國際收支的自動調整機制雖然有其優點，但它們只能在某些條件或經濟環境下才會發生作用，而且作用的程度和效果無法保證，所需要的過程也比較長。因此，當國際收支出現失衡時，壹國當局往往不能完全依靠經濟體系的自動調整機制來使國際收支恢復均衡，而需要主動采取適當的政策措施。為方便起見，我們下面主要以國際收支赤字為例來說明壹國政府的政策選擇。對於國際收支盈余，則可以反過來敘述。
當壹國國際收支出現失衡時，政府面臨著三個層次的政策選擇。首先他們必須決定是通過融資來彌補國際收支赤字，還是通過調整來消除赤字，或是尋求彌補與調整的某種適當的組合。前者是指當局通過借款或動用外匯儲備向外匯市場提供外匯，以彌補外匯市場的供求缺口；後者是指當局通過各種調整政策來消除外匯市場的供求缺口。其次，如果確定用調整手段，則在確定調整程度後，當局必須決定是用支出變更政策還是使用支出轉換政策來達到增加外匯收入，減少外匯支出的目的。前者是指改變支出的水平，後者是指改變支出的結構，即改變支出在外國產品與本國產品之間的比重。再次，轉換政策可以通過貶值或貿易政策
得以實現，即通過提高外幣的價格來誘使進口數量的減少，出口數量的增加，或通過外匯管制和進口配額等來直接限制進口的數量，通過出口補貼、出口退稅等措施來獎勵出口。因此，壹國在實施支出轉換時，還必須在這兩類手段之間進行權衡。
(1)外匯緩沖政策
指壹國運用官方儲備的變動或臨時向外籌借資金來抵消超額外匯需求或供給。通過這壹政策來融通壹次性或季節性的國際收支赤字，是壹種既簡便又有益的作法。它能夠使本幣匯率免受暫時性失衡所造成的無謂波動，有利於本國對外貿易和投資的順利進行。然而，壹國官方儲備規模畢竟是有限的，因此不能完全依靠這種資金融通的辦法來彌補那些巨額的、長期的國際收支赤字。否則將遭致外匯儲備的枯竭或外債的大量累積，對於赤字問題的解決還是無濟於事。當那些長期性國際收支赤字出現時，調整政策的實施是不可避免的。但在調整期間，適當地運用這壹政策來作為輔助手段，放慢調整速度，就可以為調整創造寬松的環境，使國內經濟避免因調整過猛所帶來的難以承受的震動。
(2)財政和貨幣政策 ．
當壹國出現國際收支赤字而需要進行調整時，當局可以實行緊縮性的財政和貨幣政策。在財政政策方面，可供采用的措施主要是減少財政支出和提高稅率，在貨幣政策方面，當局可以調高再貼現率，提高法定存款準備金比率，或在公開市場賣出政府債券，等等。緊縮性財政貨幣政策可以通過三個渠道來影響國際收支：第壹，它通過乘數效應減少國民收入，由此造成本國居民商品和勞務支出的下降。只要它能夠降低本國的進口支出，就可以達到改善國際收支的目的。這壹收入效應的作用大小顯然取決於壹國邊際進口傾向的大小。第二，它通過誘發國內生產的出口品和進口替代品的價格下降，提高本國貿易品部門在國際和國內市場上的競爭能力，刺激國外居民將需求轉向本國出口品，也刺激國內居民需求從進口品轉向進口替代品，從而獲得增加出口，減少進口的效果。這壹相對價格效應的大小取決於進出口供求彈性。第三，緊紹性貨幣政策還會通過本國利息率的上升，吸引國外資金流人的增加，本國資金流出的減少改善資本賬戶收支。這壹利率效應的大小取決於貨幣需求的利率彈性與國內外資產的替代性高低。
然而，這類政策的局限性在於，國際收支的改善是以犧牲國內經濟為代價的，往往與國內經濟目標發生沖突。緊縮性政策在減少進口支出的同時也抑制了本國居民對國內產品的需求，由此會導致失業和生產能力過剩。如果所造成的負擔主要落在投資上，還會影響長期的經濟增長。因此，特別在本國經濟業已不振，失業已經嚴重的情況下，國際收支赤字的出現，常常使當局的宏觀經濟政策陷入左右為難的泥潭。只有在國際收支赤字是因總需求大於充分就業條件下的總供給引起的情況下，采取緊縮性經濟政策才不至於犧牲國內經濟目標。因此，這類政策適宜於用來糾正國際收支的周期性赤字。
(3)匯率政策
指運用匯率的變動來消除國際收支赤字。壹國通過匯率的貶值改善國際收支的效果，主要取決於以下幾個方面：①進出口需求彈性之和是否大於1。②本國現有生產能力是否獲得充分的利用，這是因為貶值後的需求轉換還需要依靠本國貿易品(出口品和進口替代品)部門供給的增加來滿足。③貶值所帶來的本國貿易品與非貿易品(包括勞動)的較高相對價格之差是否能維持較長的壹段時期。在充分就業的條件下，貿易品供給的增加主要依靠生產資源從非貿易品部門釋放出來；匯率貶值所引起的國內物價上漲，是否能為社會承受，也是匯率貶值政策實施時所要考慮的重要因素。壹般來說，在經濟處於滿負荷運行狀態的情況下，匯
率貶值政策必須結合緊縮性政策來實施，否則將遭致嚴重的通貨膨脹，且不易收效。
(4)直接管制
實行貶值政策和緊縮性財政貨幣政策來糾正國際收支的長期性失衡，必須通過市場機制才能發揮作用，而且還需要經過壹段較長的時間。對於結構性變動所引起的國際收支失衡，以上政策實施也都難以收到良好的效果。因此，尤其在出現國際收支結構赤字的情況下，許多發展中國家都對國際經濟交易采取直接幹預辦法，即實行直接管制。
直接管制包括外匯管制和貿易政策。從實施的性質來看，直接管制的措施有數量性管制措施和價格性管制措施之分。前者主要針對進口來實施，包括進口配額、進口許可證制、外匯管制等各種進口非關稅壁壘。後者既可用於減少進口支出，主要指進口關稅，也可用來增加出口收入，如出口補貼、出口退稅、外匯留成、出口信貸優惠等。從實施的效果來看，數量性管制措施能夠在短期內迅速削減進口支出，立竿見影，而價格性管制措施的作用渠道則基本上同於匯率政策。
直接管制和匯率貶值同屬支出轉換政策，但前者屬於擇類性控制工具，而後者屬於全面性控制工具。其實施通常能使改善國際收支收到非常迅速的效果。直接管制措施的特點是比較靈活，可國可以對維持生產和生活水平所必需的中間產品和消費品進口、擴大生產能力所需的資本品(機器設備等)進口不實行限制，或者限制程度輕壹些，而對奢侈品進口則嚴加控制，同時在出口方面可以重點獎勵重要的或非傳統的產品生產和出口。因此，適當地運用直接管制措施，可以在糾正國際收支赤字的同時不影響整個經濟局勢。但是，采用這種調整政策來維持國際收支平衡，僅僅是變顯性赤字為隱性赤字。壹旦予以取消，除非經濟結構相應得到改善，否則國際收支赤字仍然會重新出現，因此許多國家采用直接管制措施，主要是用以配合產業政策的實施。再者，直接管制還十分容易引起貿易夥伴國的報復。壹旦對方國家也實行相應的報復性措施，往往導致國與國之間的“貿易戰”，使原先實行直接管制措施的國家前功盡棄。另外，實行直接管制，也容易造成本國產品生產的效率低下，對外競爭能力不振，引起官僚作風和賄賂風氣的興起。因此，西方國家對采用這項措施壹般比較謹慎。