與金融相關的期貨合約有很多種。目前已開發的品種有三種:
(1)利率期貨是指以利率為標的物的期貨合約。世界上最早推出的利率期貨是芝加哥商品交易所1975推出的美國國家抵押貸款協會的抵押貸款支持期貨。利率期貨主要包括以長期國債為標的物的長期利率期貨和以兩個月短期存款利率為標的物的短期利率期貨。
(2)貨幣期貨是指以匯率為標的物的期貨合約。貨幣期貨是為了適應各國對外貿易和金融業務的需要，為了規避匯率風險而產生的。1972年，芝加哥商品交易所的國際貨幣市場推出了第壹個貨幣期貨合約，並取得了成功。之後。英國、澳大利亞等國相繼建立了貨幣期貨交易市場，貨幣期貨交易已成為世界性的交易品種。目前國際貨幣期貨合約交易所涉及的貨幣主要有英鎊、美元、德國馬克、日元、瑞士法郎、加拿大元、法國法郎、澳大利亞元、歐洲貨幣單位等。
(三)股指期貨，是指以股票指數為標的物的期貨合約。股指期貨是金融期貨市場中最熱門、發展最快的期貨交易。股指期貨不涉及股票本身的交割，其價格根據股票指數計算，合約以現金結算的形式交割。
創建背景
所謂金融期貨，是指以金融工具為標的物的期貨合約。金融期貨交易是指交易者在特定交易所通過公開競價進行交易，並承諾在未來特定日期或期間，以事先約定的價格買入或賣出壹定數量的某種金融商品的交易方式。金融期貨交易具有期貨交易的壹般特征，但與商品期貨相比，其合約標的物不是實物商品，而是金融商品，如外匯、債券、股指等。
基礎金融商品的價格主要以匯率和利率的形式表現出來。金融市場上各種復雜的金融商品成為金融風險的來源。各類金融機構在創新金融工具的同時，也產生了規避金融風險的客觀要求。20世紀70年代初外匯市場固定匯率制度的崩潰使金融風險空前增大，並直接誘發了金融期貨的出現。
1944年7月，44個國家在美國新罕布什爾州布雷頓森林召開會議，建立了布雷頓森林體系，實行雙掛鉤固定匯率制，即美元直接與黃金掛鉤，其他國家貨幣以固定價格與美元掛鉤。布雷頓森林體系的建立對戰後西歐國家的經濟恢復和增長以及國際貿易的發展發揮了重要作用。同時，在固定匯率制度下，各國貨幣之間的匯率波動被限制在非常有限的範圍內(1%的貨幣平價)，外匯風險幾乎被人們忽略，因此對外匯風險管理的需求自然也就小了。
自20世紀50年代以來，特別是60年代以後，隨著西歐國家經濟的復蘇，其持有的美元日益增加，其本幣也變得更加堅挺。但美國接連對朝鮮和越南發動戰爭，導致連年巨額貿易逆差，國際收支狀況不斷惡化，通貨膨脹居高不下，導致黃金大量外流、拋售美元的美元危機頻發。
在美國黃金儲備大量流失，美元地位岌岌可危的情況下，美國於8月19715日宣布實施“新經濟政策”，停止履行美元兌換黃金的義務。為挽救幾近崩潰的固定匯率制度，65438+同年2月末，十國集團在美國華盛頓簽署史密森學會協議，宣布美元對黃金貶值7.89%，各種貨幣對美元匯率的波動區間擴大至貨幣平價的2.25%。1973年2月，美國宣布美元再次貶值10%。美元的進壹步貶值未能阻止美元危機的繼續。終於在1973年3月，西歐和日本外匯市場被迫休市17天後，西方主要國家達成協議，開始實行浮動匯率制。
在浮動匯率制度下，各國貨幣之間的匯率直接反映了各國經濟發展的不平衡，反映在國際金融市場上就是貨幣之間匯率的頻繁劇烈波動，外匯風險比固定匯率制度下迅速增加。各類金融商品的持有者面臨著日益嚴重的外匯風險威脅，規避風險的需求日益強烈。市場迫切需要壹種便捷有效的工具來防範外匯風險。在此背景下，外匯期貨應運而生。
1972年5月，美國芝加哥商品交易所成立了國際貨幣市場部，推出了外匯期貨交易。當時的外匯期貨合約都是以美元報價，貨幣標的有7種，分別是英鎊、加拿大元、德國馬克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索、意大利裏拉。後來交易所根據市場需求對合約進行了調整，先後停止了意大利裏拉和墨西哥比索的交易，新增了荷蘭盾、法國法郎和澳元的期貨合約。繼國際貨幣市場成功推出外匯期貨交易後，美國等國家的交易所紛紛效仿，推出了自己的外匯期貨合約，極大地豐富了外匯期貨的交易品種，並引發了其他金融期貨的創新。1975 10，芝加哥期貨交易所推出第壹個利率期貨合約——GNMA抵押憑證期貨交易，1982年2月，堪薩斯州期貨交易所(KCBT)推出價值線綜合指數期貨交易，標誌著三大類金融期貨的初步形成。
目前，全球主要金融期貨市場活躍的金融期貨合約有數十種。根據各種合約標的性質的不同，金融期貨可分為外匯期貨、利率期貨和股指期貨三大類，其中最具影響力的合約是CBOT的美國長期國債期貨合約。東京國際金融期貨交易所(TIFFE)的90天歐洲日元期貨合約和香港期貨交易所(HKFE)的恒生指數期貨合約。
金融期貨只有短短20多年的歷史，遠不如商品期貨，但發展速度卻比商品期貨快得多。目前，金融期貨交易已經成為金融市場的主要內容之壹。在許多重要的金融市場，金融期貨的交易量甚至超過了其基礎金融產品的交易量。隨著全球金融市場的發展，金融期貨日益呈現國際化特征，全球主要金融期貨市場的互動性增強，競爭日趨激烈。
經濟函數及其影響因素
金融期貨市場具有多種經濟功能，其中最基本的功能是規避風險和發現價格。
(壹)規避風險
自20世紀70年代以來，匯率和利率的頻繁大幅波動加劇了金融商品的內在風險。面對日益廣泛的金融自由化浪潮，投資者客觀上要求規避利率風險、匯率風險、股價波動風險等壹系列金融風險。金融期貨市場的建立和發展就是為了滿足這種需求。因此，規避風險是金融期貨市場的首要功能。
投資者通過購買相關金融期貨合約，在金融期貨市場建立與現貨市場相反的頭寸，根據不同的市場情況，在期貨合約到期前采取套期保值平倉或執行交割的方式，規避風險。
從整個金融期貨市場來看，其避險功能之所以能夠實現，主要有三個原因:壹是眾多實物金融商品持有者面臨的風險不同，通過達成有利的交易可以控制市場的整體風險。比如進口商擔心外匯匯率上漲，出口商擔心外匯匯率下跌，可以通過做壹個反向外匯期貨交易來對沖風險。其次，金融商品的期貨價格和現貨價格壹般同向變動。投資者在金融期貨市場建立了與金融現貨市場相反的頭寸後，當金融商品價格發生變化時，勢必在壹個市場獲利，在另壹個市場受損，其盈虧可以全部或部分抵消，從而達到規避風險的目的。再次，金融期貨市場集中了很多願意承擔風險，通過規範的場內交易獲利的投機者。他們通過頻繁、快速的交易套期保值，轉移了實物金融商品持有者的價格風險，從而實現了金融期貨市場的避險功能。
(2)發現價格
金融期貨市場的發現價格功能是指金融期貨市場能夠提供各種金融商品的有效價格信息。
在金融期貨市場上，各種金融期貨合約有許多買方和賣方。他們以類似拍賣的方式設定交易價格。這種情況接近於完全競爭市場，可以在壹定程度上反映投資者對金融商品價格走勢和金融商品供求的預期。因此，金融期貨合約的交易價格能夠綜合反映金融市場各種因素對標的商品的影響，具有公開透明的特點。
由於現代電子通訊技術的發展，主要金融期貨的價格壹般可以實時廣播到世界各地。因此，金融期貨市場中形成的價格不僅對該市場中的各類投資者起著直接的指導作用，而且還為金融期貨市場之外的其他相關市場提供有用的參考信息。相關市場的專業投資者和實物金融商品持有人可以通過參考金融期貨市場的交易價格，形成對金融商品價格的合理預期，進而有計劃地安排投資決策和生產經營決策，有助於降低信息搜尋成本，提高交易效率，實現機會均等的公平合理競爭。
影響金融期貨的主要因素有:國家經濟增長、貨幣供應量、通貨膨脹率、國際收支、國家貨幣、財政和外匯政策、國際儲備、心理因素等等。
當我們分析某壹特定種類的金融期貨的發展趨勢時，我們應該根據上述情況做出靈活的判斷。
金融期貨和商品期貨的區別
最重要的是持有成本，即持有期貨標的物直至期貨合約到期的成本，包括三項:
1.保管費用:包括保管標的物的費用和保險費用；
2.運輸成本；
3.融資成本:購買標的物資金的機會成本。
各種商品都需要存儲，需要存儲成本。金融期貨的標的物，無論是債券、股票還是外幣，都需要較低的存儲成本，有些如股指期貨甚至不需要存儲成本。此外，這些金融期貨的標的物不僅保管成本低，而且如果存放在金融機構還會產生利息，比如股票的股息、債券的利息、外幣的利息，有時這些利息會超過保管成本，產生持有利益。壹般商品相對於金融商品的另壹大成本是運輸成本。比如從愛荷華州運輸玉米到芝加哥，明顯高於外幣或債券的匯款手續費，有些比如股指甚至不需要運費。
主要品種和交易場所
金融期貨有三種:貨幣期貨、利率期貨和指數期貨。各交易所上市的品種主要有:
l貨幣期貨:澳大利亞元、英鎊、加拿大元、德國馬克、法國法郎、日元、瑞士法郎、歐洲美元和歐洲貨幣單位的期貨合約。
主要交易場所:芝加哥商品交易所國際貨幣市場分部、中美商品交易所、費城期貨交易所等。
2.利率期貨:美國短期國債期貨、美國中期國債期貨、美國長期國債期貨、市政債券、抵押貸款支持證券等。
主要交易場所:芝加哥期貨交易所、芝加哥商品交易所國際貨幣市場部、中美商品交易所。
3.股指期貨:標準普爾500股價綜合指數(標準普爾500)、紐交所股價綜合指數(NYCE綜合指數)、主要市場指數(MMI)、價值線綜合指數，此外還有日本日經指數(NIKI)、香港恒生指數(香港期貨交易所)。
主要交易場所:芝加哥期貨交易所、芝加哥商品交易所、紐約證券交易所和堪薩斯城期貨交易所。
世界七大金融期貨交易所的交易量和增長率
交易所名稱交易量增長率(千美元)
1988 1989 (%)
芝加哥期貨交易所
芝加哥商品交易所
東京證券交易所20607 27644 34%
法國國際商業交易所16580 26002 57%
倫敦國際金融期貨交易所15546 223859 53%
大阪證券交易所2433 12053 395%
悉尼期貨交易所7709 11821 53%
影響金融期貨價格的因素有哪些？
1、物價總水平物價總水平及其變動數據是顯示整體經濟活力的重要信息，也是反映通脹壓力程度的替代指標。壹般來說，通貨膨脹與利率的變化密切相關，也會影響政府的貨幣政策，改變市場上的中長期資金狀況。具體表現在影響著投資者或交易者的投資回報水平。因此，證券，甚至期貨和期權市場的參與者必須密切關註通貨膨脹指標的變化。
2.政府的貨幣政策和財政政策在美國的例子中，他的貨幣政策是由美聯儲委員會制定的，並通過美聯儲銀行系統實施。由於美聯儲委員會可以通過對M1和M2的監測以及再貼現利率的運用來控制貨幣的流通和增長，其政策取向和措施將對利率水平產生很大影響。
3.政府的壹般市場幹預措施為了實現其貨幣管理的目的，中央銀行或美國美聯儲除了有能力通過放松或收緊貨幣政策來控制貨幣流通外，還可以通過其他方式暫時改變市場上流通資金的供給。因此，期貨市場的交易者不僅要觀察政策措施對貨幣乃至壹般金融商品的影響，還要掌握和了解美聯儲或其他國家央行在公開市場上采取的幹預措施，從而對金融商品現貨和期貨市場可能出現的價格波動做出更為正確的判斷。
4.工業活動及相關經濟指標工業活動與所有商品的供應有關，也影響市場資金的流向。壹般來說，工業活動的繁榮和對商業資金和貸款需求的增加將有助於利率的上升；隨著工業活動的下降，對商業貸款和資金的需求減少，利率也下降了。因此，政府機構密切關註工業活動的變化，發布各種工業經濟活動報告，作為實施經濟政策的依據；私人組織和市場參與者收集這些數據和報告，作為經濟和金融預測的基礎。
金融期貨的不同含義
金融期貨主要是指股票價格或利率的交易——雙方簽訂合同，根據合同在未來某個約定的日期買賣債券或股票。
金融期權概述
金融期權是基於期權的金融衍生品。
金融期權是指以金融商品或金融期貨合約為標的物的期權交易。具體來說，買方在向賣方支付壹定的費用後，有權在規定的時間內，以壹定的價格從賣方手中買入或賣出壹定數量的金融商品或金融期貨合約。
金融期權是賦予其購買者買入或賣出壹定數量的某種金融資產(稱為基礎金融資產，或稱標的資產，如股票、外幣、短期和長期國債、外幣期貨合約、股指期貨合約等)的權利的合約。)在規定期限內以雙方約定的價格(簡稱成交價格或行權價格)成交。
【編輯本段】金融期權的形成和發展？
18世紀，英國南海公司股價飆升，股票期權市場也隨之發展。南海泡沫破裂後，股票期權壹度被禁止交易超過65，438+000年，因為它們被視為投機、腐敗和欺詐的象征。早期的期權合約是在65438-2008年的90年代引入美國的，當時紐約證券交易所剛剛成立。19世紀後期，被譽為“現代期權交易之父”的羅素·塞奇(Russell Sage)在場外市場組織了看漲和看跌期權的交易系統，並引入了看漲和看跌平價的概念。然而，由於場外市場的非標準化、不可轉讓性、實物交割和無擔保期權合約，這壹市場的發展非常緩慢。
1973年4月26日，芝加哥期權交易所(CBOE)成立，開始看漲交易，這標誌著期權合約和期權交易的規範化。20世紀70年代中期，美國證券交易所(AMEX)、費城證券交易所(PHLX)和太平洋證券交易所相繼推出期權交易，使得期權得到了前所未有的發展。1977，賣權交易開始。與此同時，芝加哥期權交易所開始探索非股票期權的交易。
從65438到0982，CME開始進行S & amp；P 500期權交易，這標誌著股指期權的誕生。同年，芝加哥期權交易所首次推出美國國債期權交易，成為利率期權交易的開端。在1982的同時，外匯期權也應運而生，最早出現在加拿大的蒙特利爾交易所(me)上。在65438+年2月，費城證券交易所也開始交易外匯期權。1984外匯期貨期權在芝加哥商品交易所國際貨幣市場(IMM)上演。隨後，期貨期權迅速擴展到歐洲美元存款、90天短期和長期國債、國內存單等債證期貨，以及黃金期貨和股指期貨，幾乎所有期貨都有相應的期權交易。？
此外，在20世紀80年代的金融創新浪潮中出現了壹支新軍“奇異期權”，它的出現格外引人註目。“新”是指這類選項與以往不同，結構“奇怪”。有些期權是加了期權的，有些則是在到期日、約定價格、買賣等方面包含特殊條款。由於結構復雜，定價困難，市場需求開始減少。自20世紀90年代以來，這種趨勢已經大大減弱。20世紀90年代，金融期權的發展還有另壹個趨勢，即期權與其他金融工具的復合物越來越多，如與公司債、抵押貸款支持債券“雜交”，與各種權益憑證復合，與保險產品結合，形成了金融期權產品的新類別。？
[編輯本段]金融期權的類型
場內交易的金融期權主要包括股票期權、利率期權和外匯期權。股票期權類似於股票期貨，主要包括股票期權和股票指數期權。股票期權是由單壹股票衍生出來的期權，股指期權主要分為兩種。壹種是由股指期貨衍生而來的股指期貨期權，如新加坡證券交易所交易的日經225指數期權，這種期權是由新加坡證券交易所交易的日經225指數期貨衍生而來的；另壹種是股票指數衍生的現貨期權，比如大阪證交所的日經225指數期權，就是日經225指數衍生的。兩種股指期權的執行結果是不同的。前者獲得期貨合約，後者結算現金差價。
[編輯本段]金融期權和金融期貨的區別
1，題材不同
金融期權和金融期貨的標的是不壹樣的。壹般來說，凡是可以進行期貨交易的金融商品，都可以進行期權交易。但是，可以作為期權交易的金融產品不可以作為期貨交易。實踐中只有金融期貨期權，沒有金融期權期貨，即只有以金融期貨合約為標的物的金融期權交易，沒有以金融期權合約為標的物的金融期貨交易。壹般來說，金融期權的標的物比金融期貨多。
隨著金融期權的發展，其標的物有增加的趨勢。金融期貨中很多不能交易的東西都可以作為金融期權的標的物，甚至金融期權合約本身也成為了金融期權的標的物，也就是所謂的復合期權。
2.投資者權利義務的對稱性不同。
金融期貨交易雙方的權利和義務是對稱的，即對於任何壹方，既有要求對方履行的權利，也有自己履行的義務。然而，在金融期權交易中，雙方的權利和義務存在著明顯的不對稱。期權的買方只有權利沒有義務，期權的賣方只有義務沒有權利。
3.不同的性能保證
金融期貨交易雙方需要開立保證金賬戶，並按規定繳納履約保證金。在金融期權交易中，只有期權賣方，尤其是無擔保期權的賣方，才需要開立保證金賬戶，按規定繳納保證金，以保證履行義務。對於期權購買者來說，由於期權合同沒有約定他的義務，他不需要開立保證金賬戶，所以他不需要繳納任何保證金。
4.不同的現金流
金融期貨交易雙方之間不存在現金收付關系，但交易後由於每日結算制度，雙方都會因價格變動而產生現金流，即盈利方的保證金賬戶余額會增加，而虧損方的保證金賬戶余額會減少。虧損方保證金賬戶余額低於規定的維持保證金時，必須按照規定及時補交追加保證金。因此，金融期貨交易雙方必須保持壹定的高流動性資產，以備不時之需。
在金融期權交易中，期權買方必須向期權賣方支付壹定的期權費，才能獲得期權合同賦予的權利；但交易後，除了應有的履行外，交易雙方之間並無現金流。
5.盈虧的特點不壹樣。
金融期貨交易雙方都無權違約或要求提前交割或延遲交割，只能在到期前隨時通過反向交易進行對沖或到期進行實物交割。但在套期保值或到期交割之前，價格變動必然會使壹方盈利，另壹方虧損，其盈利或虧損的程度取決於價格變動的幅度。因此，從理論上講，金融期貨交易雙方的潛在損益是無限的。
相反，在金融期權交易中，由於期權買賣雙方權利義務的不對稱，其在交易中的盈虧也是不對稱的。從理論上講，期權買家在交易中的潛在損失是有限的，僅限於支付的期權費，但可能的利潤是無限的；相反，期權賣方在交易中獲得的利潤是有限的，僅限於收取的期權費，但可能的損失是無限的。當然，在現實的期權交易中，由於期權合約很少被執行，期權賣方不壹定總是處於劣勢。
6.套期保值的作用和效果是不壹樣的。
金融期權和金融期貨是常見的套期保值工具，但其功能和作用是不同的。
人們利用金融期貨進行套期保值，在避免不利價格變動帶來的損失的同時，也必須放棄價格變動有利可能獲得的利益。人們使用金融期權來對沖，如果價格發生不利變化，對沖者可以通過行使期權來避免損失；如果價格有利地變化，套期保值者可以通過放棄期權來保護利益。這樣，通過金融期權交易，既可以避免不利的價格變動帶來的損失，又可以在相當程度上保留有利的價格變動帶來的收益。
但是，這並不意味著金融期權比金融期貨更有利。這是因為，從保值的角度來看，金融期貨通常比金融期權更有效、更便宜，在金融期權交易中真正保值獲利並不容易。
所以金融期權和金融期貨可以說是各有優劣。在現實的交易活動中，人們往往將它們組合起來，通過壹定的組合或搭配來達到特定的目的。