能繼續下探至55美元/桶，布倫特原油可能繼續下探至65美元/桶，國內原油期貨合約1812也將面臨繼續下跌的風險，短期關註475-485元/桶的區間支撐。
中期來看，隨著北美取暖油消費旺季的到來和中東地緣因素的回歸，未來油價上漲存在積極因素，油價中期反彈存在動力和預期。湯唯說:
“6月5438+2月的歐佩克+會議不太可能大幅收緊供應，增產的概率更小。宏觀經濟表現對價格有很大影響。預計原油市場將弱勢震蕩，下行趨勢將持續。”
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石油輸出國組織是否會減產將在下個月揭曉。
本周五成品油價格下調有望刷新年內最大跌幅。
(文章來源:中國證券網)