利率市場化是指金融機構在貨幣市場融資的利率水平由市場供求決定的過程，包括利率決定、利率傳導和利率結構。對於商業銀行而言，利率市場化是指存貸款利率由商業銀行根據市場資金供求變化進行調整，最終形成有效的傳導體系，以央行基準利率為導向，各種利率保持合理的利差和水平，有效發揮利率調節作用。利率作為金融市場上最重要的資金價格指標，在金融資源和實體經濟資源配置中起著基礎性作用。利率市場化的本質是金融市場化。著名金融發展理論專家愛德華。肖曾認為:“金融自由化的實質是放松利率管制，使其能夠反映儲蓄的稀缺性和刺激儲蓄，提高投資的可用收益率，更有效地區分各種投資。”利率市場化是金融市場發展和完善的必然要求，是市場經濟發展和完善的重要組成部分。因此，作為中國金融體制改革的重要組成部分，利率市場化的趨勢不可逆轉。利率從管制走向市場化，會對微觀經濟和宏觀經濟產生壹定的影響。本文探討了人民幣利率市場化的進程、對商業銀行的影響以及商業銀行的對策。
1.利率市場化改革的幾個重要階段？迄今為止，我國利率市場化進程主要經歷了以下幾個階段:第壹階段，全國性金融機構間利率機制的形成。65438-0996全國銀行間同業拆借市場聯網，全國統壹的銀行間同業拆借市場利率形成。1998年9月，國家放開政策性金融債發行利率。在這壹階段，實現了金融機構間的利率市場化。
第二階段，金融機構貸款利率市場化。從1998到1999，中國人民銀行兩次擴大貸款利率浮動區間，並於2000年9月外匯利率管理體制改革期間，放開外匯貸款利率；2002年上半年，金融機構對所有企業的貸款利率將上浮30%；2003年，金融機構對所有企業貸款利率浮動幅度擴大到50%；2004年初，貸款利率上限擴大至70%。同年10月28日10，央行全面解除對商業銀行貸款利率浮動的限制，商業銀行可以根據企業和具體業務的風險狀況自主定價。至此，國內商業銀行人民幣貸款利率基本過渡到上限放開、下限管理階段。這壹階段主要是進行貸款利率市場化改革的嘗試。經過六年多的時間，貸款利率市場化改革已初見成效。
第三階段，逐步嘗試貸款利率下限浮動，存款利率市場化。2005年6月5438+10月，中國人民銀行發布《關於穩步推進利率市場化的報告》，指出要加強金融機構利率定價機制建設，按照風險與收益對稱的原則，建立健全科學的定價體系。隨後，中國人民銀行調整了房貸利率。在這次利率調整中，央行決定對房地產抵押貸款不實行優惠利率，抵押貸款利率恢復到與同期商業貸款利率壹致的水平，允許在人民銀行規定的基準利率基礎上下浮10%，徹底改變了我國貸款利率不能下浮的悠久歷史。此外，自2005年9月21日起，商業銀行可以自主決定其存款的計息方式，存款利率市場化終於邁出了歷史性的壹步。
2.利率市場化改革進程的影響因素。第壹個因素是商業銀行改革的效果。表面上看，商業銀行是利率市場化的最大受益者，但事實並非如此簡單。商業銀行可能是未來利率市場化改革的重要障礙。原因是商業銀行是當前利率體系的主要受益者。中國的金融體系仍然是以銀行為基礎的體系。90%以上的融資來自銀行，商業銀行是社會資金積累和供給的主要渠道。在這種情況下，國內商業銀行的盈利結構主要是利差收入，目前管制的存貸款利率使得中資銀行可以享受300個基點以上的利差收入。這種內在的利益驅動機制使得商業銀行傾向於維持現有的利率體系。
第二個因素是超額準備金的利率。商業銀行對利率改革的消極態度背後還有壹個更深層次的原因，那就是央行支付準備金利息的制度。商業銀行的準備金包括法定準備金和超額準備金，現行利率分別為1.89%和0.99%。按照國外的通行做法，準備金尤其是超額準備金壹般不付息。這種體制使得中國的銀行資金更多地在金融部門之間流動，而沒有進入實體經濟部門，從而大大降低了金融資源配置的效率。當前的“流動性過剩”問題不僅與居民儲蓄的高增長有關，也與利率體系有重要關系。
第三個因素是利率和匯率的相互作用。在金融全球化條件下，匯率與利率的關系更加密切。因此，中央銀行在確定利率政策時可能會越來越受到國際經濟形勢的制約，而研究利率與匯率的互動關系是利率市場化進程中的新課題。由於匯率問題涉及國家間貿易和資本流動等更多問題，因此利率機制的國際協調尤為重要。因此，利率市場化改革也受到國際因素的影響和制約，其中匯率是最重要的因素之壹。
第四個因素是全球利率趨勢和政策。在金融全球化條件下，國際金融市場呈現出壹體化的特征。壹國的金融政策會通過各種渠道影響其他國家的金融政策，利率政策也不例外。在過去的幾年裏，全球利率壹直處於非常低的水平，美國的實際短期利率大約有三年是負的。兩年來，歐元區的實際政策利率壹直接近於零。國內有學者認為，主要國家低利率政策的目的是維持股市泡沫。不管這種觀點是否正確，毫無疑問，國外利率的走勢必然會對國內利率政策的改革產生重要影響，而且影響的程度會隨著金融開放程度的提高而增大。
二、利率市場化對商業銀行的影響
利率市場化改革不是壹日之功，發達國家的利率市場化改革大多經歷了不平凡的道路。因此，國內商業銀行應充分認識到利率市場化改革可能帶來的壹些影響，尤其是負面影響。
1.利率市場化將威脅商業銀行的利潤空間。如前所述，我國商業銀行是在存貸款利率管制的保護下生存和發展的，其營業收入主要來源於存貸款利差。利差的變化會對商業銀行的收入和利潤產生非常重要的影響。過去的實踐表明，雖然利率市場化改革已經進行多年，但並沒有給商業銀行的經營帶來明顯的沖擊，因為無論是貸款利率上升還是存款利率下降，商業銀行的存貸利差始終受到央行的嚴格保護。自1995以來，我國存貸款利率不斷擴大。目前1年期存款與1年期貸款的利率差高達3.33%，甚至比1年期存款的2.25%利率還要高出1.08%。人民幣1存貸款在國內的利差為3.6%，而美國、日本、加拿大、英國、歐元區和香港的人民幣1存貸款利差約為2%。如此巨大的監管利差在世界上是罕見的。未來，利率市場化改革將對國內商業銀行產生前所未有的沖擊，利差這壹最基本的收入來源將受到嚴重威脅。如何應對利差空間收窄帶來的歷史性沖擊，將是國內商業銀行的重要課題。
2.利率市場化使得商業銀行的利率風險驟然加大。貸款利率市場化後，商業銀行不僅面臨傳統的信用風險，而且利率風險加大，流動性管理難度加大。在管制利率體系下，各商業銀行按照央行規定的利率水平吸收存款，發放貸款。在這種情況下，利率風險並不明顯，商業銀行基本上不需要考慮利率風險。但利率市場化後，利率風險會逐漸增加，管理利率風險的難度會逐漸加大。在這種情況下，商業銀行不僅要考慮利率波動對自身頭寸的影響，還要考慮利率風險對經營策略的影響。利率管理不僅是壹項涉及自身資產價值的活動，也是壹項業務發展戰略。如何有效管理利率風險和流動性風險是國內商業銀行面臨的難題。
3.利率市場化將逐漸增加潛在的信用風險。金融市場存在信息不對稱，由此產生的逆向選擇和道德風險會隨著利率市場化的進程日益明顯。壹般來說，利率具有選擇功能。對於企業來說，風險越高，收益越高。因此，對於每壹種貸款利率，都有相應的收益和風險水平。如果商業銀行提高利率，低風險項目的借款人將被篩選出來，這將增加信貸市場的平均風險。高利率的結果是高風險項目驅逐低風險項目，造成逆向選舉。在利率市場化過程中，如果沒有相應的風險控制措施，如果商業銀行片面追求短期收益，過分強調通過提高利率來補償風險損失，其結果將是刺激冒險者的貸款需求，在正常利率下排擠符合條件的貸款需求者，必然導致信貸市場的逆向選擇，同時增加貸款人的道德風險， 從而使信貸市場貸款項目的整體質量下降，未來違約的信用風險增加，可能導致銀行的不良資產。 商業銀行面臨著越來越大的進壹步識別信貸風險的壓力。
4.利率市場化將改變存款人的行為。眾所周知，在過去的10年裏，我國居民存款壹直保持高速增長態勢，這似乎有些不正常。居民存款似乎對利率變化並不敏感。有學者在分析這壹現象時指出，傳統理論斷言實際利率下降會導致存款增長率相對下降，這是基於負收入效應和負替代效應。就前者而言，由於中國仍處於經濟高速增長期，收入負效應不會出現；就後者而言，固定收益證券替代銀行存款的品種極其匱乏，養老金制度還不完善。因此，居民存款增速對利率並不敏感。所以這種現象是由於我國市場經濟體制和制度不完善造成的，比如社會保障制度、金融制度等。隨著市場經濟體制改革的深入和金融體制改革的不斷推進，壹系列制約居民儲蓄行為的變量將發生相應變化，居民儲蓄行為也將呈現出新的特點，對利率變化越來越敏感。近年來，居民儲蓄存款的期限結構發生了重要變化，具有短期化傾向，這在壹定程度上增加了商業銀行管理頭寸的難度。這壹挑戰對商業銀行來說非常嚴峻。目前，利率市場化和資金脫媒對商業銀行尤其是短期融資券市場的發展產生了很大影響。商業銀行只有著力發展中間業務，才能迎接新的挑戰。
三、商業銀行的對策
商業銀行作為最重要的金融中介，不得不正視利率市場化帶來的挑戰。1989麥金農指出，金融和貿易自由化，即在穩定物價的同時實現存貸款利率市場化，並不容易做到，而且充滿了潛在的陷阱。然而，就成功的經濟發展而言，這是另壹個不得不玩的遊戲。因此，商業銀行應從自身實際出發，尋找應對利率市場化改革的對策。
1.改變經營策略。目前，國內商業銀行的信貸管理策略主要存在以下問題:壹是強調規模，忽視質量；二是重存款，輕貸款；第三，貸款過度集中。商業銀行必須反思這種傳統的經營策略。如果不改變這種競爭策略，商業銀行必然會互不相讓，陷入“囚徒困境”。利率市場化的直接結果之壹就是傳統優質客戶的貸款利率大幅下降。為了提高資產回報率，銀行貸款管理的重點需要向願意承擔較高利率的壹般貸款客戶(尤其是中小企業)傾斜。從普通客戶中識別出成長性好的客戶，並與之建立長期穩定的業務合作關系。在這種情況下，商業銀行必須調整當前的信貸管理思路，實施以經營效率為核心的收入導向戰略，實現從以產品為中心向以客戶為中心的經營模式轉變；同時，要擺脫傳統業務的束縛，努力培育新的增長點和業務領域，而大力發展中間業務是商業銀行的必然選擇。
2.提高利率風險管理能力。隨著利率市場化的深入，利率波動的頻率和幅度會增加，利率期限結構會變得更加復雜，從而影響商業銀行的整體收益和風險管理能力。雖然市場經濟下的主要利率風險在中國已經出現，但由於治理結構不完善、信用風險占主導地位以及缺乏有效的風險防範工具，利率風險管理尚未納入國內商業銀行尤其是商業銀行基層行的日常經營管理。因此，對於商業銀行來說，既要關註流動性風險，也要關註信用風險和利率風險，實施全面風險管理策略。根據新巴塞爾協議的具體要求，制定詳細的風險管理策略和計劃，加強對利率走勢的預測和分析，采用多種科學方法動態度量利率風險；加強信息系統建設，滿足金融產品和服務定價、市場風險管理和數據挖掘統計的需求。
3.逐步提高商業銀行的定價能力。在利率市場化的過程中，商業銀行擁有可操作的資金定價體系是絕對必要的。利率市場化使得貸款利率成為貸款市場競爭的關鍵因素。貸款價格過高，就會在同行業競爭中處於劣勢甚至失去市場。反而可能讓競爭性貸款業務無利可圖，甚至虧損。商業銀行迫切需要借鑒國外銀行的經驗，建立科學合理的貸款定價機制來應對利率市場化。
商業銀行擁有更大的定價權後，必須高度重視對客戶營銷策略和風險回報水平進行適時調整。隨著利率市場化改革的逐步深入，商業銀行過度依賴或受制於央行利率管制的局面已經成為歷史。商業銀行應當以市場基準利率為基礎，參考合理的成本收益法確定基準利率，同時運用客戶利潤分析模型確定不同客戶的利率。在確定存貸款利率時，應綜合考慮風險補償、成本分擔、客戶利潤率、產品收益相關性以及因提前還款、違約、展期等必要的價格調整等因素，最終確定價格水平。這種能力尤其需要在商業銀行的基層機構進行培養，因為這不僅涉及到商業銀行的收入水平，還涉及到商業銀行的競爭力。
4.關註宏觀經濟運行。利率作為最重要的宏觀經濟指標之壹，其走勢與宏觀經濟運行有著重要的關系。因此，商業銀行要科學管理利率風險，必須關註宏觀經濟的運行。要關註物價走勢，固定資產投資增長，消費增長，國際利率走勢。經濟運行狀況是影響政府是否采取利率政策的主要因素，如投資規模和速度、工業增長、GDP增長率和就業等。這些指標都很重要。此外，還要看看其他國家的利率政策走向，尤其是與我們息息相關的國家，密切關註主要國家或地區的利率政策。總之，影響利率的因素很多，不能只看單壹指標。
5.加強金融創新，調整業務結構。商業銀行只有通過持續有效的金融創新，才能規避利率風險，提供資產增值保值的機會。首先，貸款業務的創新主要包括貸款證券化、貸款出售、銀團貸款、M&A貸款和應收賬款抵押貸款。目前，國內部分商業銀行在房地產貸款中推出了固定利率房貸，旨在解決利率變動尤其是利率上浮給客戶帶來的負面影響。當然，該產品對銀行的負面影響也不容忽視。其次，中間業務創新大有可為。目前，我國商業銀行90%的業務仍然是傳統的存貸款業務，其營業收入主要依賴於資產負債業務。其缺點是在利率市場化過程中，銀行承擔的利率風險越來越大；同時，由於中間業務和表外業務不發達，銀行缺乏規避利率風險的有效手段。表外業務的發展為銀行提供了更大的利潤空間，使銀行改變了單純依靠大量資金獲取貸款利息收入的局面，增加了銀行經營的靈活性和適應性。