交通銀行最大的優勢是什麽？

從總資產來看，交通銀行是僅次於四大國有銀行的中國第五大銀行。交通銀行作為國內商業銀行的“領頭雁”，在行業內的優勢非常明顯:壹是公司資產質量良好。雖然壞賬和呆賬已經成為中國銀行業的壹大弊端，但交行在這方面並不擔心。到去年底，交通銀行的不良率僅為2.91%，遠低於中國股份制商業銀行和四大國有銀行分別為4.9%和15.6%的不良率。交通銀行9.72%的資本充足率在內地商業銀行中名列前茅。良好的資產質量為公司的業務擴張和可持續發展提供了堅實的基礎。其次，公司業務結構廣泛，客戶基礎良好。交通銀行是中國歷史最悠久的商業銀行之壹，在中國建立了廣泛分布的客戶群。擁有50多萬家企業和機構客戶，大部分分布在中國經濟最發達的長三角、環渤海經濟圈和珠三角地區。除了在中國擁有廣泛的分銷網絡外，交通銀行還在世界主要金融中心設有分行，如香港、紐約、東京和新加坡。未來，公司將有廣闊的發展空間。第三，公司擁有值得信賴的管理架構。交通銀行是中國第壹家設計和實施相對先進的資產負債管理系統的商業銀行。公司高管團隊平均擁有20年的銀行業從業經驗，有助於公司在復雜的行業競爭中立於不敗之地。戰略入股匯豐可以為公司帶來豐富的國際銀行業務經驗和專業知識，有助於公司進壹步完善業務運營和公司治理。從公司招股書披露的財務報表可以看出，公司銀行、零售銀行和資金業務三大主營業務中，公司銀行業務在近三年營收中的占比分別為70.0%、68.1%和63.3%；該業務的穩定增長可以為公司利潤穩定提供有效保障。零售銀行和資金業務近年來也實現了快速增長，收入占比也在逐年提升。這些都表明公司業務發展勢頭良好。從盈利能力來看，交通銀行近三年凈利潤分別為44.29億元、43.76億元和654.38+0.604億元；去年利潤的大幅下降是由於相關的遞延稅款。根據招股書中的預測，公司預計今年年底實現凈利潤不低於78.74億元，每股收益將達到0.18元。從市場來看，交通銀行也有獨特的市場優勢:壹方面，交通銀行是第壹家在香港上市的h股。在交通銀行上市之前，沒有壹家內地銀行直接在香港上市。110 H股公司雖然涵蓋了內地大部分主要行業，如能源、石化、電力、公路、鋼鐵、汽車、通信、醫藥、金屬、保險、零售等，但為國際資本投資優質中國企業，分享中國經濟快速發展的成果提供了絕佳的窗口和途徑。然而，缺乏銀行企業是h股市場多年來的壹大短板。交行的上市彌補了這壹空白。壹般來說，內地重要行業的龍頭企業大多先在香港上市，然後回內地發行a股。因此，交通銀行作為內地銀行業第壹家在香港上市的優勢企業，勢必會受到市場更多的關註。另壹方面，交通銀行收購匯豐銀行的戰略股權。去年8月，匯豐控股斥資654.38+0.746億美元收購交通銀行77.75億股，654.38+09.9%的持股比例逼近允許單壹外資銀行持有國內商業銀行20%股份的上限。在交行IPO之前，匯豐控股管理層就已經明確表示，將認購1/5新股，以確保其持股比例和第二大股東的地位不變，這足以表明匯豐對交行的充分信心。同時，匯豐承諾在2008年8月底前不出售所持交通銀行股份；如果獲得內地監管機構批準，匯豐將繼續增持股份比例至高達40%。另外，交行作為國內商業銀行的傑出代表，上市後肯定會被外資重倉持有摩根大通。在h股市場，外資的持股動向對其他投資者壹直有很好的示範效應。外資的持股將對交通銀行估值的提升起到重要作用。風險因素不可忽視，交通銀行的風險也不可忽視。從業務來看，交行企業和零售貸款業務的增長主要集中在人均GDP較高的經濟區，如長三角、環渤海經濟圈、珠三角等。如果這些地區出現重大經濟衰退，交通銀行的財務狀況和經營業績將受到很大影響。同時，交行的貸款主要集中在制造業、貿易業和房地產業，這些行業的任何下滑也會對交行產生重要的負面影響。交通銀行目前的業務結構仍然缺乏類似匯豐銀行的穩定性。從估值角度來看，以交行招股書中2005年預期盈利和最終發行價2.5港元計算，公司IPO的市盈率可計算為14.7倍。這壹市盈率與其戰略投資者香港最大的銀行股和藍籌匯豐控股(0005。香港)，而交通銀行和匯豐控股的市場形象顯然不太壹樣。這意味著交通銀行與香港上市的銀行股相比，沒有明顯的估值優勢。而且交通銀行9.7%的資本充足率雖然遠高於國內同業，但與在香港上市的銀行股相比卻是最低的。相關信息顯示，中國銀行和中國建設銀行也將在今年年底或明年初進行海外IPO活動。這意味著，在未來半年左右的時間裏，偏好中資銀行的國際投資者將有更多的投資選擇。屆時，IPO期間已經買入交行股票的資金是否會轉移到這些銀行企業，這是壹個未知數。畢竟交行價格帶來的吸引力相對有限。從經驗來看，香港股市新股在IPO期間的申購率、最終的IPO價格與上市後首日的表現存在正相關關系。所以交行上市後應該會有不錯的表現。然而，這對其更長時期的股價表現也可能是壹場災難。中國人壽等內地大型企業在IPO中和上市後的表現可以作為警示。此外，交通銀行IPO之所以受到追捧和高認購，與準入門檻低、公開發行在IPO規模中占比低不無關系。交通銀行的IPO活動為什麽會出現這樣的情況，也是比較奇怪的，交通銀行有很大的價值優勢。