因為央行實行的是“強制結匯”制度，即使個人和企業通過貿易賺取美元，也不能隨意持有或轉移。所有超過法定限額的外匯將由銀行兌換成人民幣。近幾年人民幣基礎貨幣量大增，來源於用於外匯的人民幣增量。央行發貨幣的時候，當然不是按照發的錢數平均給老百姓發“紅包”。有經濟學家將這種貨幣註入過程稱為“澆蜜”:就像粘稠的蜂蜜壹樣，賺錢的效果需要壹段時間才能影響到所有人。然而，總有人先得到“蜂蜜”，他們總能在價格沒有提高之前買到便宜的商品和服務。央行投放的人民幣，除了直接購買國債，基本都是通過上述強制結匯制度和央行再貸款的方式，分配給機構壟斷銀行。拿到這些鈔票的大銀行大多傾向於貸款(通常是低息)給大企業、大型國企和地方政府，這些群體成了第壹批拿到“蜂蜜”的人。經濟學家、中歐商學院教授許小年曾尖銳地指出，穩定匯率和防止通脹是不可能的。但在央行的諸多政策目標中，前者似乎壓倒了後者。如前所述，央行大量購買外匯已經沖擊了人民幣幣值的內在穩定性。簡單來說，它阻止了人民幣對外升值，卻讓人民幣對內貶值。
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