操作流程大致上就是，比如：貸款人想貸款10000美元買房，通過中介機構進行第壹關審核並把資料交給銀行，銀行進行第二關審核，通過後把10000美元貸給借款人。到這裏本來應該圓滿完結，但在美國，這個環節之後又衍生出新的金融產品。這裏開始就是問題的關鍵：
銀行借出10000美元，減少了10000美元的銀行缺少流動資金是不好運作的，於是它把這10000美元轉化成債券賣掉，賣給房利美和房地美。房利美和房地美創造出10張面額1000美元，總值10000美元的債券。因此除了這些借貸人接到的10000美元之外，又創造出了價值10000美元的債券。而這10000美元的債券，還會由保險公司作擔保，保證支付。作為擔保的價值10000美元的保單還可以再賣，到自由市場去交易。。這就叫衍生性的金融工具。也就是說“打包賣給客戶”。
雷曼兄弟公司的花樣更多，比如信貸掛鉤票據，就是把10000美元的債券分割成10張小額債券，然後賣給臺灣人或者香港人，這在香港叫做“迷妳債券”，在臺灣叫做“聯動債券”。賣給他們的時候講得很好聽，不要擔心，都有美國的房地產作擔保，而且是十成的房地產擔保七成的貸款，完全不用擔心。。。BALABALA。。。
買債券本來沒問題，但華爾街的貪婪讓他們創造出壹個新名詞“次貸危機”。次貸，就是次級債。也就是說，原本不夠資格貸款買房的人，也讓他們貸款買房子。財務報表不過關，家庭收入不足，稅單也沒有。。於是中介機構開始偽造收入證明，偽造各種相關資料。被欺騙的銀行盡責審核的資料盡管本來就是假的，但的確完美無缺，於是把10000美金借出去，然後向上面提到的程序壹樣形成壹條次級債鏈條。
信心是金融系統得以維持和成長的關鍵，包括保險公司，銀行都壹樣。信心危機會讓銀行遭到擠兌而倒閉，也會讓保險公司被不斷的“撤銷保單”給擊垮。而這些次級債的借款人當中，有20%是支付不起利息的，當他們無法再支付利息之後，整個鏈條如多米諾骨牌般層層坍塌。房地美和房利美收不到這20%的借款人的利息，只能違約，然後倒閉。。保險公司擔保的這20%人不能支付的錢，得由保險公司替他們支付，而根據保險公司的大數法則，保險公司只能面臨崩潰，這就是系統風險。。。保險公司不能倒，所以美國政府救市政策出臺。。
而對於雷曼公司，當時已虧損20億美元，英國的巴克萊銀行向出資17美元收購之，這對股東來說是絕對有利的，但對於公司的高官則可能面臨失業。於是，貪婪的公司高官們根據“金色降落傘”制度要求25億美金的賠償款。。標準的，貪心不足蛇吞象啊。。沒良心的華爾街讓國會議員們表示鴨梨很大，因為全美國選民對這群喪失信托責任的華爾街貪婪之徒痛心疾首，於是。。美國7000億美元救市方案宣告流產。
雷曼公司的破產神馬的。。沒跑了。。