從貨幣銀行學上講，壹國央行是不允許直接購買該國政府發行的國債和其他政府債券的。因為壹旦開了這條口子就意味著壹國的財政赤字被直接貨幣化了，這無疑等效於發行基礎貨幣。而央行直接購買國債意味著國債收益率的市場化定價機制將被徹底打破，收益率更多地取決於美聯儲而非市場；由於國債收益率曲線是整個金融市場的定價基礎，收益率曲線的扭曲也意味著整個金融市場的定價基礎被扭曲，導致金融市場風險資產無法有效定價，並加劇市場的信貸緊縮和債務緊縮壓力。 美聯儲直接從財政部購買國債，將使中國的外匯儲備投資處於兩難之中。壹方面，若為了規避美聯儲這壹舉動對市場的不利影響而減持美國國債或其他美元資產，則減持帶來的連鎖反應將增加中國外匯儲備的損失。但如果繼續持有國債，則意味著這些美元資產的未來不確定風險正在加劇。 同時，財政赤字貨幣化將加劇美元的貶值。就中國外匯儲備存量資產而言，美元的貶值將不可避免地使得中國大量以美元計價的資產面臨著明顯的匯兌損失，從而導致中國外匯儲備的進壹步縮水。美元的貶值也將在客觀上惡化中國的貿易條件，反映在國際大宗商品市場上，以美元計價的能源等大宗商品價格又將上漲；在外需持續萎縮和中國出口產品議價能力有限的情況下，美元的貶值將擡高中國的進口成本和變相壓低出口價格(中國貿易部門無法完全轉移美元貶值所帶來的匯兌損失)，從而加劇中國外需市場的不確定風險和中國福利的進壹步外溢。
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