我覺得是a .美元貶值導致人民幣對美元匯率上升，於是美國購買國債，換取中國國債升值。
我是這樣理解的。可能是錯的。妳最好堅持自己的觀點。
我找到當時的文字，僅供參考。
美國正計劃通過壹些重大措施，在9月份將其資產負債表從65，438+0.9萬億美元增加壹倍以上，達到4.5萬億美元。無論是否認同或關註美聯儲的意圖，大多數批評者都不明白美國真實的貨幣基礎擴大了多少，因為他們沒有考慮到在國外流通美元。
至少70%的美國貨幣由外國持有，這意味著美國的貨幣基礎遠遠小於美聯儲的整體資產負債表。美聯儲資產負債表的擴張計劃導致基礎貨幣供應量增加了15倍。這是美元驚人的貶值！這意味著，2008年9月在美國的壹美元，現在將創造14倍多的美元！
擴大貨幣供應量很容易。美聯儲所能做的就是印刷美元來購買資產，但沒有辦法有效地限制其印刷和支出的數量。
縮錢就復雜多了。為了收縮基礎貨幣供應，美聯儲將出售其資產，並回收流通中的美元。美聯儲可以縮減的貨幣供應量受到其資產負債表中資產市值的限制。由於美聯儲在試圖恢復金融業健康的過程中購買了有毒證券，它現在有數十億美元的未實現損益。這些未實現的收益和損失意味著美聯儲幾乎沒有彈藥來控制貨幣供應。
到今年9月，如果美聯儲想要扭轉資產負債表的擴張，將貨幣基礎從2620億美元收縮至3818億美元，就需要出售35560億美元的資產。然而，其資產的市場價值將只值其中的壹小部分。
即使美聯儲試圖收縮貨幣，也可能導致其行動受到政治約束:
a)折價出售有毒資產會讓美聯儲面臨極大的尷尬，並損害其權威。例如，去年，當美聯儲提供290億元人民幣幫助摩根大通收購貝爾斯登的有毒資產時，它向美國人民保證將持有這些證券直到到期，以盡量減少納稅人的成本。如果美聯儲以災難性的折扣出售貝爾斯登的有毒資產，將會引起選民和國會議員的極大憤怒。
b)低於賬面價值出售資產將很快導致美聯儲的所有者權益為負。美聯儲將需要從財政部獲得新的債務來補充資本，這將增加美國的債務。
3)如果美聯儲開始出售資產，其資產負債表擴張帶來的收益將會喪失。
美聯儲正在積累有毒的抵押貸款支持證券、長期國債和其他資產，以解凍信貸市場，刺激經濟增長。出售這些資產將導致信貸市場和金融體系的崩潰，而這正是美聯儲壹直在竭力避免的。
上述問題中最重要的是，美聯儲將面臨壹個復雜的困境，即美國國債和其他美債收益率的上行壓力。這種向上的壓力可能會迫使美聯儲將國債貨幣化，這將遠遠超過它宣布購買的3000億美元，這將使美聯儲控制貨幣供應的任何努力復雜化。
財政部出售國債來為2009年的巨額赤字融資，無疑會迫使收益率上升。沒有足夠的買家來吸收政府債券的供應。
2)國債作為儲備資產，2009年將面臨巨大的拋售壓力。
人們誤以為國債可以作為避風港，所以看好國債。事實並非如此。這種邏輯忽略了壹個事實，即儲備資產，如國債，是在好年景時儲備，在壞年景時出售的。聯邦和州機構將出售國庫儲備。例如，聯邦存款保險公司將出售國債以償還破產銀行儲戶的存款，失業信托基金將出售國債以支付失業人員。
國家和地方政府將出售國庫儲備。由於日益惡化的預算問題，該國已開始動用儲備。這些儲備大部分仍然存在，並將在今年售罄。
銀行和保險公司將出售其國債損失準備金。金融機構已經為去年同期的預期違約增長設立了國債貸款損失準備金。
外國央行將出售其外匯儲備。沙特阿拉伯、俄羅斯、印度、日本和其他國家預計將出售其美國國債，以彌補其赤字或避免其貨幣貶值。
甚至中國為了調整美元儲備，也會成為美國國債的賣家。中國政府發出了壹個明確的信號，即它正在從被動管理外匯儲備轉變為主動管理外匯儲備，並正在探索更有效的方式來利用外匯儲備支持國內經濟發展。
3)退休資金不再流入美國國債。
30多年來，政府養老基金支持的國債不斷積累，有助於吸收國債供給。這種政府債務的積累確保了嬰兒潮時代人們的退休，壓低了美債收益率和基金赤字支出。截至2008年9月，四大基金* * *持有3.3萬億國債。
如今，政府養老基金積累的國債已經結束。嬰兒潮壹代開始退休，資本外流增加，失業率上升，流入國債的資金被切斷。更重要的是，這些基金積累的3.3萬億美元國債，形成了阻止國債價格崩盤的巨大政治動機。面對國債的運行，政客們會指示美聯儲將國債貨幣化，而不是解釋嬰兒潮壹代的退休儲蓄已經消失。僅此壹點就能阻止美聯儲逆轉當前資產負債表的擴張。
4)信用違約互換(CDS)市場的去杠桿化將推高風險溢價。
53萬億的CDS市場正威脅著金融體系的償付能力，其主要威脅是所有債務都有巨大的風險溢價。
風險溢價上升的原因在於以下恐怖事件:
1.25-6萬億美元的合成CDO，
15倍定比例債CPDOs的杠桿率，
80倍杠桿率的信用衍生產品公司CDPPs，
因為這些杠桿投資工具賣出了大量保險，CDS的溢價大幅下降，使得公司的債務看起來更安全，利率也更低。53萬億CDS市場創造了壹種人為的低風險債務溢價。不幸的是，現在鐘擺正朝著相反的方向移動，痛苦才剛剛開始。
由於擔心政府違約，保險成本上升將破壞美元的信心。CDS市場告訴我們，10年期國債的風險是兩年前的100倍。
5)黃金套利交易清算
美國貨幣供應量的大規模擴張，無疑會將金價推高數倍，並迫使黃金套利交易平倉。
為了理解黃金套利交易的平倉威脅，有必要了解美國和英國的金融機構是如何將自己困在巨大的黃金空頭頭寸中，從而使自己永遠無法逃脫的。以下五個步驟曾多次導致華爾街走向毀滅。